A股大反彈在即？重點關注5G投資機會

市場總是無情的。

上證指數又創出了兩年內的新低，市盈率接近歷史低位，換手率更是慘淡。“關燈吃麵”的論調再現。在這個無情的世界裡，深情的活著總是艱難。

但是基岩資本投資總監范波卻說：“現在的A股機不可失，失不再來！”

緣何？

反彈在即，是真是假？

9月12日，上證指數最低下探到2647.17。上一次指數到這附近還是2016年1月的事情。時間過了兩年，中間起起伏伏，指數兜了一圈又回到了原點。

表面上看，這一輪回調和貿易摩擦有關係，但這不是核心問題。核心問題是國內的信用收縮，也就是去杠杆。杠杆就是債務，債務擴張變的越來越困難，所以它就不斷地下降。

目前信用收縮的大環境只是一個大趨勢、一個常態的開始。現在還可以做一些緩衝，但是基本上不太可能讓整個信用債務擴張重新回到一個上升的通道，所以這個環境決定了大家要調低對所有的資產投資回報率的預期，不太可能再回到很高的狀況了。

市場自然要殺估值。股市整體的市盈率一直在下降。

圖1 2007年1月-2018年9月A股主要指數市盈率變化

換手率也不容樂觀。

圖2 四次市場底部換手率情況

私募證券投資基金的規模和數量也雙雙縮水。截至2018年8月底，已備案私募證券投資基金36086隻，而上月該數據為36280隻，較7月減少194隻。證券私募基金管理規模2.40兆元，較上月減少79.44億元。

但是巴菲特曾言:“在市場中，別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。”市場深度回調、一片慘淡的時候也正是價值投資者入場的良機。范波認為，從市場的估值上來看，現在即便不是底部，也很接近底部了。上一次歷史性的底部在2013年年中，上證指數的市盈率在10倍左右，現在上證指數的市盈率在12倍左右。從數字上來看，目前和上一次的底部市盈率很接近了。

但是，並不是說市場到了底部就是一個適合抄底的時候。2013年年中抄底的話，2014年年中行情才慢慢開始，這中間有非常長一段、痛苦的橫盤期。如果你是一個長線投資者，是一個左側交易者，現在就可以開始入市了。但是如果你是一個右側交易者，就建議再等一等，等有相對明顯的上漲信號了再入市。

長期關注5G概念股

技術的更新換代總是能帶來很多的機會。互聯網的出現成就了蘋果、亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、騰訊、百度等一大批偉大的企業，它們代表了過去十年新經濟的蓬勃發展。而下一個新經濟發展的突破口就是5G。

在二級市場上，5G概念股也經常被機構重點關注。其中一個例子就是2017年wind資訊編制發布了5G指數。

范波表示，從4G到5G將是一個跨時代的進步。5G定義了三大應用場景：eMBB（增強移動帶寬）、mMTC（海量物聯）、uRLLC（高可靠低時延），5G可以滿足萬物智能等多種應用場景。5G領域具有中長期的發展前景，行業的確定性非常高，2020年要實現商用，在2018年、2019年肯定也會有很多的標準頒布。回顧 3G、4G的發展路線，預計5G傳輸板塊會最先受益，可以適當關注5G的傳輸設備和上遊公司。

另一方面，5G在終端產品應用場景上有更大的想象太空。5G網絡的普及會帶來軟體、硬體的更新換代，催生新的消費模式、生活方式，也帶來了新的投資機會。雖然“想象太空”令人神往，但也要理性看待。目前還無法預料哪些企業能把握住這個機會。

對於5G概念公司，在股市的操作上要分階段進行。在股市中，人們有可能短期上對一個事物是樂觀的，但是長期又會低估了它的影響。在長期確定的背景下，在這個板塊上的操作思路應該是，在炒作非常熱的時候，要及時撤退，因為這個行業常常會有利空的消息出來，讓股價受到比較大的衝擊，但是在市場非常悲觀的時候，也要敢於買入。