第二批科創基金來襲：可參與科創板戰略配售，組建投研團隊

全文共2696字，閱讀大約需要6分鐘

距離首批科創基金成立尚未滿月，第二批即接踵而至。5月27日，富國、鵬華、廣發、萬家和華安5家基金公司旗下的5隻科創主題3年封閉運作靈活配置混合基金相繼獲批。據了解，5隻產品均可參與科創板戰略配售，且最早將於6月5日開啟發行。在業內人士看來，封閉式基金持有時間較長，有利於投資者把握長期回報。但同時也需注意，標的企業可能存在預期和實際指標的落差，存在一定的投資風險。

富國等5家公司入圍，

最早有望6月5日發行

5月27日，北京商報記者從業內人士處獲悉，第二批科創主題基金相繼獲批，從最新情況看，共有富國、鵬華、萬家、華安以及廣發5家基金公司旗下的科創主題基金獲批。

從獲批產品名稱看，分別為富國科創主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金、鵬華科創主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金、華安科創主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金、廣發科創主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金和萬家科創主題3年封閉運作靈活配置混合型證券投資基金。

值得一提的是，按照“採用戰略配售投資策略需採用封閉式或定期開放式”的相關規定，此次獲批的產品均可參與科創板戰略配售。

而從首批可參與科創板戰略配售的科創主題基金看，滬上一家大型公募內部人士表示，由於目前科創板股票尚未獲批發行，因此，從廣義上來說，除上述5隻科創主題3年封閉運作混合基金（上交所上市）外，6隻於2018年7月成立的戰略配售基金，還有首批獲批科創基金中的工銀瑞信科技創新3年封閉運作混合型證券投資基金（不上市）皆可參與。

此外，在發行日期方面，據了解，第二批科創主題基金最快有望在6月5日開啟募集。一位接近上交所人士透露，上交所發布信息表示，科創主題基金發行在即，為公平分配基金簡稱及代碼，需要各家基金公司於5月27日進行抽簽。同時，上交所強調，最早可發行日期為6月5日。

對於第二批科創基金是否會設置類似首批的募集規模上限，北京商報記者注意到，華安基金發布獲批產品的相關圖片上標注“限量10億發售”。同時，據某基金公司內部人士透露，同批次的其他產品也將設置10億元的募集上限。

主打戰略配售，優先投資科創板

回顧首批獲批的7隻科創基金，大部分為開放式產品。對比之下，此次的5隻基金則均為3年期的封閉式產品。究其差異，長量基金資深研究員王驊表示，第二批封閉產品能夠參與科創板股票IPO的戰略配售，首批則主要參與二級市場的相關投資機會。

華安基金也認為，科創板戰略配售基金擁有四方面顯著優勢：第一，根據規定，科創板將優先安排向戰略投資者配售股票，此後再確定網下網上發行比例，因此這類產品能夠優先投資科創板。第二，普通網下打新相當於一級市場的“零售業務”，而戰略配售投資相當於是一級市場的“大額批發業務”，能夠大額投資科創板，更充分地把握機會。

第三，戰略配售投資屬於長期投資行為，戰略投資者持有配售股票不少於12個月，投資科創板戰略配售基金有利於把握科創板的長期回報。第四，參與戰略配售對資金量要求較高，且個人投資者沒有參與科創板戰略配售資格，科創板戰略配售基金則為個人投資者參與科創板戰略配售提供了捷徑。

而作為可以參與科創板戰略配售的基金，是否能通過低位籌碼而具備價格優勢也備受市場關注。鵬華基金穩定收益投資部總經理薑山表示，按照海外基石投資者的操作慣例看，在戰略配售之前，擬參與戰略配售機構和發行人之間會溝通未來預期發行的一個價格區間，包括上限和下限。戰略配售的投資人根據這個上下限決定是否參與，它們首先必須要接受上限才能參與，即哪怕是詢價到上限，從投資價值的角度上來講，企業也具備投資價值。

“但國內的戰略配售是否比照基石投資者的方式，在發行前就可以進行相關較為細節的價格溝通，目前尚待監管政策的進一步明確。”薑山如是說。

封閉式運作，平滑波動風險

對於布局科創板戰略配售基金的風險，王驊提示，最主要的風險點還是在於科創板企業自身的盈利和增長情況可能與預期有較大差距。投資科創板更接近於PE（股權投資）、VC（風險投資）這類對於初創企業的股權投資，有一定概率是會失敗的，當然專業的基金等機構投資者也會將看錯企業的風險降至最低。

不過，王驊也指出，對比開放式產品，封閉式基金的風險可能較小。第一、戰略配售本身就意味著折價。第二、減少了尤其是上市初期股價大幅變動或者參與打新所需要的底倉波動的影響。第三、參考已經成立的戰略配售基金，大部分資產可能會配置在債券等固定收益品種中以平滑波動。

而在配置比例方面，投資者也應根據自身情況進行合理配置。北京一家大型公募內部人士表示，科創主題基金僅作為一種投資工具供投資者使用，投資者應根據自身情況合理配置該類資產的權重比例，過高比例配置並不可取。科創主題基金的波動性高於不投資科創板的同類型基金，更適合風險承受能力強、投資經驗豐富的投資者配置。

對於第二批科創主題基金的募集情況，有市場分析人士坦言，或延續首批科創基金的發行盛況。據悉，首批7隻科創基金募集規模上限為70億元，但實募規模超千億，最低比例配售更是達到3.6%。雖然此次產品的具體發售信息仍未公布，但已有基金公司表示旗下產品募集上限將為10億元。

另外，也有第三方機構人士認為，出現銷售火爆情況的可能性不大。一方面，由於封閉式基金存在流動性壁壘，在3年之內，投資者無法贖回，只能通過場內交易。另一方面，後續還有大量相同或相似類型產品陸續發行，投資者會逐漸趨於理性，對產品的詳細情況及投研團隊等進行更多的考量。

高管帶隊，調集精兵強將備戰

為了實現戰略配售策略的有效落實，北京商報記者了解到，各家基金公司也調集精兵強將組建投研團隊。廣發基金表示，旗下組建的科創投研團隊由副總經理朱平掛帥，5位基金經理和5位研究員共同組成。團隊將發揮“1+5+5”投研聯動機制，為做好科創板投資提供全方位的支持。此次獲批產品的擬任基金經理為李巍，有著14年證券從業經驗和12年投資管理經驗。現任廣發基金管理有限公司策略投資部副總經理，擔任廣發製造業精選等主動權益產品的基金經理。

華安基金也表示，旗下獲批產品共有五位擬任基金經理。其中，胡宜斌、李欣、謝昌旭三位權益基金經理平均從業經驗在7年以上，具備“科技+醫藥”專業背景，擁有電子產業、互聯網公司等實業工作經驗，契合科創板投資；賀濤、鄭如熙兩位固收基金經理擁有平均近18年的從業經驗，在信評、風控、交易、投資、打新等領域均有豐富經驗。還組建了“科創板新股詢價小組”，由華安基金副總經理、首席投資官翁啟森擔任小組總負責人。

此外，鵬華基金指出，旗下新股專業投資團隊的成員平均從業年限超10年，對新股政策具有較強理解能力和前瞻預判能力，並率先在行業內推出並完善打新流程，定價準確度高，累計獲配金額居市場前列。