未來兩周中概股融資近40億美元 愛奇藝掀起小高潮

　　未來兩周中概股赴美融資近40億美元 愛奇藝掀起小高潮

　　紐交所集團副總裁、國際上市部總裁亞歷山大·易卜拉欣（Alexandre Ibrahim）在接受21世紀經濟報導記者獨家采訪時表示，未來兩年已經在紐交所上市籌備中（pipeline）的中國企業高達25-30家。

　　中概股回流的討論如火如荼之際，隨著愛奇藝、嗶哩嗶哩等大單的披露，中概股赴美上市引發了一輪新的高潮，在數量和規模上均超出了預期。

　　根據3月18日披露的招股書顯示，愛奇藝預計於3月26日當周首次募集資金（IPO），價格區間在17至19美元，擬發行至多1.25億股美國存托股份（ADS），融資規模高達27億美元，比去年年底的計劃高出將近40%。

　　與此同時，剛剛披露的影片網站嗶哩嗶哩的融資規模也大大超過此前的計劃。預計同樣在下周發行的B站，即將發行4200萬美國存托股份，價格區間10.5至12.5美元，融資規模4.41億到5.25億美元，比此前的計劃增加了0.8億美元。

　　隨著上述兩起影片網站的最新披露，未來兩周之內，至少將有五家中國企業在紐交所和納斯達克上市，融資總金額預計達到40億美元。

　　紐交所集團副總裁、國際上市部總裁亞歷山大·易卜拉欣（Alexandre Ibrahim）在接受21世紀經濟報導記者獨家采訪時表示，未來兩年已經在紐交所上市籌備中（pipeline）的中國企業高達25-30家。

　　一邊是費用高昂的上市成本，一邊是正在討論中的科技股回流。對於未來中國企業的上市狀況，易卜拉欣顯得並不太擔心。“教育、科技、金融仍然是未來中國企業在美上市的重點， 我們預計在2017的繁榮之後，2018仍然是中概股上市的大年。”

　　中概股品質不斷升高

　　“3月底的美股IPO市場將會非常激動人心。”易卜拉欣3月初就向21世紀經濟報導記者這樣斷言。他表示，隨著中國春節假期的回歸和美國季節因素，3、4月份的交易將非常活躍。

　　根據21世紀經濟報導記者查閱，最先揭開本輪中概股上市熱潮的企業將是一批教育企業。在2017年，瑞思學科英語、紅黃藍、博實樂等中國教育機構成功在美國上市後，3月23日，尚德機構將發行1300萬股，預計融資金額為2億美元。一周後，另一家教育企業精銳教育，在一年多A股上市失敗後，將於3月27日登陸紐交所，計劃募集2.4億美元。

　　在同一周發布的還有令人矚目的愛奇藝。招股書顯示，愛奇藝目前預計，IPO的發行價區間為每股ADS股份17至19美元，愛奇藝計劃在此次IPO中銷售125，000，000股ADS股份，預計融資24億美元。

　　如果承銷商行使超額配售權，可額外出售1875萬股股票，售股總數將達到143，750，000股ADS股份，相對應的，愛奇藝本次IPO的融資總額最高將達到27.3億美元。

　　此外，3月27日，格林豪泰也將登陸紐約交易所，融資金額預計4億美元。

　　分析人士表示，企業此刻的集中上市，一方面是此前早已準備多時不可能臨時修改，另外，相較目前國內的制度，美國上市仍然有一定的優勢。

　　一方面是對公司業績的要求。儘管早就被評為2018年最令人期待的上市之一，根據招股書，愛奇藝目前仍沒有實現盈利。愛奇藝2017年淨虧損達到37.4億元人民幣（大約5.91億美元）。

　　從國內監管來看，虧損的企業國內上市仍然比較困難，但在美國市場，這種情況越來越普遍。

　　根據佛羅裡達大學教授Jay Ritter追蹤的數據，2017完成IPO的108家公司中，超過四分之三的公司在上市前一年內出現虧損。

　　以即將上市的獨角獸Dropbox來看，2017年的淨虧損達到1.117億美元，合每股虧損57美分。這一虧損已較過去幾年收窄，2016年該公司虧損2.102億美元，合每股虧損1.11美元；2015年虧損3.259億美元，合每股虧損1.77美元。

　　“目前來看，美股投資者願意給予公司更多發展業務的太空，公司為了增加市場行銷或研發支出通常會犧牲立即實現盈利的能力。”Ritter表示。

　　此外，從去年的市場來看，中概股不僅公開發行數量多，表現也都相對不錯。

　　“由於中概股赴美品質不斷升高，整體來說，只要這些中國科技企業開始交易，一般都會高過初始融資金額。”加州Palo Alto投行Williams Capital Advisors的創始人David Williams表示。

　　美股投資熱情仍在高點

　　去年的美股瘋漲點燃了投資者的熱情，但在三月份，隨著川普貿易戰等言論的頒布，市場出現了不少動蕩，而投資者更擔心此刻IPO是否是一個比較好的時機。

　　“事實上，可以看出來，市場情緒目前不錯，2月的大跌已經基本回漲。”投行Gluskin Sheff的首席經濟學家David Rosenberg表示。

　　一則報告顯示，目前投資者從股市撤回的資金只有1月至高點的6%。

　　美國科技巨頭上市消息更加證明了市場的熱情。3月15日，Spotify宣布將於3月26日發布全年財務指引，從4月3日起在紐交所公開上市。而Dropbox預計將在下周上市，其估值更是高達70億-80億美元。

　　Spotify 2017年虧損擴大至12.4億歐元，2016年虧損5.39億歐元，2015年虧損2.3億歐元。Spotify首席財務長Barry McCarthy上周四對潛在投資者表示，公司將繼續投資於業務增長，因此不以盈利為重點。他表示，預計這種增長最終將提高企業價值。

　　根據Dealogic的數據，2017年美國IPO交易共計189宗，合計融資493.3億美元，融資額較上年增加超過一倍；2016年美國共進行111宗IPO，合計融資242億美元。2017年新股表現不錯， 美國市場新上市股票平均漲幅為21%，相比之下標準普爾500指數同期上漲19%。

　　Renaissance Capital發布的報告表示，預計2018年科技企業上市將迎來新的高潮。

　　易卜拉欣向21世紀經濟報導記者表示，目前中國是紐交所美國之外最大的上市公司來源地，86家中國公司在紐交所募集超過1兆美元，其中阿里巴巴規模最大。他預計，未來海外企業上市的最大增長點仍然在中國，其後兩位分別為拉丁美洲、加拿大。（編輯：趙海建）

責任編輯：關海豐