新三板個人轉讓非原始股免征個稅

個人轉讓新三板掛牌公司原始股所得適用20%稅率徵收個稅

本報記者 包興安

為促進全國中小企業股份轉讓系統（以下簡稱新三板）長期穩定發展，12月7日，財政部、國家稅務總局、證監會發布《關於個人轉讓全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票有關個人所得稅政策的通知》，明確自2018年11月1日（含）起，對個人轉讓新三板掛牌公司非原始股取得的所得，暫免徵收個人所得稅；對個人轉讓新三板掛牌公司原始股取得的所得，按照“財產轉讓所得”，適用20%的比例稅率徵收個人所得稅。

非原始股是指個人在新三板掛牌公司掛牌後取得的股票，以及由上述股票孳生的送、轉股；原始股是指個人在新三板掛牌公司掛牌前取得的股票，以及在該公司掛牌前和掛牌後由上述股票孳生的送、轉股。

這是對此前國務院常務會議要求的進一步落實，9月6日召開的國務院常務會議明確提出，對個人在二級市場買賣新三板股票比照上市公司股票，對差價收入免征個稅。

分析人士指出，新三板比照A股征稅進一步明確了新三板市場地位，有利於中小微創新創業企業融資。

《通知》表示，2019年9月1日之前，個人轉讓新三板掛牌公司原始股的個人所得稅，徵收管理辦法按照現行股權轉讓所得有關規定執行，以股票受讓方為扣繳義務人，由被投資企業所在地稅務機構負責徵收管理。

自2019年9月1日（含）起，個人轉讓新三板掛牌公司原始股的個人所得稅，以股票託管的證券機構為扣繳義務人，由股票託管的證券機構所在地主管稅務機構負責徵收管理。具體徵收管理辦法參照《財政部國家稅務總局證監會關於個人轉讓上市公司限售股所得徵收個人所得稅有關問題的通知》（財稅〔2009〕167號）和《財政部國家稅務總局證監會關於個人轉讓上市公司限售股所得徵收個人所得稅有關問題的補充通知》（財稅〔2010〕70號）有關規定執行。

《通知》指出，2018年11月1日之前，個人轉讓新三板掛牌公司非原始股，尚未進行稅收處理的，可比照本通知第一條規定執行，已經進行相關稅收處理的，不再進行稅收調整。這意味著在此之前個人轉讓新三板掛牌公司非原始股取得的所得已經徵收個稅，稅務部門不會予以退稅。

中國證券登記結算公司應當在登記結算系統內明確區分新三板原始股和非原始股。中國證券登記結算公司、證券公司及其分支機構應當積極配合財政、稅務部門做好相關工作。

滬深兩市發布公司債上市掛牌新規 力促交易所債市高品質發展

本報記者 薑楠 朱寶琛

經中國證監會批準，12月7日，滬深交易所分別發布了新修訂的《公司債券上市規則》及《非公開發行公司債券掛牌轉讓規則》（以下統稱上市掛牌規則）。

2015年以來，公司債券市場平穩發展，市場結構不斷優化。隨著市場規模逐步擴大，進一步夯實基礎性制度安排、完善上市掛牌規則的必要性日漸凸顯。

據記者了解，此次修訂除了規則體例及結構的調整外，重點對以下幾方面進行了優化完善：

一是強化交易所一線監管職能，貫徹落實《證券交易所管理辦法》關於強化交易所一線監管自律屬性要求，擴大自律監管範疇，將證券經營機構、投資者及其相關人員均納入監管對象範疇；充實監管手段和措施，新增現場檢查等監管職能和收取懲罰性違約金等紀律處分形式，完善了自律監管體系。

二是貫徹申報即納入監管原則，強化發行準入端監管。專設章節明確公司債券上市預審核和非公開發行公司債券轉讓條件確認業務要求，進一步夯實了準入端自律監管基礎，加強源頭風險防控。

三是完善資訊披露監管，對資訊披露主體意識、責任意識和合規意識提出更高要求，明確應當由發行人的董事、高級管理人員擔任資訊披露事務負責人，強調非公開發行公司債券定期報告披露義務，嚴格定期報告時間並刪除延期披露定期報告條款。同時，結合監管實踐對臨時報告情形進一步完善。

四是健全投資者保護機制，進一步強調發行人、受託管理人等相關方的信用風險管理職責，特別是受託管理人的風險監測、處置和報告義務以及其他相關方對受託管理人履職的配合義務。

例如，深交所新增可要求發行人聘請會計師對募集資金開展不定期專項審計的規定，切實落實募集資金監管要求。同時，為提高債券持有人會議效率，結合市場需求，調整完善債券持有人會議相關規定。

值得注意的，近年來，部分債券因異常波動或按規定被實施停牌等，導致流動性喪失等問題，受到市場關注。此次修訂進一步完善了債券停複牌的適用情形，確保債券交易的連續性，並細化停牌期間的資訊披露、風險排查等要求。

此外，上市掛牌規則還吸納了近年來新發布的相關規則要求，明確可交換債券、可續期債券等特定品種債券的監管規定，進一步完善債券交易轉讓機制安排。

上交所有關負責人表示，此次修訂發布債券上市掛牌規則將有利於進一步夯實債券市場自律管理規則體系，規範發行人、中介機構等市場參與主體的上市掛牌、資訊披露、交易轉讓及信用風險管理等市場行為，將為建設高品質交易所債券市場奠定更為堅實的制度基礎。

深交所有關負責人稱，此次修訂發布債券上市掛牌規則是增強資本市場服務實體經濟能力的重要舉措，有利於進一步規範並完善公司債券上市交易及掛牌轉讓業務，提高公司債券市場資訊披露品質，保護債券投資者合法權益，促進交易所債券市場高品質發展。

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12月3日美國國債市場上，出現了11年來未遇的情況。3年期、5年期美債收益率出現倒掛，為2007年以來首次出現。2年期、10年期美債收益率的差距也縮小至略高於15個基點，同樣為2007年以來最低水準。上一次出現這種情況後不久，金融風暴來襲。

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