諾安優選回報暴跌6% 疑遭大額贖回和估值精確度問題

　　新浪財經訊 9月18日消息，最新基金淨值數據顯示，諾安優選回報靈活配置混合（001743）在昨日（9月17日）暴跌6.18%。該基金疑似發生大額贖回，疊加估值精確度問題，導致淨值異動。

　　諾安優選回報混合（001743）為混合型基金，股票資產佔基金資產的比例為0-95%。該基金成立日期2016年09月22日，累計部門淨值0.9860元，最新規模5.25億，累計分紅0元。

　　半年報數據顯示，該基金債券投資比例接近98.20%，股票投資比例可忽略。重倉債如下：

　　wind數據顯示，該基金的五隻重倉債昨日並無大跌。持有人比例方面，該基金二季度末機構投資者持有比例超99%。該基金近期並無分紅。

　　綜上，排除了踩雷、分紅等可能因素後，該基金疑似發生大額贖回，疊加估值精確度問題導致淨值異動。

　　【延伸閱讀】科普：基金暴漲暴跌背後的“貓膩”

　　如果你是個老基民，你肯定見過某些基金因為單日淨值暴漲暴跌而上新聞頭條。那麽這些淨值暴漲暴跌的背後到底有何貓膩呢？又有哪些基金容易出現這些現象呢？我們今天一探究竟。

　　通過統計這些樣本，我們得出結論：委外定製基金、擬清盤基金、機構投資者佔比高達99%以上的基金等，這些都更易出現份額暴漲暴跌。雖然其中有一定套利太空，但基金面臨的風險仍是存在的，投資者應該盡量回避此類產品。

　　1、巨額贖回費計入基金資產

　　這兩年委外定製基金很多，比如一家銀行出了5億做公募定製，剩下找了200個個人投資者合計參與了20萬。三個月後，由於業績不理想或者其他原因，銀行選擇退出，而由於持倉期限較短，要收取0.5%的贖回費，假設贖回費有250萬，且75%計入基金資產，即187.5萬，那麽剩餘持有人就會出現淨值暴漲的現象，也就是20萬變成了207.5萬，漲了9.375倍。

　　這種現象發生的前提是：第一、投資者結構過分單一，且一次性贖回絕大多數比例；第二、巨額贖回產生的贖回費會全部或者部分計入基金資產。注意：不同基金的規定會不一樣，投資者持有期限不同，相應的贖回費計入基金資產的比例也會不一樣，可能是全額，也可能是25%、50%或者75%。

　　目前對於股票型基金和混合型基金有如下規定：

　　（1）對持續持有期少於7日的投資人收取不低於1.5%的贖回費，對持續持有期少於30日的投資人收取不低於0.75%的贖回費，並將上述贖回費全額計入基金財產；

　　（2）對持續持有期少於3個月的投資人收取不低於0.5%的贖回費，並將不低於贖回費總額的75%計入基金財產；

　　（3）對持續持有期長於3個月但少於6個月的投資人收取不低於0.5%的贖回費，並將不低於贖回費總額的50%計入基金財產；

　　（4）對持續持有期長於6個月的投資人，應當將不低於贖回費總額的25%計入基金財產。

　　2、估值精確度

　　2016年1月28日到2016年2月1日這三個工作日，建信基金旗下建信鑫豐回報C類份額的部門淨值為從1.0390到0.3370再到1.0400。1.29的單日跌幅高達-67.56%，2.1的單日漲幅達208.61%。可以說是經歷了冰火兩重天。後來建信基金在官網上表示，該基金淨值發生較大波動的主要原因是1月28日該基金C類份額發生了巨額贖回，根據該基金招募說明書和基金合約的規定，基金份額淨值的計算精確到0.001元，小數點後的第4位四舍五入。而由於基金份額淨值四舍五入產生的誤差計入C類份額基金財產，導致該基金C類份額淨值發生大幅波動。

　　舉個例子，假設贖回份額有2億份，贖回的部門淨值其實是1.0385，由於當時是保留小數點後三位，進一位到1.039，多給出去的0.0005也就是總額10萬元就由剩餘投資者承擔，剔除掉贖回費的影響，如果剩餘份額只有20萬，那就相當於投資者一天虧損了50%。而後為何又會暴漲呢？基金公司後來主動承擔了這部分虧損，補償給了投資人，使得淨值恢復到1.0400。

　　此事件爆發後，大家都把估值的位數精確到了小數點後第四位。但是依然要警惕，如果巨額贖回比例過大，小數點後第五位依然可能造成不良影響。

　　3、分紅導致淨值暴跌

　　基金分紅後，有些投資者會發現自己账戶上基金淨值暴跌，資產也有大幅縮水，以為是投資不善虧掉了錢，其實不是，分紅導致的收益減少部分一是轉回到銀行卡，二是如果選擇了紅利再投資，那麽又會變成自己的基金份額，投資者資產並未遭受損失。那麽這種分紅，為什麽會使淨值暴跌，舉個例子來看：

　　2015年11月30日，融通創業板分紅，每份分0.6元，部門淨值一下子由1.947降至1.348。

　　部門淨值=（基金總資產-基金總負債）/基金總份額

　　分紅從基金總資產中“拿走”了一塊，部門淨值相應地就下降了。如果分紅的比例比較大，部門淨值就會大幅度減少。而細心的小夥伴可能看到了，在融通創業板部門淨值大幅下降的同時，它的累計淨值則變化不大，從2.557漲至2.558。

　　累計淨值又是什麽？累計淨值=部門淨值+基金成立以來的累計部門分紅。

　　基金分紅後，在不考慮基金本身漲跌的情況下，累計淨值不會變化。累計淨值是按照“現金分紅”考慮的淨值。比如說，一隻基金部門淨值原先是1.5元，分紅後到了1元 ，累計淨值會加上現金分紅的0.5元，依舊是 1.5 元。

　　小編的建議

　　了解了上述3大原因，也許會有投資者心動，想著找一些清盤基金或者定製基金潛伏下來等待贖回費從天而降。但是小編要提醒大家：

　　1、你不了解這個定製機構是何時進場的，也就是說他的持有期限是多久？現在贖回後要收多少贖回費？多少比例計入基金資產？

　　2、定製機構在贖回的時候，如果是分筆贖回，盡量降低每次贖回和剩餘的比例，那麽潛在的影響就會弱化很多；

　　3、緊急的贖回還可能導致基金公司忙於變現，出現資產賤賣的現象，很可能會影響收益率，尤其是所投品種流動性很差，而變現規模又很大時；

　　4、基金發布清盤公告後，產品開始進入清盤程式，本質上還是會有流動性風險存在，投資者應該盡量回避，不要存在賭博心理。

責任編輯：常福強