作者|Resin
6月5日，英國財經資訊平台Acuris旗下Mergermarket引述消息人士表示，中國平安旗下陸金所無法取得P2P網絡借貸業務經營許可，上市計劃或受阻礙。還表示，中國平安正與陸金所的境內和境外股東就股票回購提案進行深入討論，涉及金額高達120億美元，回購可能涉及中國平安A股或H股與陸金所之間的股權交換。
隨後中國平安對此消息做出回應稱，公司沒有任何重大收購計劃，沒有應披露而未披露的信息。同一天，陸金所對媒體回應稱，公司正在積極（P2P）備案，並已按監管要求做好備案前準備工作。
回購可能性多大？
據了解，目前中國平安正在計劃以集中競價的方式回收A股股份，用於員工持股計劃。據中國平安在2019年4月29日於港交所發布的公告顯示，中國平安擬使用不低於50億元且不超過100億元的自有資金，以不超過101.24元人民幣/股的價格回購公司A股股份。
然而根據中國平安在6月4日發布的關於以集中競價交易方式回購公司A股股份的回購進展公告顯示，平安此次回購計劃中，回購上限由101.24元/股調整為100.24元/股，另外，公告還顯示，截至2019年5月31日，中國平安的此次回購計劃尚未開始實施。
而在此之前，中國平安已進行過一次股票回購。在5月7日—5月14日期間，中國平安通過二級市場，以42.96億的成交金額購得本公司A股股票54,294,720股，每股成交均價為79.10元，此次回購的股票佔總股本的0.297%。據了解，此次回購股票的行為依照中國平安於2018年年底通過的長期服務計劃進行，該計劃的目的在於加強公司利益與員工利益的長期綁定，確保員工自覺推動公司持續發展，是“員工持股計劃”的一部分。
從中國平安2019年第一季度財報得知，“貨幣資金”和“定期存款”兩項相加，目前中國平安的账上共有6467億元，可見在員工持股計劃中用於回購股票的資金對於整個中國平安而言不過九牛一毛。
不過從中國平安的公告了解到，以集中競價交易方式回購公司A股股份的“不低於50億且不超過100億自有資金”包含了2018年年底通過的長期服務計劃。而目前長期服務計劃中計劃的回購股票已經完成，耗費資金約43億，也就是說還未完成的A股回購資金不會超過57億。據中國平安公告，尚未開始實施的回購計劃期限為2019年4月29日至2020年4月30日。
中國平安回購A股股份公告
一年裡耗費近100億進行員工持股計劃，就算是中國平安再不缺錢，在這種情況下再開展其他，如回購陸金所股份的計劃也難免會感到有點力不從心。
陸金所作為中國平安旗下三大獨角獸之一，公司估值也是相當高的。據前瞻產業研究院2018年中美獨角獸研究報告顯示，在2018年底完成13.3億美元的C輪融資後，陸金所的估值達到了394億美元，逼近400億美元，在全球超級獨角獸企業中估值排名第七，作為金融領域的獨角獸企業，估值僅次於排名第一的螞蟻金服。而在國內獨角獸企業中，陸金所排名位居第五，在中國恆大研究院發布的《中國獨角獸報告2019》中，陸金所的排名更是位居第四。
2018年全球超級獨角獸排名 前瞻產業研究院整理
2018年中國超級獨角獸排名 前瞻產業研究院整理
此時，如果中國平安決定回購陸金所股份，必定需要大量資金。如果是以中國平安A股或H股與陸金所進行股權交換的方式回購，按照截稿當天（6月6日）A股77.11元/股和H股85.25港元/股的價格計算，中國平安A股和H股的市值分別為1.4兆人民幣和1.6兆港幣（大約1.41億人民幣），而陸金所現在的估值約為2766億人民幣，雖然陸金所估值只有中國平安市值的兩成，但超過平安集團旗下另一上市公司——平安銀行2046.7億人民幣市值，在估值上還是略勝一籌。
綜上所述，中國平安在今年通過現金方式回購陸金所股份的可能性較低，但是通過交換公司A股或H股與陸金所股份進行交換還是可能的。
為何要回購陸金所？
剛剛從資金方面分析中國平安回購陸金所股權的可能性，現在我們從動機上再來分析，為什麽中國平安要回購陸金所股權。
據公開信息顯示，中國平安旗下投資基金平安創新投資基金在2014年12月26日向陸金所投資2.92億美元，彼時中國平安持有陸金所約75%的股份。
此後陸金所又經歷了兩次融資和一次股權轉讓，在這個過程中，中國平安持有的股份不斷被稀釋。據相關媒體報導，B輪融資後，中國平安所持有的陸金所股份由74.91%下降至43.76%。而在2018年底的C輪融資後，中國平安持有的陸金所股權再次下降，據平安聯席CEO陳心穎透露，平安目前還持有陸金所約41%的股權。
申萬研究所首席市場專家桂浩明曾表示，中國平安持有的陸金所股權在一次次融資中被稀釋，現在陸金所在股權結構上更加接近海外金融企業，而中國平安已經不具備絕對控股地位，其財務報表也不再合並陸金所。不過按照國內的金融監管要求，中國平安作為陸金所實際控制人的地位十分明確。
而且目前陸金所還未上市，一旦IPO，那麽中國平安持有的股份將進一步被稀釋，再加上種種未知數，如果中國平安想要保持陸金所絕對控股股東的地位，那麽就必須在陸金所上市前回購股份。
此外值得一提的是，中國平安近幾年公司定位的轉變。
從2009年開始，中國平安對於公司的定位和戰略在不斷發生改變。僅從公司logo上就能看出，2008年之前，中國平安的logo是這樣的。
2009年—2018年是這樣的。
2019年開始，中國平安的logo又變成這樣。
從“專業·價值”到“保險·銀行·投資”再到“金融·科技”，可以看到中國平安的業務不斷地完善和與時俱進。據中國平安表示，“金融+科技”、“金融+生態”將是公司未來十年的主要戰略，在該戰略的指引下，平安將創新科技聚焦於大金融資產、大醫療健康兩大產業，深度應用於傳統金融與“金融服務”、醫療健康、汽車服務、房產服務、智慧城市五大生態圈。而陸金所就是其中金融服務生態圈的核心業務。
據了解，目前中國平安的業務主要有保險業務（包括壽險與健康險業務和財產保險業務）、銀行業務、資產管理業務和金融科技與醫療科技業務。此外為支撐構建五大生態圈，平安銀行對人工智能、區塊鏈、雲技術等三大核心技術領域加大了研究。
從中國平安最新的戰略來看，陸金所是未來中國平安推進“一站式服務”，實現“國際領先的科技型個人金融生活服務集團”願景的重要組成部分。
而此前提到的中國平安的員工持股計劃也是為把握和留住公司的科技人才而制定實施的。
由此來看，中國平安需要回購陸金所股份的可能性和必要性又增強了幾分。
陸金所上市一推再推題
前面分析了中國平安回購陸金所股份的可能性和好處。那麽陸金所能從中國平安的回購中得到什麽？
資金嗎？對於剛剛得到13.3億美元融資的陸金所來說，目前陸金所並不缺錢，所以也不需要通過中國平安回購股份來獲取更多的資金。
那麽是上市嗎？
上市話題圍繞陸金所已久，從2014年開始就傳聞不斷，但是陸金所至今也沒有上市。
最早的消息出現在2014年5月，但是有消息稱陸金所將分拆上市，但不久後陸金所董事長計葵生就親自澄清。2015年底，計葵生首次向媒體確認陸金所要上市的消息，但直到2016年中期業績會上，才明確表示預計下半年上市。到了預計上市的時期，陸金所卻又表示將推遲到2017年第一季度上市。“狼來了”的故事多次上演，到了2017年，拍拍貸在內的7家互聯網金融企業成功上市，而行業巨頭陸金所的上市計劃卻再次告吹。
之後隨著一個股權轉讓和C輪融資，陸金所的上市再次受到外界關注，但是同之前不同，官方卻表示“不急於上市”等不明確具體上市時間安排的消息。
而在此次外媒報導中，陸金所未能上市的原因被認為是無法取得P2P網絡借貸業務經營許可造成的。至於陸金所不上市究竟是因為資金充足“不急於上市”還是受P2P網絡借貸業務經營許可的影響，尚不得而知。而中國平安能否助力陸金所上市，目前也不得而知。
作者|Resin
編輯|小鬼當家
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