啤酒概念股領漲兩市，券商稱行業轉捩點已至

5月10日，啤酒概念股領漲兩市，重慶啤酒漲停，截至發稿，重慶啤酒漲幅達10%，珠江啤酒漲6.59%，燕京啤酒、蘭州黃河、青島啤酒漲超5%，廣州浪奇等個股紛紛跟漲。

啤酒板塊上漲潮的背後，相關公司一季度業績集體大幅增長。具體而言，青島啤酒在2019年首季實現營收約人民幣79.51億元，同比增長11.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約8.075億元，同比增長21.04%。珠江啤酒一季度營業收入為7.51億元，同比增長4.65%；歸屬於母公司所有者的淨利潤為2960.36萬元，同比增長65.78%。而重慶啤酒在2019年首季業績也表現不俗，實現營業收入8.33億元，同比增長2.46%；歸屬於母公司所有者的淨利潤8568.11萬元，同比增長13.39%。

另一方面，據中新網報導，美國僑報網刊文稱，最新研究表明，全球飲酒總量相比30年前，有顯著增長，主要原因與中國與印度飲酒總量和飲酒範圍的擴大有關。到了2030年，中國成人的人均飲酒量，將超過美國；屆時，中國的飲酒人口佔比，也將超過美國。此外，該研究還顯示，到了2030年，全球所有成年人都將擁有飲酒經歷，並且至少有1/4人口的狂飲頻率，將達到至少每個月一次。

東興證券表示，上周年季報收官，食飲公司主營業務持續向好，建議持續持有現有並重點關注滯漲品種。5月份即將迎來MSCI第二次擴容，北上資金持倉佔比第一的食品飲料板塊有望受益。近20個交易日觀測看到，白酒在逐步流出，啤酒在持續流入。啤酒行業基本面已經累積到質變階段，銷量增速超預期，噸酒價將步入上升通道；行業漲價紅利顯現，毛利率大幅改善。行業價格戰步入尾聲，使得行業費用率逐步降低。看好產品結構良好、費用率預期有望大幅改善的企業，建議關注青島啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒。

中泰證券指出，2019年4月1日起製造業等行業增值稅稅率從16%降至13%，減稅對於利潤率偏低的啤酒行業貢獻的利潤彈性十分顯著。以2018年財報數據為準，當增值稅下調3個pct時，燕京啤酒、華潤啤酒、青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒的淨利潤理論上將增長83.9%、50.9%、22.9%、16.3%、13.6%。

中泰證券認為，啤酒行業人均銷量變化不大，而消費升級、噸價提升將是未來啤酒行業發展需求端的核心驅動力，格局優的標的有望持續受益。國內啤酒行業正在進入新階段，CR5有望逐步向CR4甚至是CR3變化。若五家變四家甚至變成三家，或者份額拉開，無論是國際經驗還是國內區域市場主導企業的盈利能力都證明了行業格局改善後競爭趨緩費用存在下降的可能，盈利能力存在較大的提升空間。按照現有的格局推演，認為行業受益的先後順序分別是華潤啤酒、青島啤酒、嘉士伯(重慶啤酒)等。