達安基因：掉隊的“基因第一股”

東哥和首富開腔後，“996”又上熱搜。用非著名哲學家花朵小蜜的話說，全民關注996說明什麽呢？說明人都怕死。人類自古試圖破解生命的奧秘，追求延壽乃至永生，而圍繞著這個主題，自古以來有無數的術士（公司）為達官貴人們服務，比如徐福服務於秦始皇。

到了現代，“年輕時拿命換錢，老了拿錢續命”更是常態，而在所有的“續命”方式中，基因最火，隨便一個檢測就張口要價幾千，如果配個套餐就幾萬了。但從投資角度來講，業務前景光明、有技術門檻、利潤高，又在投資風口，這也難怪帶“基因”光環的上市公司經歷過幾波熱炒。

而基因概念的鼻祖，應該算2004年上市的達安基因。

所謂出名要趁早，達安基因這個“基因”的帽子確實戴得早、戴得好。早到什麽程度呢？2007年高通量測序產業化，2011年時市場還未培育成熟，2014年12月，原國家衛計委給基因測序技術發放通行證，原來在夜路裡摸索的行業才真正迎來曙光。

然而尷尬的是，頂著好名字的達安基因並沒有做好“帶頭大哥”。時至今日，基因的神秘面紗在市場面前被逐漸褪去，花朵財經（F-Finance）深度研究這家公司後卻發現：達安基因已經掉隊了。

基因圈裡的“老初學者”

坦白說，達安基因的“基因”確實不差，前身是中山醫科大學校辦企業，2004年在深交所掛牌上市，號稱“廣東高校第一股”。

那時候，大部分股民應該不太明白達安基因究竟做什麽業務，但衝著“基因”二字，就歸類到高科技公司了。其實，廣東企業裡會取名字的不止達安基因，中山上市企業量子高科以前的業務就是做食品添加劑益生元。

當然，達安基因跟基因還是有那麽一點關係的。比如它在招股說明書中的自我介紹——公司主要從事的熒光PCR檢測技術產品是以基因技術為基礎開發出的新一代檢測產品。

熒光PCR檢測是什麽？達安基因在招股書裡說：PCR的中文名是聚合酶鏈式反應，是在體外複製特定DNA片段的方法。熒光PCR檢測技術是在傳統PCR技術基礎上，加入熒光標記的基因探針，通過探針與擴增產物的結合釋放出熒光信號，再通過專門的儀器對熒光信號的實時檢測，經過電腦分析以後可以準確計算出目的基因的初始數量，實現定量檢測。

是不是有點看不懂？讀文科的花朵財經也不太懂，谘詢多位醫院檢驗科的專家後，他們是這麽說的——體外診斷主要包括生化診斷、免疫診斷和分子診斷，分子診斷的檢測就是DNA或RNA的核算，熒光定量PCR技術和測序技術都屬於分子診斷。

時至今日，大部分相關醫療與研究機構能做PCR，但鮮有幾家機構能做基因測序。更通俗點地打比方，熒光定量PCR技術是X光片，稍加培訓就能看懂，基因測序技術是核磁共振片子，需要大量培訓和不錯的天賦才能理解。

說到底，達安基因就是一個賣檢測試劑、儀器和提供檢測服務的公司，給醫院做好一條龍服務。達安基因在招股書裡提到，公司1996年率先在國內獨立研究並成功開發的熒光定量PCR檢測技術。但花朵財經了解到，PCR技術是分子診斷的市場份額最大，羅氏等外資品牌保持絕對優勢，達安基因、科華生物、艾德生物、凱普生物有規模，集中度相對較低。

中國企業搶市場，一來拚價格，二來拚關係。達安基因自然有其他廠家沒有的高校資源。不過，花朵財經在招股書裡沒有查到“中大系”給了公司多少業務支持。因為，達安基因招股書居然只有主要供應商的名單，而沒有主要客戶的情況，隻列出了銷售額和對應比例，並稱公司董監高、核心技術人員和主要關聯方、股東沒有在前五名供應商和客戶中佔有任何權益。

招股書都不說清楚跟誰做了業務，隻籠統地提到大部分客戶是三甲醫院，這是否合規？達安基因上市是十多年前的事了，花朵財經不知道那時候證監會有沒有做過明確要求。

當然，達安基因也沒有繞過醫藥行業的“潛規則”：商業賄賂。裁判文書網顯示，2008年11月，吳世木簽名批準達安基因與興義市醫院簽訂購買熒光定量PCR儀一台的合約，儀器定價18萬；2009年至2018年，興義市醫院支付中山大學達安基因公司試劑款298.82萬。作為採購達安基因設備的感謝，員工程某送給吳世木4萬元。

2009年至2012年，常州市第三人民醫院檢驗科主任王某辛在常州三院採購使用達安基因銷售的丙型肝炎病毒核酸檢測試劑等耗材過程中，先後兩次收受該公司區域經理魏某給予的加油卡、香煙等財物，價值共計人民幣3萬元。

醫藥代表和科主任之間的複雜關係，在這兩起行賄中再次被展露無遺，花朵財經之前的文章中也提到過，那是一種商場上的“偽父子關係”。

基因當道遊資爆炒

達安基因的看家本領第二代PCR技術，也曾有過高光時刻。2003年非典和後來的登革熱、埃博拉病毒，達安基因都研發過對應的檢測試劑。每逢疫情出現，達安基因就會封住漲停。

疫情偶發、概念轉瞬即逝，真正讓達安基因名聲大噪的還是刻入名字裡的基因概念。2014年12月，原國家衛計委公布第一批高通量基因測序技術臨床應用試點部門名單。行業前景明朗後，神秘的華大基因走向台前，光是上市計劃就前後傳過數個版本。

此後，基因當道、遊資爆炒，上市公司也開始蹭熱點，有跟基因公司或者技術團隊簽合作框架的，有拿錢買業務的，反正發個利好就換漲停。所以當花朵財經看到醫藥企業又跑去集體抽大麻的時候，有點似曾相識的感覺。

尤其是在華大基因的“知情人”對媒體透露要在A股上市後，達安基因就作為“影子股”被列入薦股名單。買不到“基因測序第一股”，買點小弟總可以吧。能換上十個漲停。抱著這樣的心態，達安基因沒有漲停的時候，也能拉上幾個點。

但還是有人在股吧裡質疑過這種盲目跟風的行為，有股民在股吧表達過達安基因技術含量低的觀點。

這也並不妨礙市場爆炒達安基因，誰讓基因當時正值投資風口呢？

在基因診斷大軍中掉隊

我們現在是外行看內行，其實達安基因一直知道自己幾斤幾兩，第二代PCR跟高通量基因測序的前景。招股書裡就提到，基因芯片技術可以實現對大量目標基因的同時檢測，若技術迅速成熟並大規模產業化，將對公司產品造成較大的衝擊。

十年後，基因測序的診斷技術開始搶佔市場，達安基因對自己的預言成真。

其實，從收入規模上看，達安基因並沒有跑輸，2017年營收超過15億元，淨利潤也接近2002年的收入總和。但從行業前景來看，這家打著基因烙印的公司卻有點掉隊了。

3月底，達安基因披露2018年年報，實現營業收入14.78億元，下滑4.13%，歸母淨利潤1.01億元，同比增長17.51%，扣非淨利潤4681萬元，同比下滑13.66%。非經常性損益有兩筆大額，一是出售子公司獲得收益3700多萬，二是政府補助接近3600萬，但已經最近三年最少的一筆。跟當年上市時差不多，達安基因的核心技術還是分子診斷，熒光定量PCR產品支撐上市公司收入，多了耗材、房租和金融服務一些五花八門的業務。

達安基因也知道，光靠熒光定量PCR肯定不行，所以也在布局其它基因業務，還通過一個子公司研發測序儀、做無創產前篩查。而且還大大小小投資了很多項目。2018年11月，達安基因在投資者互動平台上稱，公司目前有創投項目約200個。但是，投資畢竟是投資，以後會不會山雞變鳳凰，又能否注入上市公司，給中小股民帶來真正的彩蛋，還都是未知數。

至少從目前的情況來看，達安基因在基因診斷上還是有些掉隊。花朵財經看到，目前在臨床上應用比較廣泛的業務是無創產前篩查，但華大基因和貝瑞基因幾乎佔了70%的市場份額，金域醫學去年宣布與盧煜明團隊合作，在技術成熟度上建立優勢，留給達安基因的市場似乎有限。而在腫瘤用藥上面，達安基因也沒有更加明確的方向。

頂著好名字的達安基因要如何確立優勢？花朵財經將保持繼續關注。