漩渦中的格力地產：是財務狀況良好還是資不抵債？

新年伊始，一篇報導引發了格力地產的恐慌。

面對“市值腰斬、資不抵債”的質疑，1月3日，格力地產股份有限公司（以下簡稱格力地產）發布澄清公告指出，上述報導稱公司“資不抵債”、“今年還有扭虧的可能麽”屬於不實陳述。截至2018年9月30日，公司淨資產為75.79億元，2018年1月至9月實現淨利潤3.89億元，毛利率42.51%，淨利率 21.41%。同時，格力地產強調，“公司經營品質良好，在同行中排名靠前”。

突然站在聚光燈下的格力地產究竟業績如何？資不抵債的說法是否是不實陳述呢？

據《投資者報》報導，截至2018年第三季度末，格力地產账面資金僅14.93億元，但總負債有201.40億元，其中一年內到期的非流動負債就有14.62億元，公司已經步入資不抵債的境地。

資不抵債指個人或企業的全部債務超過其資產總值以致不足以清償債權人的財務狀況。根據格力地產發布的2018年三季報顯示，截至2018年三季度末，格力地產的資產負債率為73%，這一負債率水準放至整個地產行業來講並不算高，未觸及地產行業資產負債率80%的紅線。

從負債率來講，格力地產並未觸及危險的邊緣。雖然並非資不抵債，但是從財報數據來看，格力地產的營收和利潤處於雙雙下降的態勢。

根據三季報的數據，2018年前三季度，格力地產實現營業收入18.19億元，同比下降17.22%，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.89億元，同比下降6.34%。

同時，格力地產短期償債壓力較大。2018年第三季度末，格力地產的账面資金14.93億元和一年內到期的非流動負債14.62億元。因此，格力地產2018年的多筆融資均主要出於補充營運資金和償還債務。其中，在2018年7月下旬，格力地產也相繼發行了共計12億元的兩筆公司債。按照此前計劃，募集資金扣除發行費用後，8億元用於償還短期有息債務，4億元用於償還長期借款。

此外，2018年4月格力地產發行不超過30億元的公司債券，並先後發行兩期中期票據，發行規模合計10億元;5月31日發行總額不超過30 億元的長期限含權中期票據;6月25日發行6億元第三期中期票據。

值得注意的還有，從公開數據來看，格力地產的銷售額遠在行業200強之外。

2015年，格力地產揮別格力集團，珠海市屬國有資本運營平台海投公司晉升為其控股股東。

目前，正在轉型中的格力地產的業務集中房地產業、口岸經濟產業、海洋經濟產業以及現代服務業、現代金融業，但是從主營業務收入來看對房地產依賴程度較高，多元化轉型尚未取得突破。

從格力地產房地產業務布局來看，其房地產業務主要集中於珠海。2017年，格力地產在珠海地區營業收入達31.1億元，佔全年營收比為99.36%。

回顧2015年至2017年的銷售業績，格力地產協定銷售面從16.22 萬平方米減少到15.21萬平方米，又大幅縮減至6.3萬平方米；協定銷售金額從2015年的 31.02 億元縮減到2017年的18.42 億元。

目前，在格力地產發布的2018年三季報中並未公布具體銷售額，同時，在克而瑞研究中心近期發布《2018年中國房地產企業銷售TOP200排行榜》，格力地產也並未上榜。

在更多房企銷售額達標千億的同時，年銷售額尚不足20億元的格力地產將駛向何方呢？

新京報記者 徐倩 編輯 武新 校對 吳興發