杉杉品牌增收不增利 純利同比下滑近兩成

新京報訊（記者 張澤炎）3月19日晚間，杉杉品牌（證券代碼：01749.HK）發布了從杉杉股份剝離出來之後的首份財報。截至2018年12月31日止，杉杉品牌實現收入10.25億元，同比增長28.5%；毛利同比增長約38.1%至5.96億元；公司擁有人應佔純利3621.04萬元，同比下降19.48%。

公告顯示，杉杉品牌收入主要產生自集團對分銷商的銷售、直接銷售及加盟商銷售，收入增長主要來自SHANSHAN的品牌加盟商合作安排的收入大幅增加。此外，杉杉品牌毛利的增長主要由於集團SHANSHAN品牌零售網絡的擴展。

由服裝跨界新能源，服裝業務被分拆

杉杉品牌去年被拆分到港股上市

杉杉曾經以“服裝第一股”的身份登陸A股，也曾是國內服裝行業第一家把廣告打到央視的公司。

對於創始於1989年，擁有30年歷史的杉杉來說，時過境遷，服裝輝煌不再。

杉杉品牌的創始人鄭永剛曾公開表示，“依靠服裝賺錢的時代已經過去了。” 面對日益激烈的市場競爭，鄭永剛曾表示， “早在1997年，中國服裝產業最火的時候，我就預感到公司快死了。”

激烈勇退的鄭永剛決定將公司轉型，投入新能源開發領域，如今的杉杉股份(600884)已是新能源上市公司。

為了突出A股上市主體的新能源業務，杉杉股份決定拆分服裝業務，杉杉品牌於2018年6月在香港獨立上市。

不過，據媒體報導，杉杉品牌在西服市場的佔有率從上世紀90年代37.4%的高點降到2015年的2.25%。截至2018年12月31日，杉杉品牌擁有的分銷商、直營和加盟經營的零售店為1226間。而2017年末，以男裝為主的雅戈爾、中國利郎、九牧王，各家所擁有的零售網點均超過2500家。據海瀾之家此前披露的營業數據顯示，截至2018 年第三季度，該品牌的門市已經近5000家。

品牌加盟商貢獻大部分收入

杉杉品牌增收不增利

杉杉品牌在財報中表示，報告期內實現收入10.25億元，主要原因是SHANSHAN的品牌加盟商合作安排的收入大幅增加。縱觀財報收入來源，加盟商收入佔到全部收入的48.3%，達4.95億元，遠超直營門市收入的1.55億元。

此外，杉杉品牌的毛利由2017財年的4.31億元增長約38.1%至本年度5.96億元，主要由於SHANSHAN品牌零售網絡的擴展導致其銷售收入增加。

數據顯示，杉杉品牌零售門市數量已從2017年12月31日的1027間（除MARCO AZZALI外）增長至2018年12月31日的1226間，其中包括702間FIRS，506間SHANSHAN，以及18間LUBIAM，該三個品牌零售店鋪總數增長約為19.4%。

財報顯示，杉杉品牌目前主要擁有四個品牌，包括FIRS、2015年為佔領年輕男性市場領域而成立的SHANSHAN，及2001和2005與意大利合作夥伴合作推出的國際品牌MARCO AZZALI和LUBIAM。

杉杉品牌在年報中透露，報告期內，集團通過依靠兩大核心品牌FIRS和SHANSHAN的組合優勢，實現財務業績增長。從產品定位上看，FIRS定位為面向35-45歲的中老年男性客群，產品以商務男裝為主；SHANSHAN主打潮牌與快時尚，面向25-35歲年輕男性客群。

具體數據來看，FIRS2018年總收入同比下降8.4%至4.53億，而以潮牌快時尚為主的SHNSHAN品牌收入從2015年的155.3萬元增至5.21億元，僅2018年便同比增長122%。杉杉品牌在財報中表示，2018年的收入增長主要來源於SHANSHAN的品牌加盟商合作安排的收入大幅增加。

不過，值得注意的是，營收雖然光鮮，但與營收同比增長28.5%相比，2018年公司擁有人應佔純利3621.04萬元，同比下降19.48%。

業內人士分析稱，這是產銷結合式服裝企業的通病，高額的原材料與市場推廣成本壓縮了公司的利潤空間。

從數據來看，雖然2018年公司營收高達10.25億元，但刨除近4.3億元的銷售成本和近4.8億的銷售及分銷開支後，所剩無幾。

2018年，該公司的分銷開支由2017年的3.08億元同比增長55.7%至4.80億元。對此，公司表示，分銷開支大幅增加的原因是SHANSHAN品牌產品增加導致向加盟商支付的收入分成費增加及廣告投放支出增加所致。

值得注意的是，杉杉品牌的存貨平均周轉天數由截至2017年12月31日的284天增至2018年12月31日的339天，增加了55天。

新京報記者 張澤炎 編輯 嶽彩周 校對 付春愔

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