近日，趣店集團（NYSE：QD）發布了2018年第四季度及全年財報。
報告顯示，扣除非經常性損益，2018年趣店實現調整後淨利潤26.8億元，同比增長19.7%，超額完成全年淨利潤25億元的目標；扣除非經常性損益，四季度實現調整後淨利潤8.5億元，同比增長50.1%，再創歷史新高。
超預期業績的背後是，趣店在2018年經受了金融監管力度加強、行業信用風險攀升的挑戰。
更值得一提的是，去年8月，趣店開始不再依托外部付費渠道進行獲客。面對外界關於趣店能否“自力更生”的質疑，趣店又一次以數據證明了自己。
財報發布當晚，趣店股價收盤上漲2.99%，今年以來累計漲幅接近30%。
活躍借款人數持續回升
金融服務一直是趣店的主要業務，活躍借款人數量則是考察該業務的核心指標。
財報顯示，截至2018年底，趣店累計注冊用戶數增長至7177萬，授信用戶數達到3103萬，其中，累計借款用戶從去年同期的1452萬增長至1672萬。
最令市場關注的數據是，去年四季度，趣店服務的活躍借款人增長至530萬人，連續兩個季度顯著回升。
這樣的結果，是趣店在離開外部付費渠道之後實現的，也是在行業整體處於相對低迷的情況下實現的。
在行業發展最火熱的時候，趣店在2017年三季度的活躍借款人數量達到750萬人的歷史高點。
轉折點始於2017年11月底的行業整治政策，引發行業劇烈調整，並帶來了行業間信用風險的迅速上升。
受其影響，2017年四季度，趣店的活躍借款人數量下滑到690萬人。但這僅僅是個開端。
2018年一季度，趣店的活躍借款人降至410萬，到二季度進一步降至400萬人。這既歸因於政策影響持續發酵，也是趣店主動收縮以應對風險波動的結果。
去年8月起，趣店獲客開始不再依托成本高昂的外界付費渠道。對此，外界一度表現出了極大關注。
然而，三季度財報卻給出了有力的回擊。該季度趣店活躍借款人數量觸底回升，達到490萬人，環比增長22.5%。
去年四季度是趣店獲客“自力更生”之後的第一個完整季度，這家公司再次用數據證明了自己，也借此打消了外界對趣店獨立發展能力的憂慮。
另一項至關重要的指標是複借率。在行業獲客成本與信用風險高企的環境下，這項指標將在很大程度上決定金融科技公司的盈利能力。
據財報，去年四季度，趣店平台的複借率超過90%，從而大大降低了業務成本，有力提升了利潤空間。數據顯示，2018年度趣店核心消費金融業務行銷費用，相比2017年下降近50%。
此外，趣店平台優質借款人的平均借款期限從2017年的2.5個月大幅提升至2018年的8.1個月，這不僅確保了業務的平穩運行，也進一步夯實了盈利根基。
牽手99家持牌金融機構，搭建開放平台
在行業裡，趣店是行業裡極少的不對接P2P資金的頭部平台，較早將資金端的重心轉移到持牌金融機構，其機構資金佔比則一直處於行業領先。
得益於資金端的這種優勢，在強監管的背景下，趣店的業務規模依然保持了快速增長態勢。
據財報介紹，去年趣店新增了19家機構資金合作夥伴。截至2018年底，趣店共與99家持牌金融機構保持良好的合作關係。
數據顯示，截止到2018年12月31日，趣店與持牌金融機構合作的資金餘額從2017年第四季度的112億元大幅增長至190億元，實現了近70%的大幅同比增長。
與此同時，趣店的風險表現持續穩定，M1+逾期率保持在低於2.5%的可控水準。
在財報業績說明會上，趣店CFO楊家康表示，截止到今年3月15日，趣店與持牌金融機構合作的資金餘額已經達到220億。
基於這樣的發展勢頭，楊家康提到，趣店非常有信心實現2019年扣除非經常性損益、調整後淨利潤35億元人民幣的目標。
據楊家康解釋，趣店當前的利潤率約為與持牌金融機構合作資金餘額的13%-15%，粗略估算，只需要今年全年資金餘額達到250億就可以實現。
“我們對此非常有信心。”楊家康還披露稱，趣店目前獲得的各類機構資金的平均利率為7%，並且未來還有下降的空間。
儘管如此，機構資金的注入，依然無法完全滿足趣店平台上千萬級用戶的需求。
換句話說，除了自有資金放款、與金融機構合作放款之外，趣店仍有額外的用戶和流量可以開放給合規的金融機構。
去年下半年，趣店正式啟動開放平台戰略，發揮自身在資金端以及科技創新方面的優勢，分發、轉接用戶流量給其他合作夥伴，進而獲取無風險收益。
據財報披露，該業務已經取得重要進展，在去年四季度貢獻了約3000萬元的無風險、低成本的收益，為趣店創造了新的增長點。
趣店新聞稿指出，未來，作為定位為服務金融機構的科技公司，趣店將繼續在開放平台戰略加大投入，通過流量分發、場景連接、技術服務等助力金融機構和更多合作夥伴。
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