選擇題：只剩3個交易日，持股還是持幣？

A股市場離春節休市僅剩3個交易日（1月21日至23日），持股還是持幣，是投資者們不可逃避的選擇題。持股需要承擔部分難以預知的風險，而持幣者又不想踏空節後的“紅包行情”。

截至昨日收盤，自元旦以來，上證指數漲幅達1.5%，創業板指更是大漲12.14%，創出2017年1月份以來的三年新高。在如此火熱的背景下，投資者們會如何選擇呢？

A股歷年多有“春節行情”

上證報統計了過去十年春節前三個交易日的市場表現。

數據顯示，2010年以來，春節前三個交易日A股三大股指累計漲跌幅為正的概率約為80%，持股過春節在統計層面上是一個佔優的策略。

此外，上證報還統計了2010年以來春節後首個交易日、節後連續5個交易日以及節後當月的上證綜指表現情況。

數據顯示，雖然節後首個交易日大盤表現可能略顯乏力，但節後5個交易日大盤能夠成功收紅的概率站上了90%，節後當月上證綜指累計收漲的概率也有70%。

多數投資者選擇持股過節

“今年年末行情並不清淡，往年很多投資人應該都撤了，回老家或者去度假了，今年通通都還坐在交易屏前。”小編採訪多位投資者後發現，這個春節假期選擇持股過節的成為了多數派。

大戶投資者李先生表示，目前自己依舊是八成以上的倉位，準備盯盤到最後一個交易日。他認為，看目前的成交量，市場還非常活躍，這波行情還沒有走完，年前布局可以博一個先手。

還有少數短線投資者選擇半倉或以下倉位，若持股者達到盈利目標，會選擇先止盈一部分，拿來用作過節資金。“春節休市時間較長，我會暫時規避易受外盤波動影響的板塊，如有色金屬、黃金、石油石化等。”

目前市場上，持股過節是機構和投資人的主流觀點。

從近期的基金倉位數據看，機構倉位普遍較高。來自天風證券基金風格配置監控的周報顯示，截至2020年1月10 日，普通股票型基金倉位中位數為90.5%，偏股混合型基金倉位中位數為87.3%。其他券商也給出了類似的基金高倉位數據。

不過，也有小部分機構或短線基金在節前減倉。一位私募人士認為，當前市場已累積了較大的漲幅，不少科技類和消費類的公司估值偏高，需要時間消化，二線和三線公司已明顯補漲，缺乏眾多的低估值和持續成長的機會。此外，1月份解禁壓力達到2015年6月牛市峰值的水準，單月解禁市值7000億元，在市場缺乏增量資金的環境下，後市需要謹慎一些。

券商：節前是配置的最佳時點

近期，券商紛紛發布研報看好春節後的A股走勢，中信證券直言“節前就是最佳配置時點”。

中信證券秦培景團隊表示，市場在估值快速抬升後進入了業績匹配期，預計業績彈性對估值擴張的約束會越來越明顯。“我們預計市場整體將回歸常態，而春節前A股依然處於估值向業績回歸的整固期。”

國泰君安策略團隊表示，年初市場延續上升行情，盈利修複、政策溫和預期未變，內外部環境有利於風險溢價繼續下行，經短期震蕩後，節後春季行情有望延續。

國泰君安認為，從配置的性價比角度看，可關注行業集中度提升空間大、目前行業景氣度較低、2020年盈利復甦可能性較高的板塊，如酒店、地產、紙包裝。