國家隊去年賺了175億 今年看多結構性機會

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　　最新披露的公募基金2017年年度報告顯示，在去年的低估值藍籌股牛市行情中，5隻“國家隊”基金收益頗豐，合計利潤近175億元，有3隻利潤超過40億元，利潤最高的南方消費活力為45.48億元。相比2016年，國家隊基金2017年實現了大逆轉。

　　合計盈利近175億元

　　2017年基金年報顯示，5隻“國家隊”基金全部盈利，合計利潤近175億元，其中南方消費活力基金利潤為45.48億元，華夏新經濟基金利潤為44.68億元，南方消費活力基金利潤為41.39億元，招商豐慶基金利潤為24.45億元，易方達瑞惠基金利潤為18.98億元。

　　對上述利潤進行分析發現，國家隊基金大多把握住了績優白馬股行情。華夏新經濟基金經理彭海偉表示，2017年A股投資風格及邏輯與前幾年相比發生較大變化，績優白馬藍籌股不斷突破上行，部分小市值、高估值股票持續調整，背後是多個因素的共振，包括社保基金和QFII等增量資金的偏好、對遊資題材類炒作加強監管的擠出效應、經濟下行階段出現的行業集中度上升等。從該基金重倉股情況看，重倉布局銀行股及行業龍頭股，為基金淨值上漲貢獻較多。

　　嘉實新機遇基金重點配置中低估值、業績持續增長的大盤藍籌股，其中家電、食品飲料、銀行、醫藥等領域的優質龍頭企業貢獻較多，2017年份額淨值增長率為14.68%。南方消費活力基金份額淨值增長率為17.54%，該基金經理史博透露，2017 年市場風格偏向大盤藍籌，南方消費活力基金的持倉符合上述風格，導致收益表現較好，但受製於較低倉位淨值彈性較差。

　　易方達瑞惠基金經理肖林表示，2017年採用穩健的投資風格和逆向操作策略，選擇具備持續競爭優勢、管理優秀、盈利能力強、業績波動小、估值合理的公司構建投資組合。招商豐慶基金經理姚爽認為，2017 年A股市場震蕩上行，但結構分化明顯，收益主要源於精選個股。

　　相對於2016年的業績表現，“國家隊”基金在2017年實現了大逆轉。2016年除招商豐慶A基金盈利1.01億元外，其余4隻“國家隊”基金均出現虧損，5隻基金整體虧損金額超過88億元，其中嘉實新機遇虧損超過28億元，易方達瑞惠、華夏新經濟虧損均超過26億元。

　　2018年依然是結構性行情

　　華夏新經濟基金經理彭海偉預計，2018年股票市場存在階段性、結構性機會。預計今年市場主線仍是價值為主，但與2017年抱團少數龍頭白馬股不同，2018年投資風格和方向會有所擴散，估值匹配的優質成長股、受益行業集中度提升產品價格上漲的周期股可能存在較大機會。

　　南方消費活力基金經理史博認為，權益市場整體估值基本回歸歷史平均水準，權益資產整體相對債券的性價比略有下降，但從中長期看，相對其他重要實物資產的性價比不低，權益資產配置價值仍然存在，結構性機會亮點仍有不少。

　　易方達瑞惠基金經理肖林預計，前期大幅上漲的板塊2018年可能出現調整，而表現較差的板塊有望迎來補漲機會，未來相對看好估值低的大盤藍籌股票以及具有明確成長性的新興行業。招商豐慶基金經理姚爽認為，在海外利率回升、國內金融監管強化的大背景下，預計整體流動性維持緊平衡，A股市場仍將呈現震蕩市、結構市的格局。

　　嘉實新機遇基金經理王茜預計，2018年的A股市場依然會是震蕩向上的行情，大盤藍籌股的估值依然偏低，仍是市場的穩定器，結構性分化仍將成為市場主要特徵。在王茜看好的投資機會中，主要可以分為三類：一是低估值、高成長的投資機會。如房地產行業中快速成長的優質企業、環保行業中的龍頭企業等；二是估值已跌至合理偏低水準、行業成長性較好的新興成長細分龍頭，例如網絡安全、汽車電動化、新能源、大健康等細分領域；三是環保限產、供給側改革超預期的傳統工業品領域，例如建材、化工等領域。

責任編輯：馬秋菊 SF186