碧生源「底褲」都輸沒了？2018年虧損超9000萬 總部大廈也被變賣

上市9年虧損超4億元。

對碧生源來說，2018年絕對是難捱的一年，公司不僅再次陷入巨額虧損，還賣掉了總部辦公大樓。

近日，碧生源發布業績公告，2018財年收益約為3.78億元，較2017年下降約22.4%，並由盈轉虧，整體虧損9347.2萬元。

碧生源創辦於2000年，是減肥茶行業的巨頭。根據南方醫藥經濟研究所於今年3月發布的全國零售藥房調查報告，在減肥產品市場，2018年碧生源的市場份額為33.19%；在潤腸通便產品市場上，2018年碧生源的市場份額為13.82%。

據了解，碧生源的主要業務為生產及銷售功能保健茶產品（包括常潤茶、常菁茶及其他茶產品），以及減肥及其他藥品等。「快給你的腸子洗洗澡吧」，「碧生源減肥茶太妙了！不要太瘦啊，碧生源減肥茶。嗖的一下就瘦了；天天喝天天瘦，真的沒再胖起來！」，這都曾是碧生源減肥茶家喻戶曉的廣告語。

自2010年港股上市之後，碧生源似乎風光不再。公開數據顯示，碧生源上市9年以來，有5年都是虧損狀態。其中，虧損最為嚴重的是2012年，虧損超過3.4億元。

碧生源為什麼持續走下坡路？深陷虧損泥潭的它，能否走出困境？碧生源公關部李先生告訴時間財經，一切以財報為準。碧生源此前曾表示，公司加強渠道管理，減少了線下產品的營業收入。同時提到，研發投入同比預計增加約65%。這些影響了其業績表現。

時間財經諮詢了中國食品行業分析師朱丹蓬，他認為碧生源的虧損是綜合因素所致。其中，最關鍵的原因是，因為牽扯到誇大宣傳，碧生源的廣告投放受到很大影響。另外，以前的消費者有大健康意識，但並沒有大健康知識；現在大家對減肥都越來越專業了，碧生源不太可能繼續忽悠消費者。

主力產品大幅下滑

在碧生源眾多的產品中，常潤茶和常箐茶是其營收主力。不過，它們在2018年的營收卻大幅下滑。根據其業績公告顯示，常潤茶和常菁茶的收入分別為1.14億元和1.50億元，分別同比下滑43.8%、22.9%，同比8年前分別下降79%和50%。

對此，碧生源的解釋是，為了杜絕經/分銷商違反本管理政策，低價在市場上銷售囤貨的行為，減少了經分銷商大批量採購時的折扣，並將銷售人員的獎勵標準自經分銷商銷售業績向藥店銷售業績轉變。從長遠角度，該等舉措有利於減少擾亂市場行為，加強渠道管理，促進純銷，進而為股東帶來更高回報，但在短期內會影響本集團的產品銷售。

此前，碧生源集團內部相關負責人曾表示，之前公司給經銷商一定的返利，進貨越多的經銷商返利越大。而在2018年上半年，公司的銷售團隊在市場上發現了大量經銷商為吸引藥店低價銷售碧生源產品的現象，這嚴重損害的公司的品牌形象。為了杜絕這種現象，公司決定取消對經銷商的折扣。

不容忽視的是，研發費用大幅增加。公開數據顯示，碧生源在2018年研發費用為2354.8萬元，相比2017年研發費用的1586.6萬元，同比增長48.4%。

根據公開資料查詢，碧生源為年輕消費群體量身打造了諸多時尚新品：碧生源牌高纖代餐餅乾；碧生源牌蘆薈軟膠囊；碧生源牌B族維生素片、維生素C片及維生素C咀嚼片；碧生源牌玫瑰人蔘紅糖薑茶、碧生源牌複合果蔬酵素粉、碧生源牌纖姿膠原蛋白飲等產品。但從數據來看，新產品並未帶來業績增長。

值得一提的是，關於碧生源減肥茶的負面報導越來越多。碧生源此前曾因為涉嫌利用廣告欺騙誤導消費者多次上過黑榜。朱丹蓬表示，現在消費者，基本上來說要選擇一個產品，會多方位的去查證公司產品的情況。消費者也在質疑，減肥茶含有瀉藥的方式，從科學的角度，是否會對身體健康造成危害。時間財經在百度上輸入了「碧生源減肥茶副作用」，可以看到很多相關。在這種大健康的這種潮流之下，很多人減肥，都是通過運動。

東山再起無望？

在業績大幅下滑的同事，碧生源也在努力求生。為了改善經營困局，自2015年4月開始碧生源與海正葯業展開合作，代理海正葯業的奧利司他減肥藥產品，把減肥保健茶市場延伸至OTC減肥藥品市場。不過，減肥藥似乎並沒有讓碧生源止住頹勢。

無奈之下，碧生源「斷臂求生」。據公開資料顯示，2018年12月30日，碧生源出售在北京海澱區西四環北路上的碧生源總部大廈，出售價格為5.55億元。在出售所得款項中，將有1.2億元補充集團日常營運資金和擴張集團現有業務並增加市場投放，1.5億元償還貸款，餘下約2.5億元派特殊股息或用於潛在對外投資。

此前的2017年3月，公司將北京碧生源食品飲料有限公司100%股權轉讓給中航拓宏，總價7500萬元。截至2018年末，中航拓宏僅支付600萬元，餘款支付已延期至2019年8月底。

不過，碧生源又開始了新的嘗試。2018年，碧生源開始持借勢潮流互聯網平台，連續推進品牌年輕化，推進品牌社會化傳播，樹立品牌年輕時尚代名詞，並且冠名了《櫻花女生》映客直播節目等。但是品牌行銷和廣告費用這條老路，是否可以真正的幫助企業扭虧為贏？

這並不為業內所看好。朱丹蓬表示，2019年，碧生源要扭虧為盈可能有點難。碧生源出售碧生源大廈，其實來說是很直截了當的信號，它的現金流出現問題。隨著大健康的意識跟知識不斷深化，碧生源想東山再起是基本上沒有這種可能。（台灣時間財經 梁晨）