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史玉柱鬱國祥反目 “社保案”富豪攪局巨人305億交易
來源：大摩財經
何以反目
史玉柱閑不住了，他怒了。
9月17日，史玉柱發了一條令外界意外兼震驚的微博：“最近遭受人身安全威脅、網絡謠言攻擊等。這些謠言捏造並散布虛構事實，刻意貶損公司名譽，企圖在某商業活動中謀利。”
史玉柱和巨人網絡均表示已報案，正在等待警察機構調查結果。“我們堅定用法律捍衛公司與投資人的合法權益。”史玉柱說。
外界對此突如其來的消息不明覺厲：誰敢“威脅”和“攻擊”赫赫有名的史玉柱？史玉柱所指“某商業活動”是指巨人網絡正在進行的305億重大收購重組嗎？
巨人網絡當天宣布停牌。至晚間，巨人網絡發布公告，宣布撤回305億重大收購重組方案，原因是有交易對方提出解除原《資產購買協定》，並提出了對收購重組方案進行調整的要求。巨人網絡將繼續停牌，期間將與各方協商調整方案，預計達到“重大調整”。
至此事件脈絡已基本清楚：參與巨人收購以色列遊戲公司Playtika的金主中，有人和史玉柱鬧掰了，以致這個耗資巨大、耗時兩年的收購在最後一步“卡殼”，巨人只能取消原方案。
究竟是誰夠膽量和史玉柱掰手腕？
大摩財經從知情人士口中獲悉，此人正是人稱“小寧波”的寧波富豪鬱國祥。十幾年前，“小寧波”鬱國祥大名因收購上海靜安希爾頓飯店及後卷入上海“社保案”廣為人知，其崛起於草根、周旋於權貴，財富神秘，行事低調，2008年因部門行賄罪曾被判緩刑，近年則多活動於香港。
鬱國祥是滬浙富豪圈的名人，與史玉柱有頗多生意、私人交集。這恐怕也是其能參與巨人收購Playtika交易的重要原因。
那麽，鬱國祥是如何參與這筆交易，又為何與史玉柱鬧掰呢？
金主鬱國祥
2016年7月，剛借殼“世紀遊輪”回A股的巨人網絡啟動了一項巨額資本交易。
從當年7月到10月，這筆交易的細節和步驟逐步向外界披露：巨人香港和其他投資人組成的財團，以開曼Alpha為主體收購凱撒娛樂（casears）旗下的以色列休閑社交遊戲公司Playtika 100%股權，交易價格為44億美元；此後，財團出資人再安排各自對應境內主體以46億美元總價收購開曼Alpha；最後，即2016年10月20日，巨人網絡與13個出資人（即交易對方）簽署了《資產購買協定》，準備以305億總價（50億現金+255億股份）收購這些出資人持有的開曼Alpha 99.9783%股權（巨人香港持有0.0217%）。
Playtika的主要遊戲為博彩類遊戲——這屬於海外遊戲市場的吸金品類——其無論資產規模還是收入利潤都超過史玉柱的巨人網絡，所以這筆收購對巨人網絡構成了“重大資產重組”。
假設並購成功，巨人網絡2017年合並淨資產將從85億暴漲到420億，當年合並後營收從29億增至106億，當年合並後淨利從12.9億增至32.4億。
精通資本運作的史玉柱不會傻到直接拿出305億現金，而是找到一批“金主”即財團出資人來做過渡，假設Playtika這個現金牛成功裝入上市公司，“金主”們將從股價上獲得豐厚回報。
鬱國祥正是“金主”之一，而且是第二大金主。
公開資訊顯示，與巨人網絡簽署《資產購買協定》的13家出資人分別為重慶撥萃、泛海資本、上海鴻長、上海瓴逸、上海瓴熠、重慶傑資、弘毅創領、新華聯、四川國鵬、廣東俊特、巨集景國盛、昆明金潤、上海並購基金。進一步穿透可發現，這13家出資人可謂巨人股東、史玉柱朋友圈及各路土豪的大集合。
其中，重慶撥萃是巨人網絡股東錸鈽投資的一致行動人，錸鈽投資即雲峰旗下基金。雲峰基金大家很熟悉，虞鋒、馬雲、史玉柱等均為股東。
泛海資本和上海鴻長穿透後實際控制人為泛海集團的盧志強，和巨人網絡的股東國壽民生信託計劃及民生資本是一致行動人。
重慶傑資背後是鼎暉資本，弘毅創領背後是弘毅資本，這都是知名私募基金。
重點來了。上海瓴逸和上海瓴熠為一致行動人，其背後正是鬱國祥的寧波鬱氏家族。
工商資料顯示，上海瓴逸的大股東為寧波峰巒，後者股東為兩個自然人劉雲傑、張旭程，兩人均與多家寧波鬱氏家族控制的企業有密切交集。
上海瓴熠的大股東為寧波百立農業，後者股東為兩個自然人鬱佩芳、孫丹，其中孫丹的股權此前為鬱能祥持有。
鬱國祥實際控制下的公司，多由鬱佩芳擔任法人代表或持股人。比如此前曾被司法部門認定為鬱國祥實際控制的上海融建投資發展有限公司，現法人代表即為鬱佩芳；鬱國祥近年來多以三立控股集團的身份在外公開行走，其境內實體寧波三立置業的法人代表也正是鬱佩芳。
大摩財經查詢公告發現，上海瓴逸和上海瓴熠最早分別通過Firststate Holdings、Upper Way Group兩家全資境外主體，各出資5億美元持有開曼Alpha公司10.87%股權，即合計出資10億美元持有21.74%。
這也意味著鬱國祥是巨人網絡此筆資本運作的第二大金主，僅次於盧志強。盧志強通過泛海資本和上海鴻長持有開曼Alpha公司32.6%股權，雲峰基金通過重慶拔萃持有17.91%。
按照原定收購方案，假設收購成功，鬱國祥將實際持有巨人網絡5.8%的股權（考慮配套募集資金）。
何以反目
一種說法認為，鬱國祥之所以和史玉柱鬧掰，是因為項目拖了兩年他有點撐不住了。
鬱國祥參與巨人財團收購的資金來源均為美元銀行借款。
公告顯示，2016年8月底、9月初，Firststate Holdings、Upper Way Group分別從銀行借款兩筆，金額均為20204.5萬美元和30000萬美元，初始借款期限均為一年，這些高達10億美元的借款現均已展期，展期後借款利率明顯升高。
上述借款合約均約定展期累計不能超過9個月，但從去年8月底9月初展期至今已一年，巨人網絡公告未顯示截至目前這些借款的狀態。
大摩財經另發現，借款的境內主體大股東寧波百立農業和寧波峰巒，在2016年8月均已將股權質押給中植系的中融信託。中植系經常採用暗渡陳倉的資本運作手法，上述手法非常眼熟，這是否意味著中植系是鬱國祥資金的真正來源呢？
中融信託同樣出現在上文提到的寧波三立置業中。工商資料顯示，2011年寧波鬱氏家族的兩家公司曾將持股全部轉讓給中融信託，中融信託後又於2013年轉回給了這兩家公司。
還有一種說法是鬱國祥想甩開巨人網絡，讓Playtika裝入自己去年控制的香港上市公司樂遊科技控股（1089.HK），獲得更大回報。
接觸過鬱國祥的人透露，鬱國祥對外放風稱，巨人網絡收購Playtika的交易要黃了，Playtika要改到香港上市。
樂遊科技控股原為森寶食品，於2015年起轉型遊戲產業，曾有多筆遊戲產業收購，2017年夏天，鬱國祥旗下的港新公司浮出水面成為控股股東，並引來曾在奇虎360、完美世界、巨人網絡等擔任高管的許怡然擔任樂遊科技控股的董事會主席、行政總裁。
最近，樂遊戲科技控股還以2.6億港元收購了鬱國祥妻子胡嵐持有的三處物業，儼然已變成鬱家在香港資本運作的主體。
了解內情的人稱，從去年到今年，巨人網絡注意到有人引導輿論關注Playtika“涉賭”，以影響監管層決策，後將懷疑目標鎖定為鬱國祥。
今年以來遊戲產業監管部門對“涉賭”遊戲嚴厲打擊，德撲類遊戲紛紛下線，包括9月10日騰訊也關停了旗下知名產品《天天德州》。
巨人網絡此前的公告稱，標的資產即Playtika旗下產品在主要運營國家不構成賭博，且不打算引入國內運營。
鬱國祥的小動作讓史玉柱極為憤怒，但何以最終鬧到“人身安全威脅”，外界尚不得而知詳情。
但目前的情況是，巨人網絡收購Playtika的交易在拖延兩年之後遭遇了重大挫折。今年8月6日巨人網絡公告稱這筆交易將進入證監會審核階段，幾天之後，證監會宣布因“涉及重大事項核查”，交易方案暫停審核。
據大摩財經了解，按照原方案，向財團出資人購買資產發行股份的價格為32.45元/股，而巨人網絡股價在持續下跌後已跌至18.98元，方案也明顯存在調整的必要。
9月17日，史玉柱公開矛盾，巨人網絡撤銷了交易方案，重新與出資人們談判。
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責任編輯：李彥麗
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