奇瑞的求生 增資擴股出讓31.44%股權

爭議許久的奇瑞增資擴股一事終於有了定論。9月17日奇瑞控股集團有限公司（以下稱“奇瑞控股”）及奇瑞汽車股份有限公司（以下稱“奇瑞股份”）在長江產權交易所正式發布增資擴股預公告。

根據公告顯示，奇瑞控股、奇瑞股份擬同時通過增資擴股方式引入投資方，由投資方以現金出資認購奇瑞控股196215.1751萬元新增注冊資本、認購奇瑞股份101293.1633萬股新增股份。

為配合本次增資擴股的順利實施，奇瑞控股的股東華泰資管將向投資方轉讓其持有的奇瑞控股15.6782%股權（本次奇瑞控股增資攤薄後的比例，對應奇瑞控股97,840.65萬元出資額）。

奇瑞控股的股東瑞創投資將根據投資方需求（若需）向投資方轉讓瑞創投資持有的奇瑞控股3.8799%股權（本次奇瑞控股增資攤薄後的比例，對應奇瑞控股24212.6457萬元出資額）。

與此前業界內的揣測不同，奇瑞並非股權轉讓，而是以增資擴股的方式進行融資，這將成為國企改革的關鍵一步。

此次募集資金用途用於償還對奇瑞股份的負債以及奇瑞控股現有業務、新業務的發展及日常經營，具體資金使用用途將按照本次增資完成後奇瑞控股章程約定的審議程式審議。

完成增資股權後，增資企業注冊資本為人民幣624055.8251萬元。其中，蕪湖建投持股比例27.4975%、瑞創投資持股比例25.3823%、華泰資管持股比例15.6782%、新增投資方持股比例31.4419%。

雖然原有股東的持股比例進一步稀釋，新增資本方將成為第一大股東，但奇瑞與蕪湖方面將以條款約定的方式保證其原有經營決策權不受影響，這意味著，蕪湖系資本仍將佔據主導地位。

截至2018年6月30日，奇瑞控股（含奇瑞控股的下屬控制企業，但不含奇瑞汽車股份有限公司（以下稱“奇瑞股份”）及其下屬控制企業）簽署勞動合約的在職職工人數約為7200餘人。2017年奇瑞控股資產總額為776.2420億元，負債總額為627億元，所有者權益為149億元，公司營業收入為153.8979億元，利潤總額為11.7億元，淨利潤為5.73億元。

奇瑞股份營業收入64.1121億元，利潤總額為3.1578億元，淨利潤為1.4976億元。與此同時，奇瑞控股的資產總額為744.7294億元，而負債為553.4890億元。負債比2017年年末有較大幅度下降，或與觀致和凱翼的出售有關。

今年5月29日，奇瑞汽車股份有限公司在蕪湖召開第二屆第九次職工代表大會，全票通過了關於奇瑞汽車股權轉讓的決議，此消息一出很快一石激起千層浪。

面對業界的種種揣測，奇瑞控股集團有限公司董事長、奇瑞汽車股份有限公司董事長尹同躍在發布增資擴股預公告當天寫一封《致全體奇瑞人的一封信》，借此表達自己的觀點。他表示，關於增資擴股的初衷，一方面是基於奇瑞制定的“奇瑞 2025 戰略”規劃，在新產品、新技術、新能源、智能互聯+無人駕駛、品牌建設、高端國際市場等方面進行了一系列布局，規劃落地需要巨大的資金投入，需要引入戰略資本，另一方面是響應中央“去杠杆”號召，希望通過增資擴股降低企業成本，讓國有資產保值增值，推動企業做大做強。

然而這一次，業界似乎不再悲情化尹同躍了。這也證實了，增資擴股並非企業“賣身”行為，其意圖應是希望引入新的戰略投資人“入局”，通過增加注冊資本金的形式擴大奇瑞經營規模。

事實上，早在今年5月，國家發改委便發布了《汽車產業投資管理規定》的征求意見稿，明確表示“鼓勵企業通過股權投資，開展兼並重組和戰略合作，支持國有汽車企業與民營汽車企業開展混合所有製改革，強強聯手，組建具有世界一流水準的汽車企業集團”。

“2018年一定是一個分水嶺。”奇瑞新聞發言人金弋波向媒體表示，增資擴股成為企業改革的關鍵一步。按照尹同躍的觀點，奇瑞主動提出引入資本，是為了降杠杆、降成本、補短板，利用資本實現企業下一階段戰略的落地。如果奇瑞能夠借助此輪機遇引入資本，吸納多種資源，形成更加靈活的體制機制，將更有利地實現品牌向上。

今年以來，奇瑞在品牌、管道、產品等方面大刀闊斧地進行發力。今年8月，奇瑞全球銷量達61845輛，環比增長10.7%，同比增長32.7%，明顯高於車市整體增速。前8個月，奇瑞累計銷售462330輛，同比增長13.9%。在國內市場持續呈現微增長的態勢下，奇瑞的這一成績更加難能可貴。