自1971年，美國單方面廢除布雷頓森林體系金本位製後，美元匯兌本位製使美元的貨幣之王位置看似更加牢固。然而，正是因為美元掩蓋了黃金恆定貨幣的光芒，並受益於經濟全球化，美元才得以成為全球儲備貨幣。在這一背景之下，一旦一些經濟體的美元儲備不足，其抵禦經濟和貨幣風險的能力則將很脆弱，比如，土耳其經濟和該國貨幣裡拉就表現非常明顯。
繼去年土耳其經濟和裡拉熊冠全球後，近日在美元利率上升情況下，土耳其裡拉再度大跌，進而引發土耳其國債被全球投資者拋售，按國債收益率反向批標，土耳其10年期國債收益率一度漲至19.12%，為今年最高水準。而土耳其股市也與近日創出兩年半以來的單日最大跌幅。華爾街金融機構摩根大通發布看空土耳其裡拉報告，建議投資者做多美元/裡拉。
顯然，對於土耳其經濟而言，此刻如果擁有強大寬廣的外匯儲備護城河保障則尤為關鍵。不過，截止3月27日時，土耳其外匯淨儲備為286億美元。也就是說，土耳其經濟和貨幣的大跌與該國持續出現的美元荒或正在形成一個惡性循環。換言之，這背後的核心邏輯依然是美元作為全球儲備貨幣對於一些市場而引發的風險。
因此，對於土耳其經濟而言，要麽增強美元外匯儲備，要麽通過貨幣的布局來規避掉美元的風險至關重要。而我們看到，近年，土耳其經濟選擇了後者，土耳其開始用增強本國黃金儲備布局的方式來對衝美元。
根據世界黃金協會的數據，土耳其央行在2018年買入黃金的數量僅次於俄羅斯央行，位於全球第二，買入51.1 噸黃金。而基於種種原因，土耳其人在過去數年間，一直養成了囤積黃金的習慣，據估計，土耳其人手中所囤積的黃金約3500噸之多。
與此同時，繼俄羅斯清倉式拋售美債，從美債主要持有者名單撤出之後，土耳其在去年也大幅拋售美債，減持金額至少為196億美元，約佔其持有數量的40%（土耳其此前持有美債496億美元），土耳其也已連續數月沒有出現在美債主要持有者名單中了。這就意味著，土耳其正在通過減持美債等美元資產，增加黃金儲備的方式而去美元化。
這就不難理解，土耳其出現美元荒的原因之一了。不過，這可能使土耳其在貨幣的布局上更為深遠。我們知道，由於種種原因，過去數十年間，為保障全球黃金資產的安全，以及對全球黃金進行明確地管理，美聯儲等地下金庫中替世界上至少六十多個國家和國際組織保管了超7000噸黃金。出於對美元金融體系終極信用的保障，美聯儲到任何時候都不允許這些黃金有不安全的情況發生，更無權阻止寄儲者運回自己的黃金。而土耳其近年則陸續展開了運回本國黃金的行動。
據土耳其媒體稍早前報導，近年，土耳其已從海外運回220噸黃金，其中去年從美國運回28.7噸。土耳其官方也曾表示，“我們為什麽所有貸款都是美元？讓我們用其他貨幣。建議貸款應該基於黃金。”土耳其還決定將陸續把儲藏在美聯儲的所有黃金運回本土，分析認為，土耳其經濟和貨幣持續大跌的狀況，或使土耳其加速從美國運回黃金。而以下事情的最新進展，或可以佐證這一觀點。
俄羅斯媒體RT3月28日報導，土耳其官方日前明確表示，土耳其裡拉大跌與西方市場，特別是美國金融機構的操作有關，土耳其監管機構正對來自華爾街等的銀行進行調查。土方還表示，土耳其不想從國際貨幣基金組織（IMF）獲得一分錢（援助）。通過土耳其對美元金融體系的質疑，進一步表明，土耳其或加速增強本國實物黃金的布局，而向美元說不，其中則包括從美聯儲運回黃金的計劃，而美聯儲則無權阻止。（完）
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