資本局中局裡的艾瑞極光，做的是什麽生意？

艾瑞董事長楊偉慶、CTO郝欣誠等多名高管失聯的消息在業界引發不小震動。雖然是去配合協助相關部門調查，但正值美團港股鳴鑼上市，美團上市申請資料裡大把的艾瑞數據，引得散戶聞風惶惶。不過這事的鍋其實算是港交所的，艾瑞是香港證監會準許的數據引用來源，美團也只是按規定行事。

楊偉慶郝欣誠們為何“協助調查”？這事才是最近熱議的核心問題。猜來猜去基本都集中在艾瑞的“定製數據報告”業務上，再深入一點則是資本市場近來的大環境，暴露了上市公司的數據披露問題。

不管哪一個，都讓人覺得數據研究這個行業的水太深。

無獨有偶，今年7月26日跟拚多多一起在美股納斯達克上市的極光大數據，也在近期發布了今年第二季度財報，這也是極光上市後的首份財報。財報顯示，極光大數據第二季度營收為1.651億元人民幣，淨虧損為1180萬元。雖然虧損同比收窄，但極光是處於一直虧損狀態的。

數據研究行業屬於企業服務，不同於電商商超行業，企業服務業務沒有複雜的現金流資金周轉，產業鏈不複雜營收相對單一。出現持續虧損，要麽是企業實力不足，要麽是市場環境不好。

受此影響，極光股價大跌-17.49%。

數據報告能做出什麽花樣？殺豬榜最有誘惑力

一個是國內老牌權威數據研究公司，一個是新興互聯網大數據企業服務公司。高大上的行業在塵埃裡掙扎，那市場到底是什麽樣？

雖然艾瑞和極光都是做數據業務，但其實兩家還是有根本區別。艾瑞偏資本市場，手裡揣著金融牌照，核心做的是投資谘詢；極光偏企業服務，核心業務是開發者服務、大數據廣告平台。

當然極光也想進入金融市場，Fintech概念火爆時極光就跟進做了金融風控業務，但一時半會想進化到投顧投行領域還不現實，而且當下的資本市場萎靡，並不樂觀。

本來Fintech是一個高大上的概念，是全世界範圍的大風口，代表金融行業的未來。可是資本市場寒冬，再大的風口也沒有發展的基礎。所以極光發完財報股價就暴跌。

現在極光的金融業務，說白了就是倒賣脫敏數據。這樣的業務門檻太低，曾經風火一時的名片全能王，做得也是這種業務。那些銷聲匿跡多年的老互聯網公司，還能持續活著的秘訣也在這裡。

與極光不同，艾瑞的投資谘詢商業谘詢做得好好的，學學前輩複星老，老實實踏入資本市場做投顧投行財顧，算是最有“錢途”的選擇。可是楊偉慶卻想做中國的富比士，一頭扎進日薄西山的傳媒行業。

富比士有名冠全球的富豪排行榜，國內影響力最大的是胡潤百富榜，坊間戲稱“殺豬榜”，暗指上榜的富豪容易被盯上，都倒霉。有不少富豪直接拿著錢去找胡潤，要求將自己撤下榜單。

艾瑞也喜歡出各種各樣的榜單，高產的時候每年能出上百份榜單。艾瑞還喜歡給各行各業編寫指數，說白了就是另一個形式的榜單。

奇怪的是，艾瑞也沒有足夠的媒體采編團隊，並不足以撐起一個類似於富比士這樣的商業媒體平台。所以也只能用各種指數數據報告，來擴大原有的商業谘詢業務了。

艾瑞還是一家科技公司，研發了一套廣告追蹤、用戶行為監測SDK，方便自己搜集一手用戶數據，用來製作數據報告。艾瑞找互聯網公司推廣自家SDK的態度，也深受行業詬病。畢竟這種SDK沒有任何功能，只會收集用戶資訊。但為了融資上市便利，大部分公司還是要仰仗艾瑞的數據做背書，不得不合作。

此前頭條張一鳴、大姨嗎張利東就在朋友圈直懟艾瑞，斥責對方數據報告有問題。想來兩家一沒有接入艾瑞SDK，二沒有進行更深入的商業谘詢合作。

不過，艾瑞還是國內少有的第三方正規數據研究公司，只是發展狀況實在堪憂。比他起步晚的華興，深入投行投顧市場，吃遍了國內互聯網市場，而他卻一直在做數據報告。

造假做局，資本市場歪風帶壞了全行業

企業服務商業谘詢的市場太空其實不小。向上可以做金融投行，橫向可以拓展toB業務，向下可以開發傳媒業務。不過其中許多業務是互相排斥的，不能同時進行。

例如：數據研究業務需要以獨立第三方的身份開展，艾瑞雖然備受詬病，但在資本市場還是受認可的。極光的數據報告雖然也引人注目，甚至在理論上，某些數據要比艾瑞精準。但極光主營的開發者服務業務，大量互聯網公司是他的客戶，所以在權威性上不如艾瑞。

國內的資本市場不景氣，企業服務市場一直成長不起來，傳媒行業也一直在尋找出路。這對於做數據業務的艾瑞、極光來說，並不是一個好事。

艾瑞想做商業谘詢，用數據去指導公司開展新業務，但市場不景氣，自家的用戶行為監測SDK都難以推廣，最後商業谘詢變成了合作數據報告。

商業谘詢做不好，想進一步發展成投行財顧業務，更是天方夜譚。甚至客戶來做商業谘詢的目的，就是為了拿到更大的投資！所以，純做數據報告業務更受不到青睞。

而同時做投行投顧谘詢業務的華興經緯金沙江們，業務蒸蒸日上，捕到了一個有一個的獨角獸，賺得盆滿缽滿。

只是這樣的環境下，行業風氣越來越差。投行投顧們直接月台幫創業者搖旗呐喊，toBAT的模式攪亂了創業生態，所有人都為了風口為了拿投資而創業。

金沙江朱嘯虎為了讓自己投資的團隊進入BAT視線，不僅到處放嘴炮引爆媒體，還四處拉攏投資機構組團跟投。甚至在映客已經被曝光用戶活躍數據造假時，還親自出面狡辯，表示這是運營手段。美團上市後，摩拜大幅縮水的營收數據運營數據，也讓市場咂舌。

純粹的商業谘詢消失之後，市場上的數據造假就不再是什麽稀奇事。融資造假、運營造假、用戶造假、營收造假等等都不是什麽稀罕事。創業者對外公布的融資數據，跟真實數據相比乘以10、人民幣部門換成美元的操作，早就是行業潛規則。

既然數據是假的，創業要麽被BAT等巨頭接盤，要麽快速合並形成壟斷優勢之後，再努力將數據補回來。

創業已經變成了莊家操盤套現的局中局遊戲，至於到底誰是真正的莊家，誰也說不清。

頂層的創投市場環境變了，不僅做商業谘詢的數據研究公司不好過，連帶著企業服務、傳媒服務業務也沒有好日子。

資本市場一切以合並壟斷、巨頭接盤為導向，那企業服務、傳媒服務所強調的專業深度服務也就不重要了。原本創業者急需的企業服務、傳媒服務，都變成了宣傳工具。企業服務公司必須幫助創業者造出更好看的數據，傳媒公司不再去深度調查記錄公司行業發展歷程，改換成幫助企業包裝宣傳。

沒有專業的技術團隊，沒有專業的投資團隊，沒有專業的媒體團隊。這樣的市場，明顯不具有可持續性。

市場隻愛朱嘯虎的發言、張穎的投資筆記，還有各種大佬的月台刷臉。大佬們用一張臉就掌控了行業的走向，辛辛苦苦做業務又有什麽用呢？

所以，原本同處在數據研究產業鏈的投行投顧、企業服務、傳媒，就是無法靠專業能力來打通。想做出中國富比士的艾瑞，都不願投入媒體團隊，意圖進入金融行業的極光，核心還是靠大數據分銷廣告。