A股估值處於底部 私募關注確定性機會

　　A股估值處於底部 私募關注確定性機會

　　中國證券報

　　□本報實習記者 吳玉華

　　昨日，滬深指數在低開後觸底反彈，數據顯示，截止到6月25日收盤，市場平均市盈率為17.48倍，平均市淨率為1.77倍，與上證指數2016年的重要底部2638點的估值相比要低，市場估值處於近年低位。在A股市場表現持續低迷的時候，市場估值已經來到了一個較低的水準，多數私募機構認為，此時市場已接近底部，有部分倉位的私募在市場持續調整之際對於有確定性機會的個股進行了買入操作。

　　A股估值處於近年低位

　　從估值層面上看，上海證券交易所數據顯示，截至6月25日收盤，滬深兩市平均市盈率分別為14.13倍、24.84倍，市場估值趨於理性。與2016年市場低點相比，據記者統計，低估值股票明顯增加，A股20倍以下股票由290隻增加至708隻；高估值股票顯著減少，市盈率100倍以上及虧損股票數量由1100隻降至572隻。

　　數據顯示，A股市場平均市盈率為17.48倍，低於2638點時期的17.58倍，處於近幾年的低點，此外，A股市場市淨率為1.77倍，也已處於歷史低位。

　　從上市公司業績上來看，數據顯示，2016年、2017年和2018年一季度，滬深兩市上市公司淨利潤增長率分別為1.29%、18.55%、12.09%和26.39%、20.58%、24.64%，整體呈現穩步增長態勢。此外，創業板公司2018年一季度迎來業績快速增長，淨利潤增速達到28.74%。

　　市場人士表示，從估值的情況來看，目前滬指的估值水準都已經低於2638點時的水準，創業板的估值水準也是創了近年來的新低，企業經過了三年的發展，但市值不但沒有增加，還在減少，自然估值水準就會明顯的下降，從估值的角度來說，可以明確的判斷，目前市場就是處於底部區域。

　　私募關注確定性機會

　　在市場持續調整之際，有專業人士分析，近期A股市場在各類因素影響下走勢偏弱，其重要原因是部分投資者風險偏好迅速下降，出現了過度反應。私募關注確定性機會。

　　格雷投資表示，2015年以來，A股熊市已經走了三年，從一個大的牛熊周期的角度，當前市場逐漸進入了熊末牛初的布局階段，只有在熊末牛初敢於播種，才能獲得牛市後期的收獲。格雷投資進一步表示，熊市的最後階段無論是殺估值還是殺業績，都會比較嚇人，因此選股非常重要，要選擇那些業績成長確定、估值合理的股票，才能通過企業業績的不斷成長帶動股價的上漲安然渡過熊市，並分享到熊轉牛後的大幅收益。此外，由於A股市場結構、投資者結構均發生了重大變化，機構投資者、海外成熟投資機構佔比的不斷提升，未來A股的市場偏好和股票上漲邏輯都會表現出比較大的變化，首先、分化仍是未來市場的主線；其次、業績成長確定、流動性充足、競爭力強大的優秀企業將會獲得估值溢價，相反那些業績不穩、講故事、低流動性的概念股、題材股、績差股將很難得到資金的持續關照，估值中樞可能會繼續下移，如果他們中現在估值依然較高的，即使在整體市場底部區間，仍然有繼續大幅下跌風險。未來市場將是以上市公司基本面變化主導的市場，業績推動將成為股價上漲的主要驅動力。

　　重陽投資也表示，當前中國經濟基本面穩定，經濟金融風險正在逐步釋放，A股市場在各種短期因素的影響下持續走弱，但投資價值日益凸顯。此外，去杠杆政策降低系統性風險，中長期利好資本市場。A股市場短期的情緒波動為價值投資者提供了更好地布局優質企業的機會。

責任編輯：陶然