文章來源：招商期貨研究所
01
近月平，遠月空
近期終端採購成交量維持較好水準，短期庫存仍繼續維持去化態勢。但價格已有較大漲幅，市場高價位成交較冷清，總體而言近月由於需求強勁價格有明顯支撐，但遠月合約的預期依舊悲觀，對於未來需求的不確定性使得盤面處於震蕩走勢。
02
庫存持續加速回落
本周全國鋼材社會庫存總量1642.39萬噸降93.8萬噸，螺紋鋼社會庫存804.55萬噸降63.14萬噸、廠庫261.53萬噸降28.35，熱卷社庫241.88萬噸降6.24。
市場庫存持續加速下降反應當前需求較好，廠庫、社庫壓力得到明顯緩解。延後的需求依然對去庫存起著作用，但在基建地產低迷的環境下，需求超預期向好的概率不大，所以去庫存能降低到哪一水位將決定後期鋼價壓力有多大。
03
高爐複產緩慢，原料需求有限
前期高爐陸陸續續複產帶動了爐料需求增加，礦價也借此機會修複價格，但本周東北以及徐州等地高爐檢修增加導致全國開工率下行，唐山地區開工穩定，鋼廠整體燒結日耗仍舊較低，庫存消費比偏高，後期鋼廠補庫量不會太大。
周四盤面鐵礦大漲逼近漲停，但現貨並未能跟上期貨的節奏，市場對盤面漲價的接受度不高。
四大礦山都著力發高品礦，預計今年高品礦產量增量在3000萬噸左右，結構性矛盾緩解。二季度礦石的基本面仍然處於偏弱狀態，整體供大於求。一季度FMG的C1成本12.18美元，折算到62%鐵礦石完全成本價格為54美元左右，對應盤面價格在420元左右，是鐵礦石價格強支撐位。
鐵礦石發貨季節性規律使得後期供應壓力逐漸增加，而需求上因環保政策干擾，鋼廠高爐需求短期內提升太空有限，且終端持續性需求存在疑問。
目前鋼廠高爐鐵礦石日耗較低加之礦石本身基本面或將長期處於供應過剩的局面，所以鋼廠的隨行就市採購行為也使得礦石的投機性需求不複存在，價格難以有大幅上漲的機會。
責任編輯：張瑤
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