日本投資者湧向中國債市，追求更高收益

-日本對中國債券的投資有望創出紀錄高位

-中國債券的收益率相對較高

-債券通和其他市場改革也增強了日本投資者興趣

-人民幣資金和貨幣對衝可能成為日本投資者的障礙

中國債券收益率較高，且市場準入情況改善，正在吸引日本投資者，其中許多人正在慢慢將中國大陸債市加入其主流投資選項池。

雖然對日本投資者而言，他們迄今為止對中國的投資仍然很少，但他們今年對人民幣債券的投資規模已創最高紀錄。

以大筆投資於全球高收益市場而聞名的日本投資者，長期以來一直對中國市場持謹慎態度。

但中國快速進行市場改革，相對較高的收益率以及人民幣債券將被納入主要債券指標的前景，已經吸引日本投資者進入這個12兆美元的市場，這個市場看起來將超過日本債市成為全球第二大市場。

“現在越來越多的投資者對中國債券感興趣，”道富環球投資管理(SSgA)的投資組合策略師Hiroshi Yokotani表示，“最大的吸引力在於它們相對較高的收益率。”

中國10年期政府公債收益率目前報約3.65%，相較之下，美國10年期公債收益率報3.08%，法國政府公債收益率報0.83%；法國公債也是備受日本投資人青睞的投資標的。

日本財務省數據顯示，日本投資人今年以來已買進1,510億日圓(13.3億美元)中國債券。

這遠超過2016年創下的紀錄高點830億日圓；日本央行在2016年實施控制收益率曲線政策，導致投資人湧向海外市場尋求更高的回報。

國際級信用評級機構給予中國政府公債A的評級，雖然不及美國及法國公債的AAA評級，但和日本公債評級相同。

投資人或許存有疑慮，但北京當局推出寬鬆貨幣及財政政策已經緩解了這些疑慮。

中國於去年推出的債券通更是激發了買興，該機制可使得外國投資者藉由香港市場投資中國內地債券。

此外，為了進一步鼓勵境外投資者在華投資，中國財政部等四部委聯合通知稱，外資以分配利潤直接投資暫不征預提所得稅政策擴圍。這進一步增添了中國債券的吸引力。

一些投資者也試圖在中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合指數之前進入這塊市場。

不過，日本人士對人民幣債券的投資仍隻佔他們整體海外投資的很小一部分。

截至2017年12月，日本投資者僅持有2,340億日圓的人民幣債券，持有的美元和歐元資產則分別為138.2兆日圓和50.9兆日圓。(完)