今天，易居企業集團在香港聯交所正式掛牌上市。此次IPO，總募資金額為44.339億港元。上市首日，股價先跟隨大市震蕩，到下午三點之後突然發力，一度漲幅高達5.84%，令市場側目。
兩年前的2016年8月28日，易居中國於16周年慶典之際，宣布完成私有化，易居旗下易居行銷服務集團與克而瑞資訊集團合並成立“易居（中國）企業集團”。同時，恆大、萬科等16家百強房企與專業投資機構入股新易居。
當天，鷹覓君也在慶典現場，氣氛熱烈，歌舞升平，諸多房產大佬和全國幾百家媒體一起見證了這一歷史時刻。之前，易居董事長周忻在給易居全體員工的公開信中稱，易居中國的私有化並不是簡單的資本動作。
到今天，周忻的謀劃正式掀開了一角。
易居的背後，其實是中國最大的房企聯盟，包括恆大、碧桂園、萬科等26家百強房企。從當初16家房企入股，到今天的26家，在不到兩年的時間裡，又新增了10家百強房企，有力說明了一個事實：易居正在搞大事。
通過此次IPO，易居還引入了阿里巴巴集團、華僑城、恆基李家傑、新加坡城市發展集團四家基石投資者。
在香港資本市場，基石投資者對上市公司意義重大。這不僅僅是前者對後者資質和信心的背書，而且還擔負著真金白銀的投入。
基石投資者需要承諾購買股份，且上市後要鎖定6—12個月。這也就意味著投資風險，如果公司上市後得不到市場認可，那就極有可能陷入虧損的境地。
易居的四位基石投資者，個個都屬於行業內大佬級別，並不經常出現在基石投資者序列，如今一齊出來為易居月台，並掏出真金白銀購買其股票，可見另眼相待的程度已經到了無以複加的地步了。
香港資本市場與內地的A股市場相比，在投資理念上有很大區別。它跟隨歐美的估值偏好，崇尚上市公司以最低的風險和資本，通過高效的運營和管理來獲得市場競爭力，並創造高額利潤。
過去，重資產、重杠杆、重行業的萬達商業，就是沒有觸動到香港資本市場的這個G點，最後不得不黯然退市。
與萬達商業不同的是，易居的輕資產商業模式正好迎合了香港投資人偏好，同時也吸引了四位基石投資者的青睞。
高成長性：
站在巨人肩頭的一手房代理業務
在易居中國的業務收入構成方面，佔比最大的是一手房代理服務，近三年整體佔到總業務的84%以上，並呈現出快速增長的勢頭。
在一手代理業務中，易居與全國排名前幾位的大房企合作帶來的收入佔比較大。根據招股說明書顯示，在2015年、2016年和2017年，易居為前五大客戶提供服務所得的收入，分別佔總收入的31.7%、36.6%和44.1%。
來自單一客戶的收入比重也在增加。在最近三年，易居總收入的22.3%、26.9%和35.1%均來自恆大。
客戶也是股東，易居已經築就了一條護城河——不但讓26強房企入股，其中恆大、碧桂園和萬科三家房企分別持股15%，從而固化了合作管道，而且還與其他百強房企都建立了合作關係。
未來幾年，有一個很大的確定性是，大房企的市場份額還會快速增長。
可以預見的是，隨著大房企市場份額的快速提升，易居的代理收入也會與日俱增。
潛力巨大：
房地產大數據和谘詢服務
在互聯網和大數據充斥的商業世界，房地產更不是例外。在此領域，易居做到了先行者。它的房地產大數據和谘詢服務業務板塊收入，在2017年實現收入6.3億，佔到了總收入的13.6%。
易居的大數據及谘詢服務包括：數據服務、測評及排名服務、谘詢服務。這項業務主要服務處於項目開發銷售流程各階段的房企，及有特定需求的其他客戶。該服務內容主要依據項目具體情況收取費用，單項目的服務費通常為固定值。
數據服務核心為CRIC系統。它歷經10余年開發，目前該系統已錄入約83000個住宅項目、2000個商業項目、763000幅地塊項目的資料，完成267座城市覆蓋。同時，易居對領先房地產開發商的排名已被上交所、深交所視為房企債權發行標準之一。
此業務的業績一直保持著良好的增長態勢。在2015年、2016年和2017年，易居的房地產大數據及谘詢服務分別實現收入3.8億元、4.0億元和6.3億元。
尤其是2017年，增速較2016年有大幅提升，這主要受益於測評及排名服務的增長和交易谘詢服務的推出。?
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爆發太空：
易居房友二手房經紀業務
未來，一個可以看的到的趨勢是，國內所有城市都將先後進入存量房市場。
2014—2016 年，全國二手房交易額從3.1 億增至 6.5 兆，增幅達到了 109.7%。一線城市二手房成交佔比提升明顯，北京、上海、深圳、廣州二手房成交佔比分別達到了 69%、77%、73%、50.3%。
上圖為北京二手房市場狀況
在2016年，全國二手房交易規模佔住房交易總額的比例達到了41%。這些數據都表明，我國房地產行業正逐步走向存量房時代。
面對如此之大的一塊蛋糕，易居在2016年啟動了房友二手房經紀業務，利用獨有的S2B2C系統賦能中小經紀公司，強調弱管控，現已擁有7000+門市，2017年實現收入0.77億元。
在很多城市的二手房經紀市場，佔據份額最大的公司並不是那些品牌公司，而是那些廣泛扎根於社區的中小型經紀公司。在很多城市，它們都佔據了50%以上的份額。
房友賦能集合的主要對象正是這些中小經紀公司，為它們提供品牌、系統、專業服務、交易支持以及法務支持，從而彌補中小中介在品牌和專業上的短版，提升職業素養。
房友模式更具競爭力的是，能利用易居在一手房代理方面的資源，為中小中介帶來一手房分銷業務。這對於之前想切入這一領域卻苦於沒有路徑的中小中介而言，是一個非常有吸引力的優勢。
房友在布局過程中，采取的是循序漸進的步驟，首先在一些重要的城市做試點，比如上海、杭州、鄭州等地；模式完善以後，將在全國的各個城市全面複製推廣。2018年，房友的目標是覆蓋32座城市、10000家合作門市。
在存量房市場規模日漸擴大的趨勢下，易居快速布局全國市場，無疑為未來業績大幅增長，又添加了一個巨大的籌碼。
由此可見，易居的三大業務不僅屬於負債率較低的輕資產，而且都具有較高的增長和想象太空，正好符合香港市場投資者價值審美，那麽四大基石投資者參與其中，也就是順理成章的事了。
前不久，平安證券發布地產行業周報，重點關注了易居啟動上市路演，最後點評道：公司為全國領先的房地產交易服務商，業績穩步增長，盈利能力持續上升。
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