天然氣供應預期緊缺 甲醇四季度有望延續強勢

　　在8月22日最高上探至3520元/噸後，甲醇主力1901合約便自高位小幅回調，昨日收報3281元/噸，自3月27日低位以來累計上漲26.83%。分析人士指出，甲醇港口庫存繼續大幅走高，開工率回升導致價格高位回調，但四季度天然氣供應預期緊缺，仍將支持後市價格表現。

　　開工率上升

　　“目前，港口庫存處於年內高點，較前期繼續上升，且部分進口貨源到港，供應壓力有所增加，影響短期心理預期。此外，中國重新提高人民幣匯率，進口成本有所回落。”中財期貨指出了當前甲醇市場高位回調的利空因素。

　　東吳期貨研究所能源化工品組李元申表示，供需面上，本周甲醇裝置繼續恢復，開工率回升至69.23%，下遊MTO外采甲醇，盛虹複產。內外盤價差縮小，下遊跟隨漲價但對高價仍有抵觸，港口繼續累庫7.08萬噸，結合出貨情況，可能是隱性庫存顯性化所致。

　　據中財期貨數據，截至8月30日，國內甲醇整體裝置開工負荷為69.23%，環比增加2.68%，西北地區開工負荷為76.67%，環比增加1.5%。甲醇上周產量預估為98.5萬噸，環比增加3.8萬噸。

　　中財期貨指出，上周甲醇整體開工率上漲，主要是由於西北地區部分前期檢修裝置恢復運行。同時，山西、河北等地區也有部分裝置恢復運行。此外，生產企業利潤持續維持高位，因此預計企業生產動力較強。

　　港口庫存方面，上周甲醇港口庫存繼續大幅走高，截至8月30日，沿海庫存共80.84萬噸，較前周增加6.73萬噸（9.1%）。中財期貨認為，港口庫存積累速度有所增加，其中華東港口庫存增加5.58萬噸至67.49萬噸，主要是內地貨源及進口貨源湧入華東，華南小幅增加1.15萬噸至13.35萬噸。目前，整體沿海地區甲醇可流通貨源預估在24.84萬噸附近，較此前一周增加2.47萬噸。

　　四季度存漲價預期

　　“中石化、中石油及中海油年內加快LNG接收站和天然氣管網的互聯互通，南氣北上，陝京四線等工程將有效緩解冬季缺氣情況，但供不因求局面仍未改變。因此，四季度天然氣緊缺仍對甲醇形成較大利好。”興業期貨分析師楊帆表示。

　　數據顯示，2017年，天然氣消費量2373億立方米，同比增長15.3%；天然氣進口量920億立方米，同比增長27.6%；天然氣產量1487億立方米，同比增長8.5%，對外依存度高達38%。

　　展望後市，李元申認為，國際範圍內中國甲醇價格仍偏低，國內短期供需偏鬆，但四季度漲價預期強烈，可逢低試多期貨。

　　中財期貨指出，儘管目前沿海庫存仍偏高，但現貨表現較強，市場參與者對甲醇供需情況預期依然偏緊。且據與貿易商交流得知，9月計劃進口量較前期下降，後續沿海庫存或有下降可能，目前期價由於庫存壓力呈現弱勢，但中期來看，1901合約仍有望偏強運行。

責任編輯：戴明 SF006