5隻國家隊基金合計盈利近175億 2018投"結構性機會"

　　合計盈利近175億元 國家隊基金2018年投啥

　　隨著基金年報披露進入尾聲，5隻國家隊基金的2017年盈利和持倉情況也浮出水面。

　　合計盈利近175億元

　　年報顯示，5隻國家隊基金2017年都表現出了較為亮眼的賺錢能力，合計盈利近175億元。其中，淨利潤從高到低排名，分別是南方消費活力（45.48億元）、華夏新經濟（44.68億元）、嘉實新機遇（41.39億元）、招商豐慶A（24.45億元）、易方達瑞惠（18.98億元）。

　　值得注意的是，上述5隻基金中除招商豐慶A是盈利穩步增長外，其他4隻基金均是扭虧為盈，且2016年淨利潤虧損在26.63億-76.95億元之間。

　　在份額淨值增長率上，5隻國家隊基金都實現了10%以上的突破，且除了易方達瑞惠外，均跑贏同期業績比較基準收益率。

　　四季度曾大幅調倉

　　國家隊基金為何能迅速扭虧為盈？記者根據年報對5隻基金持倉變動情況進行梳理發現，國家隊基金2017年四季度均對三季度的前十大重倉股進行了不同程度的清倉和減持。

　　其中，嘉實新機遇基金的調倉變動幅度最大。據《國際金融報》記者統計，該基金2017年三季報披露的前十大重倉股有7只在四季度被清倉，其中包括格力電器、伊利股份、美的集團、興業銀行、新華保險（港股01336）、大族雷射和恆瑞醫藥。

　　招商豐慶A 也在2017年四季度清倉了工商銀行（港股01398）、保利地產、中國人壽（港股02628）和國電南瑞4隻重倉股，這4隻股票均在該基金去年三季度的前十大重倉股之列。此外，TCL集團也因被減持了8012.33萬股而被擠出前十大重倉股。

　　易方達瑞惠去年四季度對多隻重倉股進行了減持和清倉。其中，最顯著的變化是第一大重倉股從格力電器變成交通銀行（港股03328）。據年報披露，易方達瑞惠在2017年四季度對格力電器進行了大幅減持，持倉股數從三季度的1189.21萬股減至150.54萬股。而在此次減倉之前，格力電器從2016年一季度開始，一直是該基金的第一大重倉股。

　　此外，從2015年四季度開始就一直位列易方達瑞惠前十大重倉股的萬科A在去年四季度被清倉。而2017年三季度時，該基金還持有萬科A股票540.56萬股。此外，長春高新、隆平高科、國機汽車和中國醫藥也因遭遇較大幅度減持而被擠出前十大重倉股。

　　南方消費活力則在2017年四季度清倉了農業銀行（港股01288）和交通銀行兩隻重倉股。去年三季度時，農業銀行和交通銀行分別位列該基金第三大和第四大重倉股，持股數分別為3億股和1.13億股。

　　華夏新經濟調倉幅度相對較小，2017年四季度沒有被清倉的重倉股，但去年三季度前十大重倉股除華僑城A和國電電力四季度持股數不變之外，另外8隻重倉股包括浦發銀行、招商銀行（港股03968）、興業銀行、伊利股份、鵬博士、歐菲科技、康美藥業和三安光電在內，都出現不同程度的減持。

　　2018年投“結構性機會”

　　受賺錢效應影響，國家隊基金2018年的投資方向也是投資者關注的重點。展望2018年，國家隊基金不約而同地提到了“結構性機會”。

　　易方達瑞惠表示，未來仍然相對看好估值低的大盤藍籌股票以及具有明確成長性的新興行業股票。

　　嘉實新機遇認為2018年的投資機會可以分為三類：第一類是低估值、高成長的投資機會，比如房地產行業中快速成長的優質企業，住更好的房子也是國民消費更新的體現。第二類是估值已跌至合理偏低水準、行業成長性較好的新興成長細分龍頭，比如像網絡安全、汽車電動化、新能源、大健康等細分領域。第三類是環保限產、供給側改革超預期的傳統工業品領域，比如建材、化工等領域，但這類投資機會屬於中短期機會。

　　南方消費活力判斷，權益類資產配置價值仍然存在，結構機會亮點仍不會少。基於以上判斷，南方消費活力將繼續維持中性倉位，結構上仍重點配置低估值藍籌個股。

　　華夏新經濟預計，2018年股票市場還是存在階段性、結構性機會。預計股票市場主線仍是價值為主，但與2017年集中抱團少數龍頭白馬股不同的是，2018年投資風格和方向會有所擴散，其中估值匹配的優質成長股、受益行業集中度提升產品價格上漲的周期股都可能存在較大機會。

　　招商豐慶A認為，在海外利率回升、國內金融監管強化的大背景下，預計整體流動性維持緊平衡，A股市場仍將呈現震蕩市、結構市的格局。

責任編輯：石秀珍 SF183