業績增速持續放緩，年營收不足12億，酒鬼酒如何全國化？

本報見習記者 姚露 記者 金曉岩 北京報導

3月26日晚間，酒鬼酒股份有限公司（下稱“酒鬼酒”）發布2018年度報告顯示，報告期內實現營業收入11.86億元，同比增長35.13%；實現淨利潤2.23億元，同比增長26.45%。這與之前公布的業績快報出入不大。

自2015年酒鬼酒扭虧為盈以來，至今已連續4年保持增長態勢。但其2018年業績已出現增速放緩的態勢，想要實現全國化的目標，酒鬼酒還要走多遠？

2018年度增速放緩

“酒鬼酒是不是真的醉了？”曾經許多人在酒鬼酒陷入迷茫時不斷發問。從脫掉“*ST”，到連續4年業績增長，酒鬼酒似乎要甦醒過來了。

歷史數據顯示，2015年-2018年酒鬼酒全年營收分別是6.01億元、6.54億元、8.78億元、11.86億元，歸屬上市公司淨利潤從0.55億元翻漲至如今的2.23億元。對於增長原因，報告中指出，公司營業收入同比增長35.13%，主要系華中及華北地區銷售收入增幅較大。

數據顯示，酒鬼酒2018年各季度營收增速分別為46.1%、36.6%、30.8%和30.6%，增速逐季持續放緩，第四季度仍處於放緩趨勢。對於2018年業績增速環比放緩原因，國信證券分析師陳夢瑤表示：“主要是由於前值高基數及行業競爭加劇等所致。”

經過多年的行業調整，白酒行業競爭越演越烈。以茅台為代表的規模以上的白酒企業數量不斷增加，據統計，2017年全國規模以上白酒企業有1593家，同比增長0.95%。尤其是高端白酒市場具有較高的品牌壁壘，酒鬼酒加碼高端的征程上有一定難度。

對此，國金證券分析師唐川表示，整體來看，收入利潤增速的持續放緩與下半年經濟壓力加大分不開關係，公司本身正處於高速增長期但行業需求的下行將可能壓製公司發展的同時，加大公司內部調整的壓力。

除此之外，業內也有聲音認為，酒鬼酒的問題在於之前的體量較小、市場範圍比較狹窄，資金也比較緊缺，雖然近年來，白酒行業紅利開始釋放，但是，競爭也高度激烈，因此，在整個區域還不是很廣泛的情況下，酒鬼酒的市場面還是比較狹窄的，導致基地市場過於集中，一旦有強勁對手進行促銷，就會讓酒鬼酒的經營風險凸顯出來了。

加碼高端化提升盈利

《華夏時報》記者在今年春季糖酒會上，從酒鬼酒處了解到，目前，酒鬼酒旗下擁有內參、酒鬼、湘泉三大品牌。其中，內參定位高端、超高端，核心策略是“穩價增量”；酒鬼定位次高端市場，核心策略是“價量齊升”；湘泉定位中低端市場，核心策略是“增品增量”。

從產品體系結構來看，高端、次高端酒已然成為酒鬼酒營收主力軍。

財報顯示，2018年度，毛利率94.45%的產品內參系列營收2.44億，毛利率81.45%的產品酒鬼系列營收7.88億，分別佔總營收的20.59%、66.40%。其中，內參系列作為主要戰略產品在市場上小試牛刀並取得不錯的成績。2018年12月26日，酒鬼酒組建完成內參銷售公司。該團隊在2019年1-2月，就完成了內參銷售額的50%，達到去年同期的兩倍。

3月18日，酒鬼酒股份有限公司總經理董順鋼在春季糖酒會的戰略發布會上表示：“在產品的角度，內參是酒鬼酒重點的核心，我們還將助推52度內參這個產品，除此之外，在今年下半年將推出比52度內參更高端的內參大師酒。”

對於單品結構的用心，酒鬼酒在2018年財報中也進行了強調。財報稱，2019年將突出戰略單品，全力聚焦內參酒、酒鬼酒紅壇、酒鬼酒傳承三大戰略單品，配套資源重點傾斜，堅持價格標杆，堅守市場份額。

業內人士表示，酒企進軍高端市場很大程度上加強了其營收能力。實際上，酒鬼酒此前就多次對旗下多款產品進行不同程度的提價，同時減少低價位產品對佔比。2018年度，低價位的湘泉系列營收1.09億，僅佔總營收的9.21%。

其實，在次高端白酒市場酒鬼酒勁敵眾多。基本以區域龍頭且全國名優酒酒企為主，除了酒鬼酒之外還包括劍南春、汾酒、洋河等，同時地方強勢品牌如口子窖、老白乾等也在蠢蠢欲動，。

全國化市場勝算幾何

一方面，酒鬼酒在全力加碼高端，提升公司的盈利能力，一方面酒鬼酒也在加緊在全國化市場的布局。

可以看出，從地區分布上看，2018年酒鬼酒的營收主力集中在華北、華中地區，其中華中地區貢獻了7.14億，佔總營收的60.19%，華北營收2.87億，佔總營收24.21%。

在高端、次高端產品逐漸成熟的情況下，它們將成為酒鬼酒進軍全國的排頭兵。酒鬼酒方面表示，推進“內參”品牌全國化為 2019 年公司行銷工作主線之一。“然而，中國白酒行業總體產能過剩，市場競爭依然激烈，公司要進一步拓展市場，搶佔全國市場份額存在較大挑戰。”

業內人士表示，實際上而自中糧入主後，酒鬼酒招商和渠道的鋪貨實力也在增強。酒鬼酒借助中糧集團的整體優勢和平台資源，獲得了更多渠道、網絡及人才支持，實現全產業鏈協同共享。

在品牌打造上，無論是攜重金重啟央視廣告，還是頻頻亮相國宴緊抓國際大事，都賺足了眼球。斥巨資打造的高額廣告下，也讓酒鬼酒的銷售費用一騎絕塵。數據顯示，酒鬼酒2018年銷售費用高達3.46億元，比上年同期猛增68.40%。

值得一提的是，在年報中，酒鬼酒提到：“我國白酒產量約佔世界烈性酒產量的38%左右，但國際市場份額不到1%，隨著國家經濟國際化戰略全面推進，將為白酒出口創造較大發展機會，酒鬼酒可借助其海外良好聲譽拓展國際市場。”

由此可見，不僅僅滿足全國化，對於海外白酒市場，酒鬼酒也已經動心了。

責任編輯：黃興利 主編：寒豐