南京銀行140億元定增被否 資本承壓考驗管理層

　　南京銀行140億元定增被否 資本承壓考驗管理層

　　7月31日，南京銀行發布一則公告引發銀行業軒然，該行140億元定增計劃未獲證監會發審委核準通過，成為首家定增被否的上市銀行。

　　此前，農業銀行“千億定增”獲批，創A股最大再融資紀錄，張家港行、貴陽銀行、寧波銀行等上市銀行發行可轉債、優先股方案陸續過會，令南京銀行定增“被否”備受市場關注。

　　值得一提的是，南京銀行並未在公告中說明其定增方案被否的原因，證監會發審委亦未公開審核意見。對此，經濟觀察報記者向南京銀行發去採訪提綱，截至發稿，該行並未直接回復。僅一名南京銀行相關負責人告訴記者：“一切以公告披露為主，沒有過多可說的。”

　　定增被否致使該行股價連續四個交易日走低，同時，也令其核心一級資本承壓，如何解決這一問題考驗著南京銀行管理層。同時，南京銀行定增被否引起了其他銀行的密切關注。

　　被否原因

　　南京銀行原計劃非公開發行不超過16.96億股，募集資金總額不超過140億元，扣除發行費將全部用於補充公司核心一級資本。五名發行對象分別為紫金投資、南京高科、交通控股、太平人壽、鳳凰集團。

　　縱觀與南京銀行定增相關的時間線，不難發現其進展緊張而有序。2017年11月7日南京銀行就定增事宜報證監會審批；同年11月14日證監會受理，並在12月中旬給出第一次書面反饋；南京銀行就此反饋在2018年1月初遞交回復。

　　關於定增方案被否，一種分析觀點認為或與南京銀行涉及票據違規案有關。銀監會查處郵儲銀行甘肅武威文昌路支行違規票據案件，在今年1月底披露相關細節，共計對涉及該案的12家銀行業金融機構罰沒2.95億元。南京銀行在今年1月29日公告稱，該行鎮江分行收到江蘇銀監局行政處罰決定書，對鎮江分行違規辦理票據業務違反審慎經營原則的行為罰款3230萬元。

　　還有分析觀點認為，在長生疫苗事件風口浪尖，監管層風險偏好下降。“銀行募資規模較大，監管層會考慮市場影響，（擔心）產生抽血效應。”

　　不過，一位股份製銀行研究院研究人員告訴記者，“定增有一些條件，但應該不是特別嚴格，之前農行千億定增也通過了，寧波銀行、貴陽銀行也獲準通過非公開發行優先股的申請。南京銀行定增被否具體原因確實令人困惑。”

　　另外，市場有觀點認為，定增被否可能與南京銀行此次五名特定發行對象出資金額有關。經濟觀察報記者聯繫南京銀行保薦機構方——華泰聯合證券、南京證券，截至發稿，對方並未回復。

　　值得注意的是，南京銀行於2017年12月12日收到證監會對公司非公開發行股票事項出具的《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》（以下簡稱“《反饋意見》”）。證監會發審委提出十大重點問題，對南京銀行的發行對象資格、違約責任、訴訟及仲裁情況、行政處罰事由及進展、不良貸款及不良率情況、現金流、債券投資增長等問題予以關注。

　　就發行對象資格而言，《反饋意見》要求“保薦機構核查南京銀行定增發行對象是否具備履行認購義務的能力；全面核查出資人的認購資金來源，對其是否存在對外募集、代持、結構化安排或者直接間接使用上市公司及其關聯方資金用於本次認購等情形發表明確意見，並提供相關工作底稿。”

　　隨後，南京銀行就此回答證監會反饋意見表示，五家特定發行對象經營狀況穩定，財務狀況良好，具備較強的履約能力。在證監會核準通過後，將按照相關約定，按時、足額繳付應出資的款項至指定账戶。

　　定增是常見的銀行股權再融資方式。從2007年至今，多家銀行用定增方式來補充核心一級資本充足率，據記者不完全統計，民生、浦發、平安、寧波、交行、農行等銀行定增融資近4490億元。而銀行也會主動尋找關係良好、能長期持有的投資者來參與定增。

　　“定增主要是補充資本金，現在銀行資本金壓力都較大，今年還是《商業銀行資本管理辦法（試行）》年終考。而且在現在的定向寬鬆背景下，資管新規細則也表示鼓勵銀行補充資本。”上述股份製銀行研究院研究人員坦言。

　　同時，一家華東地區城商行內部人士向記者表示擔：“我們非常關注南京銀行此次定增的後續，因為多數行都會有定增計劃，希望僅僅是個案，日後相關事宜將更加謹慎。”

　　資本承壓考驗管理層

　　在中信建投分析師楊榮看來，南京銀行的（定增）再融資方案意義重大，不僅是對資本的有力補充，同時對股權結構也是一種極大的優化。在新引入的三家戰略投資者之後，公司股東將既有內資又有外資，既有金融行業股東也有非金融行業股東，提高了公司治理水準，也擴展了業務太空。

　　不過，這一具有重大意義的定增計劃被否，令南京銀行核心資本承壓，對銀行管理層如何補充資本提出挑戰。

　　財報顯示，近些年南京銀行資本充足率雖然均在監管紅線之上，但仍是“低分飄過”狀況。從2013年至2017年中，該行核心一級資本充足率分別為10.1%、8.59%、9.38%、8.21%、7.99%，已經接近7.5%的監管紅線，今年一季度末小幅回升到8.09%，但仍低於銀行業整體水準。

　　中信證券團隊曾預測，按照靜態測算，定增能夠將南京銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率提升將近2個百分點。南京銀行在2018年年末滿足《商業銀行資本管理辦法（試行）》基本無壓力。同時還能更進一步滿足公司自己的資本規劃最低要求。

　　值得一提的是，南京銀行近年來經營活動現金流量淨額逐年下降，最新一期為負。該行分析是因負債端業務減少現金流入，資產端業務增加影響現金流出。

　　2017年末，南京銀行營收負增長也是一大問題。中信證券研報認為，首要原因是淨息差大幅下降所致，次要原因是非息收入的下降。而最終淨利潤仍然能高速度增長，主要是撥備計提減少釋放利潤太空的功勞。

　　受定增被否事件影響，南京銀行股價自7月31日後連續下跌，四個交易日中下跌近7%，在銀行股中領跌。

　　8月1日，南京銀行公布業績快報，數據頗為亮眼。該行今年上半年資產總額錄得1.19兆元，較年初增幅4.6%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤59.78億元，同比增加8.73億元，增幅17.10%。不過也未能挽救該行股價下跌勢頭。“一是對業務發展未產生實質性影響；二是壞事變好事，促其下決心徹底轉型。”國泰君安邱冠華團隊對南京銀行定增被否點評道。

　　在邱冠華看來，“最近三年，南京銀行估值一直陷入怪圈：盈利增長強勁，估值卻始終提升不上去。究其原因，對比招商銀行、寧波銀行便一目了然，就是市場詬病於其高資本消耗型商業模式，地方政府資產比重偏大，風險隱患較大。反觀招行和寧波行，走資本集約型路子，盈利增長也不錯，內源資本補充基本可以平衡業務擴張。這一次定增被否，也許會成為促其徹底下定決心轉型的催化劑，逐漸降低高資本消耗的政府平台資產比重，發展消費金融、投行和交易型銀行業務。”

責任編輯：李鋒