貓眼娛樂已於9月3日向港交所提交招股書，美團已於9月7日公開招股，此外，大洋彼岸的蔚來汽車也將於9月12日在美股上市，據說騰訊音樂IPO估值將高達300億美元。
對於致力於打新的投資者們，想必又要心癢癢了，畢竟從港股打新過去兩年的歷史數據測算，新股上市首日上漲的概率高達75%，這意味著無腦打新的概率高達75%。
智通財經了解到，從8月份上市的8隻新股來看，這8隻股開盤首日沒有一只是收漲的，因此75%的上漲概率的邏輯已然不成立了。
其實，港股打新也是對心態的磨煉，到最後總是發現該捂的沒捂，不該捂的卻捂了，因此行情不好，更要有選擇性的申購新股。
行情不好，還能首日無腦賣出？
智通財經統計發現，截止2018年8月31日，今年共上市有140家新股在港股上市（剔除介紹上市），其中上市首日上漲及平盤的股票數為100家，首日上漲的概率為71.43%。
對比2018年上半年共有94家港股上市，其中有78家上市第一天上漲或平盤，首日上漲的概率為82.98%，上半年平均收益率為20.96%。
其中首日上漲幅度最大的狀元是的是毛記葵湧（01716），漲幅高達431.767%；榜眼為賓仕國際（01705）上漲幅度298%；探花為歐化（01711）上漲幅度為185.71%。
相比之下跌幅度最大的是千盛集團（08475），首日跌幅為31.25%。
從最大盈虧對比來看，首日最大漲幅還是遠遠高於跌幅，因此依然可簡單理解為打新賠的風險可控，若按人均一手4000港元計算，最大虧損為1250港元。
但是截至8月31日，新股首日上漲概率已低於上半年水準，主要因7、8月上市新股表現均不好，如相對8月份的全軍覆沒，7月份也有博駿教育、精英匯獲得首日上漲，且其後股價也是一路下挫，精英匯已累積下跌逾50%。
7、8月份新股表現不好，主要還是受整體行情影響，8月份恆指創年內新低，且到了9月份，伴隨外圍環境承壓，投資者情緒到達冰點，恆指進一步下探。
如新股申購者非常看好的恆達科技（01725）超額申購達420倍，僅15%一手中簽率，仍首日破發17%；此外超額申購高達723倍的金侖控股（01783），一手中簽率僅10%，仍首日破發11%。
此外，智通財經發現，2018年下半年以來，沒有一隻新股首日漲幅超過100%，而2017年港股新股（剔除公開配售，小散無法申購）首日漲幅TOP20的新股，7隻新股實現首日漲幅翻倍，首日漲幅最高的新股美高域（01985）高達173.97%。
因此決定新股首日上漲與否的力量是需求，也就說首日利用新股估值不穩定，炒作新股的人。當行情不好的時候，其炒作情緒自然也不高，這也意味著申購黨堅持在上市首日後無腦賣出，賺錢的概率將降低。
打新好公司不如首日買入
既然下半年以來，整體打新收益率下降，是否意味著接下來的打新策略更應該聚焦好公司呢？
其實大公司打新的邏輯跟買股票一樣，正常來說，看好的會長期持有，投資者可通過行業、高成長、基本面扎實及估值情況進行綜合考量。
言外之意，大股票不能首日賣出。如最新上市的三隻大市值股票均面臨上市首日破發——百濟神州-B（06160）、中國鐵塔（00788）、希望教育（01765）。
智通財經統計發現，對於較大市值的，首日漲跌幅較少，如中國鐵塔、平安好醫生（01833）、中國新華教育（02779）、九江銀行（06190）首日無漲跌幅，此外，維信金科（02003）、正榮地產（06158）首日也僅分別微漲2.25%、0.25%。百濟神州、小米（01810）以及易居（02048）均為輕微跌幅。
值得注意的是，一些基本面良好，申購價格高，且市值過大的股票首日往往漲幅不好，並有一定的幾率破發，但持有一周或幾周的收益為正的幾率非常大，如雅生活服務（03319）、新華教育、小米集團等。事實證明這些股票的最好買入時機往往是首日或者暗盤破發時。
如小米上市8個交易日漲幅高達29.82%，雅生活上市10個交易日累積漲幅為35.56%。
此外，對於市場比較關注度較高的好公司，通常上市定價也較高，如希望教育及雅生活的發行市盈率分別高達42.53、40倍，中國鐵塔的發行市盈率更是高達96-121，這也是這些基本面較好的公司上市首日表現不夠好的主要原因。
雅生活此前預計2017年淨利潤為2.813億元人民幣（3.5億港元），以上市市值為參照，粗略估算其2017年PE約為40倍。儘管背靠雅居樂集團（03383）、綠地集團兩大公司，但從行業角度看，雅生活的估值或較高。其中，同行的綠城服務、中海物業、彩生活、中奧到家的2017年PE預計約為36倍、31倍、18倍、7倍。
但是對於個別熱門股而言，發行市盈率較高的股票，首日仍獲得不錯的漲幅，這也跟當時市場整體行情走勢有關，如歐化發行市盈率達43倍，首日漲幅為185.71%，閱文去年上市時市盈率為62倍，首日漲幅為86.44%。但是隨著港股行情走軟，其上市至今均為下跌，僅有希瑪眼科及少數股票錄得漲幅。
因此，打新好股票並不等於賺錢，還是得從基本面、行業以及市盈率等多方面綜合來看，該捂的捂，該長拿的得拿住。
大漲大跌的創業板，越跌越留？
對很多打新港股狂熱的投資者而言，他們總是在試圖找出規律，卻總是不斷被打臉。但是有一條規律無論何時打新都適用，那就是開盤首日大幅下跌的股票，更加不能留，越留越跌。
智通財經統計發現，創業板首日破發超過10%的股票，一定堅決賣出，往往是越捨不得賣賠的越多，據統計上半年港股新股中有39家企業的跌幅超過40%，其中TL NATURAL GAS、迎巨集控股、江蘇創新、TOPSTANDARDCORP、寶積資本五隻新股的跌幅甚至超過了50%。
此外，據富途證券數據顯示，從2017年11月上市的新股來看，年初以來，漲跌居於榜首的均為創業板，漲跌幅排列居於前十位的也以創業板居多。如年初以來漲幅前十的只有三只為主機板，跌幅位列前十的亦只有三只為主機板，其中還有一只為IPO明星股易鑫集團（02858）。
（數據來源：富途證券，截至2018年9月7日）
由於港股沒有漲跌停機制，因此開盤所反映出得價格即為市場定價，對於開盤漲幅波動較大得股票，持有越久，收益反而不確定性越大，尤其是碰上行情不好的時候。所以對於當天大跌的股票，當天最好拋售，從大數據來看，持有越久，勝率越低。
不可否認的是，如參與了今年年初的打新，並且成功打中漲幅前三的毛記葵湧、賓士國際、以及歐化，這三隻新股首日漲幅分別高達431.67%、298%、185.71%，這些高收益新股，是利潤的核心來源；但是下半年港股整體行情走軟，出現首日翻倍的新股已經很少。
即使是行情不好的2018年，港股打新首日跌幅最大也隻不到40%，對於大打一手港股的平均費用為3500-4000港元，風險還是可控的。
綜上所述，打新還是講究策略的，是首日出手，還是拿拿再看？是打新大市值股，還是小盤股或者是創新板？行業、基本面、IPO市盈率以及市場氛圍等都是重要考慮因素。其中招股價格、行業、新股的市盈率、公司市值、公司財務狀況、招股超額認購倍數等幾方面對新股盈利影響最大。另外，新股的保薦人、基石投資者、是否為行業龍頭或朝陽產業，招股時股市的大環境等對新股盈利有輔助性的影響。
責任編輯：馬婕
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