大悅城地產：營業收入下降30%，三年業績承諾有壓力

和中糧地產（000031.SZ）完成重組的大悅城地產（00207.HK）披露了2018年全年業績。

3月19日，大悅城地產公布集團2018年全年業績，總資產988.6億元，營業收入總額約81.28億元，同比減少30.3%；淨利約為31.13億元，同比增長20.9%；核心淨利潤為15.66億元，同比增長86.8%。

此外，大悅城地產2018年簽約金額約88.83億元，簽約面積231480.3平方米。負債方面，大悅城地產2018年的負債總額約為536.89億元，同比上升22.3%，淨負債比45.3%，同比增加17.1%。

大悅城地產是中糧集團旗下的地產業務平台，主要從事開發、經營、銷售、出租及管理綜合體和商業物業，例如購物中心、酒店、辦公樓、酒店式公寓及休閑度假旅遊物業。

財務數據顯示，投資物業租金及相關物業管理服務收入36.32億元，佔收入總額約44.7%，同比增加5.8%，大悅城購物中心租金收入26.03億元，同比增長11.4%，開業運營項目12個。物業開發合約銷售金額88.83億元，同比增加8.9%。酒店經營方面，銷售收入7.32億元，同比下降23.6%，下降的原因，大悅城稱，主要為公司對酒店業務板塊戰略調整，西單大悅城酒店進行經營改造，北京長安街W酒店於2018年出售，造成收入同比下降。

未來，大悅城地產將和中糧地產重組，成為中糧地產的控股子公司，標誌著中糧集團旗下的地產業務板塊完成重組。3月18日，中糧地產公告，審議通過關於變更公司名稱的提案，簡稱正式變更為“大悅城控股”，股票代碼保持不變。

大悅城地產董事長周政在業績會上表示，整合完成後，未來集團的發展戰略是雙輪驅動。A股上市公司的重點是開髮型、住宅型產品，港股上市的大悅城地產重點是商業。

2018年3月30日，中糧地產公告稱，公司擬以發行股份的方式向明毅收購其持有的大悅9133667644 股普通股股份（佔大悅城地產已發行普通股股份總數的 64.18%，佔大悅城地產已發行普通股及可轉換優先股合計股份數的 59.59%），收購價格為6.89元/股，重組標的資產總對價為147.56億元。此後，中糧地產調整了一次交易價格。當年7月24日，中糧地產公告稱，因實施分紅觸及調整交易對價的情形，公司發行股份收購大悅城地產64.18%股份的交易對價由147.56億元調整為144.47億元。

但該重組方案在2018年11月第一次過會時，遭到了證監會的否決。證監會當時給出的審核意見稱，本次交易標的資產定價的公允性缺乏合理依據，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條的相關規定。

為了推進重組進行，中糧地產增加了業績承諾、業績補償事宜。根據中糧地產與交易對方明毅公司簽署的《盈利預測》補償協議顯示，明毅公司對大悅城業績做出承諾，並就不足承諾部分做出補償安排。協議約定，承諾資產（大悅城）在2018年至2020年的承諾淨利潤累計為18.91億元。如果本次交易在2019年實施完畢，則承諾期間調整為2019年至2021年，承諾累計淨利潤為18.94億元。

關於業績對賭方面，在2018年全年業績發布會上，大悅城地產執行董事曹榮根表示，公司對三年的業績的承諾是有壓力的，但是對團隊有信心，無論如何都會實現承諾。

一個月之後，重組大悅城的方案在二度上會後，獲得了中國證監會的批準。

截至收盤，大悅城地產報1.12港元/股，漲幅2.75%。