大摩華鑫:政策總量層面符合預期 有助於提升風險偏好

　　摩根士丹利華鑫基金重大事件點評—政策總量層面符合市場預期，有望為市場帶來積極影響

　　摩根士丹利華鑫基金關於7月31日中共中央政治局會議相關事項的點評—政策總量層面符合市場預期，有望為市場帶來積極影響

　　詳情如下：

　　摩根士丹利華鑫基金重大事件點評

　　事件：中共中央政治局7月31日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作，習近平主席主持會議。市場對本次會議關注已久，會議對經濟形勢的判斷和後續重點工作的提法有一些重要的細節變化，對政策預期有重要的指導意義。

　　點評：

　　外部環境發生變化，成為政策考慮因素。會議重點強調了“當前經濟運行穩中有變，面臨一些新問題新挑戰，外部環境發生明顯變化”，結合近期歐洲與美國貿易關係的表態，這表明中美貿易摩擦或成為目前政策制定中重要的考慮因素。

　　貨幣、財政政策方向沒有發生明顯變化，總體基調是微調。財政政策將更加積極。進一步明確 “堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。”由於在政治局會議之前，央行、發改委、財政等部門均已表態，因此此次政治局會議在政策總量層面符合市場預期。

　　下半年會加大基建投入，著重補短板。“把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度，增強創新力、發展新動能，打通去產能的制度梗阻，降低企業成本。要實施好鄉村振興戰略。”

　　去杠杆方向不變，但會考慮力度和節奏。“把防範化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去杠杆工作，把握好力度和節奏，協調好各項政策頒布時機。要通過機制創新，提高金融服務實體經濟的能力和意願。”

　　房地產繼續調控。“下決心解決好房地產市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期，整治市場秩序，堅決遏製房價上漲。加快建立促進房地產市場平穩健康發展長效機制。”

　　會議還提及了推進改革開放、做好民生保障和社會穩定工作、黨的紀律建設等內容。

　　市場影響判斷：此前市場對經濟增長、信用風險、匯率走勢均存在較悲觀的預期，在外部壓力的推動下，中央對政策作出了一系列調整，在以“穩”為總基調的原則下，短期內有助於提升市場風險偏好，前期一些業績增長穩定但估值受到壓製的板塊有望得到修複；中期看，若政策調整帶來積極效果，則有望為市場帶來實質性支撐，有助於穩定資本市場對於中長期經濟增長的預期。

責任編輯：石秀珍 SF183