投資Moncler獲得驚人回報！淨賺14億歐元後離場

有分析指出，Moncler業績之所以能夠連續4年錄得雙位數的穩定增幅與其非家族企業的經營模式有關

作者 | 周惠寧

意大利奢侈羽絨品牌Moncler逐漸步入正軌，背後支撐其成長的投資者們也獲得豐厚回報並開始套現離場。

私募基金Eurazeo周三在一份聲明中表示，在入股Moncler 8年後，其已於日前把持有的剩餘4.8%股份，共計1220萬股，以每股36.5歐元的價格出售，總交易價格約為4.45億歐元。交易完成後，Eurazeo將不再擁有Moncler的投票權，首席執行官Virginie Morgon則會繼續留在顧問委員會。

自2013年上市以來，Moncler的股價已翻了3倍

2011年5月，Eurazeo與合作夥伴共同出資13.3億歐元收購Moncler 45%的股份。目前，Eurazeo還是奢侈電商平台Farfetch、奢侈品轉售平台Vestiaire Collective、Nest Fragrances和Pat McGrath Labs等公司的股東。Virginie Morgon透露，集團多年來對Moncler的投資所產生的總收益為14億歐元，是最初投入資金的4.8倍。

在Eurazeo的支持下，原本隻把重心放在意大利的Moncler開始不斷擴大國際版圖，並正式進軍中國市場，成長為一個真正的奢侈品牌。Moncler整體銷售額從2010年的2.8億歐元增長到去年的14.2億歐元，息稅折舊攤銷前利益則從9100萬歐元猛漲至5億歐元，國際市場的收入佔比從2011年的57%增加至現在的85%。

上圖為Moncler 2018財年主要業績數據，下圖為Eurazeo 2018年部分投資收益數據

隨著Moncler業績一同增長的還有市值。據悉，在2013年底協助品牌上市後，Eurazeo便出售了11.5%的股份，套現約2.5至3億歐元。2015年，業績觸底反彈的Moncler股價在短短四個半月內大漲逾50%，趁此機會，Eurazeo又出售了Moncler 7.8%的股權，價值約3.4億歐元。

由於Moncler業績持續強勁增長，Eurazeo於2016年再次決定出售股份，先後出售了7.8%和6%的股份。2017年10月，在Moncler連續15個季度錄得雙位數增長後，Eurazeo又出售了Moncler 3.34%的股權，套現約2.08億歐元，獲利1.88億歐元。

有分析指出，Moncler業績之所以能夠連續4年錄得雙位數的穩定增幅與其非家族企業的經營模式有關。創立於1952年的Moncler最初以帳篷和睡袋等戶外登山產品為主營業務，當時跟奢侈毫不沾邊，後於2003年被出身服裝世家的Remo Ruffuni收購才逐漸時尚化並正式踏入奢侈品行業。

Moncler Genius項目為時尚行業提供了另一種可能，每個品牌不只有一個創意總監，也不只有一種創意方向

2006年，Remo Ruffuni邀請Valentino原創意總監Alessandra Facchinetti為品牌推出高端產品線Moncler Gamme Rouge Line，2009年高端男裝Gamme Bleu正式上線。為獲得更多時尚界人士的認可，Moncler頻繁在巴黎時裝周以及米蘭時裝周走秀，更被列入米蘭時裝周和巴黎時裝周的常規日程。

為迎合年輕消費者對新鮮感的追求，Moncler於2017年11月突然決定取消高端時裝系列Gamme Bleu和Gamme Rouge，取而代之的是其在去年2月的米蘭時裝周上發布的全新合作項目“Moncler Genius”，以按月更新地形式運營。

參與該項目第一批設計師包括藤原浩、Pierpaolo Piccioli、Craig Green 以及 Francesco Ragazzi 等8 位大師級創意天才，他們分別為Moncler設計8個不同系列，為品牌創造了很大的曝光度與流量。

今年2月20日，Moncler第二場Moncler Genius時裝秀發布後再次引發業界的廣泛關注，更有外媒稱讚其為米蘭時裝周最具創意的秀。此次品牌共發布10個合作系列，邀請英國設計師 Richard Quinn、1017 ALYX 9SM創始人Matthew Williams、原Celine設計師 Veronica Leoni、原MSGM和Acne Studios男裝設計師Sergio Zambon等加入，還與意大利奢侈皮具品牌Valextra合作設計手袋系列。

Remo Ruffini秀後表示，Moncler正在努力建立與消費者更深層次的聯繫，並滿足其多方面的時尚需求，“Moncler Genius可以被看作是一個全球性的聲明，通過創建共同價值觀，與全球消費者進行高效的情感互動，通過所有接觸點為消費者提供獨特的購物體驗。”

有分析師指出，羽絨產品作為功能性產品本身很受季節限制，但在奢侈品屬性和時尚化舉措的助推下，Moncler的產品得以打破這一桎梏，即使在反季節6月發售也能擁有市場，消費者在購買其產品時不完全是從實用需求角度，這和人們在城市裡開路虎、買愛馬仕包的道理一樣，無形中將原本僅在冬季引起關注的周期延長為一整年。

值得關注的是，對於Remo Ruffini而言，他並不滿足於Moncler的成功，在擁有良好的經濟狀況和獨立的地位後，其個人已經將目光放在行業更具潛力的其他品牌上，試圖建立一個意大利奢侈品寡頭。去年10月，他通過名為Archive Vehicle公司收購意大利女裝品牌Attico。

路透社更在最新的分析中寫道，Remo Ruffini有望成為“意大利版的Bernard Arnault”，並將Moncler打造成為下一個LVMH這樣的奢侈品帝國。

截至發稿，Moncler市值已接近100億歐元，較最初上市時翻了3倍。