富國基金於洋：醫藥行業具有長期投資機會

　　證券時報記者 朱文君

　　今年以來，不少白馬股出現回落，而醫藥股卻一枝獨秀，走出了一波“能漲抗跌”的行情。近日，富國精準醫療基金經理於洋做客中國基金報粉絲交流群，就醫藥行業的發展狀況、現存的投資機遇和風險，分享了他的心得。

　　投資者：醫藥基金今年以來已經漲了不少，現在還能買入嗎？

　　於洋：醫藥行業的屬性比較特殊。很多行業個股屬性是與行業屬性相通的，指數漲，個股也會跟著漲。但醫藥行業不一樣，醫藥指數下跌的時候，很多醫藥個股表現反而很好。在現在的行業背景下，個股的機會依然存在。而且，醫藥行業受政策利好，業績趨勢明朗，醫藥板塊向牛市演繹的概率比較大。

　　總體而言，我認為醫藥基金只要不是出現明顯高估，對於比較優秀的主動型基金，任何時候都是好的買點。目前倉位較高，但我認為回撤的幅度應該不會加大。對醫藥行業龍頭白馬而言，雖然現在估值不低，但如果未來兩年業績增長可以消化這樣的估值，就不會有很大的風險。當然我們也需要關注到一些市值較小、業績支撐不夠的股票漲幅偏大的風險。

　　投資者：川普向高藥價開戰，對醫藥板塊影響如何？

　　於洋：這個問題可以分作兩部分來看，第一個是關於美國的醫藥市場。在美國，藥品分專利藥和非專利藥，非專利藥在美國是非常便宜的，甚至是比國內還要便宜許多。真正價格高的藥是那些創新藥，創新藥的定價依據是與公司的研發費用相匹配的。

　　可以看到，創新藥的研發周期和投入費用已經處在歷史高位，臨床費用大概在15億到20億美元之間。這樣的話，相對藥品價格定得較高一些，問題也不大。我認為全球都應該感謝美國的高價藥，因為只有高的藥品價格才能養得起大型公司，才能有這樣的投入去創新。

　　川普的新醫改方案，不只是純粹降低藥價這麽簡單的事情。美國作為全球藥品創新的源泉，其他國家很多都是在仿製這些原研藥，美國要考慮專利授權等問題。

　　我認為這對於國內醫藥板塊是一種利好。美國醫藥行業之所以領先全球就是因為其對於專利藥的保護，更高的要價支撐起完整的研發體系。國內的有關政策也在推進和鼓勵醫藥行業的創新，而不只是純粹的降低藥價，相關招標和醫保等方面對國內企業的傾斜會更多。

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