強勢美元無懼美債收益率下跌，非美貨幣再次告急

來源：Wind金融終端 移動APP

儘管美聯儲表達了前所未有的鴿派立場，美國10年期國債收益率跌至15個月以來新低至2.34%，美元指數一直維持在95以上的高位。非美貨幣則再次面臨考驗，2018年夏季崩跌的土耳其裡拉亞太早盤一度跌2.1%至5.4428。

3月28日，人民幣兌美元中間價調貶122個基點，報6.7263，創2月20日以來新低。

本周三，歐央行行長德拉吉表示，歐元區正面臨外部需求更持續的惡化，歐洲央行準備在必要時進一步推遲加息計劃。另外，英國議會批準二級立法以推遲脫歐日期，反對無協議脫歐、拒絕留在關稅同盟，任何一個脫歐選項都未能獲得議會多數票支持。

在英國脫歐不確定性增加和歐元區經濟疲弱的雙重打擊下，英鎊和歐元兌美元雙雙走低。

紐西蘭元兌美元匯率周三大跌，創七周來最大單日跌幅。此前，紐西蘭央行暗示可能降息，成為在全球經濟增長放緩之際，最新一個立場轉向鴿派的央行。半年前，澳大利亞央行也放棄緊縮的立場，市場已經開始為降息定價，澳元兌美元本周三跌0.7%。

市場人士表示，儘管現在美債收益率確實很低，但是並不影響美元走勢，因為相對於其他非美貨幣，美元仍具吸引力，因為歐央行和紐西蘭央行轉向十分鴿派的立場。而且歐元還被德國的負利率債券拖累，加上沒有其他非美貨幣扛起避險價值大旗，給了美元繼續走強的條件。

在美債收益率倒掛的影響下，全球經濟衰退的擔憂情緒日益濃厚，對經濟增長敏感的新興市場貨幣幾乎全線下跌。

土耳其裡拉再次告急！

本周三，離岸掉期市場隔夜借入裡拉的成本一度飆升至1000%以上，原因是當地銀行面臨壓力，要求它們不要向希望押注裡拉的外國基金經理提供流動性。這迫使那些想退出裡拉頭寸的投資者轉而出售其他土耳其資產，以獲得他們需要的貨幣來完成交易。因此導致當日土耳其兩年期債券收益率躍升至20%以上，股市跌幅為8月份以來最大。

Investec Bank Plc 的交易員Julian Rimmer說：“21年間，我從買看到過這樣的市場動向。土耳其當局的做法在犧牲長期利息，這回讓交易員質疑裡拉的可投資性。”

儘管在本周三大跌2%，土耳其裡拉兌美元在本周已經累計上升6%，但風向急變，導致許多分析師轉而賣出裡拉。摩根大通就表示，裡拉是一項“被誤導”的資產。

外國對衝基金退出該國的決心變得更加堅定，但是四位對交易有直接了解的銀行家昨日表示，由於土耳其銀行面臨不提供流動性的壓力，它們無法執行交易。土耳其銀行已經面臨向海外交易對手提供25%股權的貸款額度限制，這是去年夏天為了阻止外國投資者同時逃離而實施的一項規定。

據媒體調查顯示，越來越多的投資者引擔憂流動性問題，對未來投資土耳其資產持保留態度。

作為顯示流動性危機有多嚴重的一個跡象，在過去三天裡，海外市場隔夜借入裡拉的成本猛增了40多倍，達到土耳其2001年金融危機以來的最高水準。這就是為什麽裡拉本周的收益並不能讓持有多頭頭寸的投資者松一口氣的原因；高匯率的外匯融資利率可能會抵消他們在結束這些交易時可能賺的利潤。

2018年8月，土耳其裡拉暴跌促使當局采取措施防止類似的拋售再次發生，當時也伴隨著美元走強，貨幣危機向新興市場溢出。