周四A股市場大幅反彈 機構怎麽看

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　　證券時報網

　　周四（7月12日），A股市場大幅反彈，滬指漲逾2%站上2800點，創業板指漲逾3%站上1600點。兩市個股普漲。

　　回顧上半年，A股主要股指從階段新高到階段新低上演了一波“蹦極”行情。上證指數在2018年1月29日漲至3587.03點創下兩年來新高，隨後受中美經貿摩擦等多種因素影響，股指掉頭向下，在6月份接連失守3000點、2900點甚至2800點關口；創業板指則在4月2日漲至1918.22點創出年內新高，6月22日創出年內新低1506.62點。

　　海通證券研究所策略分析師荀玉根7月初表示，近期A股市場情緒低迷，短期影響市場情緒的因素確實存在，比如美國單方面挑起貿易戰、國內去杠杆背景下信用違約不斷。但站在中長期的視角看，目前A股已經進入估值合理區域。

　　五方面原因支撐中國經濟發展好勢頭

　　國家統計局局長寧吉喆日前接受新華社記者專訪，全面解讀中國經濟運行最新態勢。寧吉喆指出，五個方面原因支撐了中國經濟發展的好勢頭：一是面對複雜的國內外環境，黨中央保持戰略定力，在區間調控的基礎上，加強定向調控、相機調控、精準調控，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策；二是供給側結構性改革深入推進；三是“放管服”改革持續深化；四是減稅降費力度加大；五是區域協同發展效應增強。“我們有信心、有能力、有條件實現經濟平穩健康增長，不斷向高品質發展邁進。”

　　中國銀保監會主席郭樹清也表示，今年以來，我國金融體系總體運行平穩。伴隨著國民經濟的穩中向好，銀行業、保險業和證券業經營安全穩健。6月以來，投向實體經濟的資金大幅增加，上半年社會融資規模總體穩定增長。上市公司盈利能力提升，平均估值水準在主要經濟體中居於低位。國際投資界普遍認為，中國資本市場已顯示出較好的投資價值。上半年，境外資金淨流入股票市場1313億元，境外機構投資者淨買入中國政府債3089億元。

　　值得一提的是，國際知名投資機構淡馬錫公司中國區總裁吳亦兵11日在北京表示，我們對中國經濟中長期發展充滿信心。中國積極實現經濟再平衡，擴大對外開放，將推動中國經濟的長期可持續發展。

　　淡馬錫最新年報顯示，截至3月31日，淡馬錫全球投資組合淨值達2350億美元，其中在中國的投資組合淨值佔比達到26%，僅次於在新加坡本土佔比（27%）。

　　A股估值處歷史大底附近

　　近日，業內人士紛紛表示，經過大幅度下跌之後，A股市場的估值已處在歷史大底附近，更是逐漸成為全球股票市場的估值窪地。根據同花順數據統計發現，截至昨日收盤，A股市場整體最新動態市盈率為15.6倍。

　　據證券日報報導，2000年以來，A股市場出現過4次大底，見底時間分別為2005年6月6日、2008年10月28日、2013年6月25日，以及2016年1月27日，見底時上證指數分別為998點、1664點、1849點、2638點，四次底部的A股動態市盈率分別為19.05倍、13.07倍、11.83倍、17.5倍。可以看到，目前A股的市盈率已經接近歷史底部。

　　進一步梳理可以發現，截至昨日收盤，滬深兩市共有157隻個股最新動態市盈率低於10倍。其中，深康佳A（2.4倍）、嘉凱城（3.55倍）、光明地產（3.94倍）、寧波聯合（4.003倍）、萬業企業（4.56倍）、華夏銀行（4.74倍）、華菱鋼鐵（4.74倍）和武漢中商（4.93倍）等個股最新動態市盈率均低於5倍。

　　可以看到，上述157隻低估值股，股價普遍較低。從最新收盤價來看，上述157隻個股中，股價低於5元的有47隻個股，股價低於10元的個股有123隻，佔比達78.3%。

　　機構怎麽看？

　　申萬巨集源認為，7月中下旬是市場預期向上修複的時間視窗，反彈行情可期。市場結構方面，價值和周期板塊可能只是超跌反彈，更有持續性的方向是三四季度相對業績趨勢佔優的成長股。

　　中銀證券指出，隨著後市風險偏好的回升，前期由於金融風險重估而被抑製的周期和金融板塊會得到修複，而對利率更為敏感的小盤股則會受益於利率水準的回落，金融地產將是市場上漲的中堅力量，而中小創則具有較好的彈性。

　　長城基金指出，強監管、去杠杆的背景下，爆發金融危機的可能性不大，資本市場可能會在較長的時期內處於低位震蕩模式。當前絕大多數行業的估值都達到或接近歷史最低水準，短期內投資者無需過度悲觀。從投資策略上，建議重點圍繞消費、科技布局中長線。

　　招商基金表示，當前決定股票市場走勢的因素在未來一個季度仍將反覆，但難以再大幅惡化，當前市場估值處於歷史低位，中期等待釋放更多經濟改革新信號帶來的結構性機會。

責任編輯：馬秋菊 SF186