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啤酒業走出低迷百威英博卻有新壓力 競爭對手正發力高端戰場

每經編輯:文多

“我們對啤酒行業還是謹慎樂觀。”5月20日,國內一家啤酒上市公司高管張明(化名)對《每日經濟新聞》記者表示。去年,這家啤酒公司淨利潤創下歷史最好水準,今年一季度淨利持續高增長。

去年,全國415家規模以上啤酒企業實現利潤總額121.85億元,同比增長5.61%。其中,剔除關廠及固定資產減值的影響,華潤啤酒和青島啤酒等龍頭公司利潤增速約30%和20%。

今年來,國內龍頭啤酒上市公司繼續向好。其中,青島啤酒(600600,SH)、珠江啤酒(002461,SZ)、重慶啤酒(600132,SH)一季度扣非後淨利潤增速都在25%以上,惠泉啤酒(600573,SH)扣非後淨利潤虧損幅度也大大降低。“消費升級、噸價提升是啤酒業需求端的核心驅動力。”有業內人士認為,國內啤酒行業正在進入新階段。

行業回暖背景下,各大啤酒公司紛紛瞄準高端,發力高端化產品。這對於高端啤酒龍頭百威英博而言,未來壓力或不會小。

國內啤酒業向好

目前,全球範圍內的啤酒行業“大氣候”仍處“寒冬”。去年,國外多家大型啤酒生產商大幅削減員工,今年3月,又有全球第二大啤酒集團——喜力宣布旗下美國公司將裁員15%,以節省開支。

但在下滑幾年後,國內啤酒業的“小氣候”似已有所回暖。

“目前國內啤酒行業已經逐漸走出低迷期。”啤酒專家方剛對《每日經濟新聞》記者稱,去年國內啤酒銷量上企穩回升,銷售額和利潤的增長也較明顯。

2018年,青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒、百威英博在銷量上均正增長。其中重慶啤酒銷量上增長最快,去年各產品共銷售了94.43萬千升,同比增長6.4%。華潤啤酒和燕京啤酒由於去年提價幅度較大,雖銷量上有所下滑,但兩家公司營收均正增長。

去年,青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒的營收均實現增長。而營收下滑的A股啤酒上市公司僅有惠泉啤酒、蘭州黃河(000929,SZ)、*ST西發(000752,SZ),但這三家公司市場佔有率都較小。

從扣非後淨利潤看,剔除關廠帶來的員工安置及固定資產減值的增加部分,華潤啤酒增速接近30%,青島啤酒增速約20%。

製表/朱萬平 數據截至5月22日

由於氣象冷,每年一季度一般是啤酒消費的淡季。但今年一季度,啤酒行業繼續增長,呈現出淡季不淡的情況。其中,青島啤酒銷量增速達到6.6%,明顯快於去年個位數的增速。燕京啤酒和重慶啤酒銷量增速分別為3.31%、5.04%。

從營收上看,除蘭州黃河、*ST西發外,今年一季度啤酒上市公司(已披露一季度報)均實現正增長,青島啤酒增速達到11.38%,明顯快於1.13%的營收增速;從扣非淨利潤來看,青島啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒和惠泉啤酒扣非後淨利潤分別達到26.73%、64.39%、71.36%和37.46%。

有業內人士對後市謹慎樂觀

行業回暖,國內啤酒公司股價紛紛上揚。

今年來截至5月20日收盤,青島啤酒、珠江啤酒股價上漲約50%,燕京啤酒、重慶啤酒股價上漲了約30%,華潤啤酒、惠泉啤酒股價增長20%以上。即使去年至今業績不佳,今年以來,蘭州黃河股價也漲了超30%。

行業已轉好,但張明對行業未來發展持謹慎樂觀的態度。

張明認為,謹慎的方面是,國內啤酒行業已是存量市場,銷量不會出現大起大落。

“樂觀”的方面是,張明認為,未來啤酒行業營收和淨利潤的增長有望持續。一方面,啤酒行業的市場集中度進一步提升。目前,華潤啤酒、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯等前五大“玩家”已佔據約80%的市場份額,對市場的控制力更強。另一方面,消費升級、結構調整下,各大啤酒巨頭在更努力地提升噸酒價格。

去年,國內主要啤酒巨頭噸酒價格均有提升。華潤啤酒和燕京啤酒噸酒價格增速較高,達12.25%和9.0%,青島啤酒、珠江啤酒、百威英博有5%左右的噸酒價格增長。2019年一季度,青島啤酒和燕京啤酒噸酒價格繼續提升4.48%和1.76%。

“受益提價滯後+補提+結構升級,2019年啤酒行業噸酒收入仍會保持較快增長。”中泰證券近日發布研報認為。

“未來,國內啤酒業產銷量可能變化不大,但啤酒業結構升級還會繼續。”華創證券研究所所長董廣陽對《每日經濟新聞》記者稱,行業發展趨勢從低端價格戰轉向高端化,處在一個升級的過程。

2018年,華潤啤酒為優化產能布局,便一口氣關閉了13間工廠,其中不少是雪花品牌的產能。也是在這一年11月,華潤啤酒斥資23.5億港元收購了喜力在中國的業務。去年華潤還推出了“勇闖天涯Super X”和“匠心營造”兩支高端產品。在外界看來,這些都是華潤啤酒謀產品高端化的嘗試。

青島啤酒在其2018年報中也提到,公司通過結構調整推出中高端產品收效明顯。2014年~2017年,公司奧古特、鴻運當頭、經典1903、純生啤酒等高端產品銷量佔比從18.16%提升至20.38%。2019年一季度青島啤酒高端銷量增長10.5%,遠高於整體的6.6%的銷量增長。

“啤酒行業整體向高端升級,是沒有問題的,但具體到某個企業需要根據其實際情況,在節奏和步伐上有所區別。”方剛認為。

廠商紛紛進軍高端,啤酒高端市場或面臨更加激烈的競爭。在高端市場上,百威當下可謂一枝獨秀。“在啤酒高端和超高端市場,目前百威佔據四成半以上的市場份額,比第二名高出一大截。”方剛對記者稱,短期內青島啤酒、華潤啤酒等對手很難追上。

每日經濟新聞

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