業績低迷，人人樂“賣身”曲江文化

掙扎許久後，人人樂連鎖商業集團股份有限公司(002336.SZ，下稱“人人樂”)還是決定賣了。7月23日晚間，人人樂發布公告稱，該公司接收到控股股東深圳市浩明投資管理有限公司的通知，其已與西安曲江文化產業投資（集團）有限公司（下稱“曲江文化”）簽署了《股份轉讓協議》及附件《表決權委託協議》。

此次權益變動後，上市公司實際控制人何金明、宋琦、何浩（何金明、宋琦為夫妻關係，何浩為其子）合計控制上市公司26.25%的表決權，不再擁有對上市公司的控制權。曲江文化直接持有上市公司8800萬股股票，佔公司總股本的20%，此外還擁有上市公司約1.0058億股股票（佔上市公司總股本的22.86%）對應的表決權，合計擁有上市公司42.86%的表決權，成為公司控股股東。西安曲江新區管理委員會將成為公司的實際控制人。

根據披露，浩明投資擬將其持有的上市公司8800萬股股票（佔上市公司股本總額的20.00%）轉讓給曲江文化，並將其持有的上市公司約1.0058億股股票（佔上市公司股本總額的22.86%）對應的表決權、提名和提案權、參會權、監督建議權以及除收益權和股份轉讓權等財產性權利之外的其他權利委託給曲江文化行使。

第一財經記者查閱官方資料了解到，人人樂的前身為深圳市人人樂連鎖商業有限公司，成立於1996年4月。 公司主營業務為大賣場、Le Super 高端精品超市 、人人樂百貨、網購生活超市。截至2017年6月7日，人人樂在全國開設門市128家，網點遍布廣東、陝西、四川、天津、 重慶、廣西、福建、湖南、江西等省區的數十個大中城市，總營業面積超過180萬平方米。

然而，近幾年，人人樂的發展並不順利。

有接近人士透露，在各類成本高企且競爭激烈之下，人人樂陷入了經營業績不佳的窘境。以零售類上市公司來看，人人樂的毛利率一直處於低位，為了爭奪市場份額，人人樂打過一陣價格戰，但此舉卻進一步拉低了其利潤表現。隨後，人人樂也采取過一系列轉型方式，比如將商品聯營模式改為自營、增強生鮮商品經營能力等，還試水了高端超市“Le super”和社區生鮮超市“Le fresh”等。同時，人人樂也意識到新零售時代的電商融合，試水過電商業務，可惜轉型並不容易，付出的成本卻不低，人人樂的各類轉型收效並不明顯。更雪上加霜的是，該公司還一度出現CEO、採購總監、副總裁、財務總監等中高管理層陸續離職的問題。

隨後人人樂開始了“斷臂止損”——關閉和調整店鋪，甚至是出售物業。公開資料顯示，2016年，人人樂以出售物業項目的方式扭虧，當年實現淨利潤6048萬元。但2017年，人人樂的淨利潤再次虧損5.36億元。到2018年，其再次虧損3.55億元，營收已經降低至81.3億元。自2014年至今的最近5年，人人樂共計虧損18.27億元。2019年7月15日，人人樂的半年報業績預告，披露預虧區間為-6000萬元至-3000萬元。

在主營業務轉型、關店、出售物業都不太奏效之後，人人樂決定再“搏一下”投資。公開信息顯示，2018年4月，人人樂斥資近4億元認購了青島金王的股份，希望借助金王化妝品的產業布局和供應鏈體系等優勢，並聯合青島金王組建連鎖美妝店鋪“美譽美”。可惜隨著青島金王股票的連續下跌，人人樂直接虧損2億多元，又給了公司不小的打擊。

“儘管大部分零售企業都會面臨成本和競爭問題，但一些經營尚可的零售公司還是可以在轉型或關店調整後取得一定效果的。可是人人樂的問題非常嚴重，比如其高管的變動、各類轉型與投資的虧損等一系列策略的失敗，使其作為一家區域零售商的競爭力下滑且積重難返。一家運營良好的企業，應該是依靠主營業務獲利，而不是出售資產這樣的非經常性損益來獲利。但人人樂的零售主業顯然已經支撐不住了，更糟糕的是在關店和出售物業後依舊有持續的巨額虧損，也就是說，出售物業這類非經常性損益也幫不了這家公司，那麽也只能選擇結束經營或者將公司出售了。”零售業資深分析人士沈軍認為。

就在近期，人人樂發布公告稱，其控股股東正在籌劃股份轉讓事宜，可能涉及公司控制權變更，交易對方是有國資背景的文化旅遊企業。曾被稱為“零售黑馬”的人人樂如今風雨飄搖，該公司股票兩度戴帽，還被實施退市警示風險。如今，“接盤者”終於浮出水面，原來是曲江文化。

據了解，曲江文化是由曲江管委會投資設立的國有獨資有限公司，以文化旅遊產業為主業，並發展了會展、演藝、影視、動漫、文化商業、文化金融等產業，入股人人樂，算是曲江文化首次涉足零售業。在業界看來，看似主業並無關聯的曲江文化之所以入股人人樂，很可能看中的是人人樂的上市公司殼，未來或許曲江文化會借殼進行資本運作。