新型私募管理人申請來了 機構踴躍銀行等也有意加入

　　來源：中國基金報記者 吳君

　　近期，私募資產配置基金管理人正式開閘申請，機構可通過中國證券投資基金業協會（簡稱協會）的系統進行在線申報，引發關注。

　　截至2018年8月私募基金總規模達到了12.8兆，私募管理人數量為2.42萬家，已備案基金為7.47萬隻。第四類私募資產配置基金管理人的誕生，將給12兆的私募行業帶來新的增長點。

　　中國基金報記者了解到，一些大型第三方財富管理機構比較積極申請，已經開始著手準備申請；也有一些私募表示有意，但受困於規模等問題；還有銀行等機構有想法，但在操作上仍存在疑問。

　　能夠開展跨資產類別配置的投資業務，對機構來說是很誘人的，進行多市場、多策略組合。他們認為資產配置管理人將給私募行業帶來發展新契機，有利於FOF更加規範、發展壯大。第三方、銀行等不同機構將來有望成為資產配置領域的有力競爭者。

　　第三方大型財富管理機構踴躍申報

　　銀行等機構有意但動作未必快

　　此前，協會表示，自2018年9月10日起，機構可以通過資產管理業務綜合報送平台提交申請私募資產配置管理人的相關材料。據記者了解，自申請開閘以來，部分機構非常踴躍參與。目前明確表示要申請的主要是一些大型第三方財富管理機構。

　　恆天中岩投資相關人士稱，自協會發布該通知之日，公司長官層已開會商討、決定申報，並已按照通知要求正在積極準備申請資料檔案。“我們積極發展FOF業務類型，通過多元化的資產配置，滿足投資者個性化需求，給投資者帶來更好風險收益比的產品。”

　　富國大通產品管理中心總經理沈蕾表示，由於此類牌照屬於新牌照，無以往可參考的數據，目前正在根據《私募基金登記備案相關問題解答（十五）》和相關法律法規要求，準備申請材料，“我們預計提交時間為2018年12月”。

　　深圳某私募機構產品總監告訴記者，雖然有申請的想法，但對於他們來說，主要是近三年管理規模年均不低於5億元，短期內很難達到要求。“我認為現在會申請的私募應該是一些大的玩家。而由於我們專注於二級市場，也有想法將來跟能拿到資質的、一級市場的大型私募合作，他們基於實現資產配置、風險控制的考慮，有這方面的需求。”

　　也有華南某私募律師透露，目前他們接觸到國內某知名私募機構想要申請資產配置管理人，實力和資質都滿足要求，但是關聯方等問題沒有解決，還沒有開始啟動。

　　除了大型三方機構，市場也認為，銀行、券商等機構，由於以往參與過FOF，選取優秀私募管理人產品做配置，可能也有意角逐私募資產配置管理人。

　　國內某大型商業銀行資管部人士就表示，因為銀行馬上都要申請資管子公司，子公司估計會申請私募牌照，“大家肯定都要申請，但是具體怎麽做目前還沒有定論。”

　　某私募市場總監向記者表示，“目前的規定是給原有的私募管理人牌照進行更新的，主要是通過變更的方式申請資產配置管理人，還要提交法律意見書。另外，如果銀行、券商等想要通過新設立一家公司去申請，可能需另行規定。我們谘詢過，回應是：可以新設一家公司去申請，前提是：（1）新設公司取得管理人資質；（2）兄弟公司滿足申請資產配置的系列的標準。”

　　沈蕾也表示，根據實際控制人資質、高管人員專業性等“門檻”要求，目前只有兩種機構滿足要求：一是大型金融機構（普通會員）設立的私募機構，二是規模較大的老牌私募。

　　開展跨資產類別配置優勢明顯

　　三方、銀行等各有特色

　　對於機構來說，申請私募資產配置管理人，自然有其機動。前述深圳私募產品總監分析，“以往機構完全做代銷業務很被動，而且利潤低。他們想要有附加值，就需要做資產配置，所以代銷機構的訴求是最強的。而且資產配置管理人對做組合管理的純FOF機構來說，是錦上添花，納入新的投資標的，降低風險。”

　　私募資產配置管理人可以開展跨資產類別配置的投資業務，對私募來說是很誘人的。恆天中岩投資相關人士認為，通過資產配置類私募的發展，可以平滑產品的風險收益曲線，長期來看更加促進行業規模增長；也能夠引導銷售機構向管理人的角色轉換，強化銷售機構的受託責任。

　　富國大通副總裁李大治表示，資產配置管理人可配置跨市場不同類別資產，如一級、一級半、二級、非標等資產，打通之前一二級市場基金不能互投的限制，豐富投資的產品選擇，實現真正的資產配置，不僅給投資者帶來更好風險收益比的產品，也有利於管道向管理人轉型，提升管理能力。“富國大通旗下擁有證券、股權、其他類私募管理人資格，過去按照專營模式發行了私募股權類FOF、其他類私募FOF、私募證券類FOF，未來如果取得資產配置資格後，有利於發揮多年積累的投研、人才和產品優勢，在先前基礎上進行多市場、多策略的組合性投資。”

　　私募基金行業進入資產配置管理人時代，將給私募行業帶來發展新契機，有利於FOF規範發展、逐步壯大。市場人士認為，銀行、第三方等機構未來可能成為資產配置領域的有力競爭者，他們優勢各不相同。

　　恆天中岩投資相關人士稱，私募資產配置基金可進行“跨類別”投資，實現多資產、多類別的配置，由於門檻設定相對較高，短期來看，私募資產配置管理人的規模不會出現井噴式爆發，而是通過嚴格篩選建立起行業環境，形成長期可持續發展態勢。“對於銀行、第三方等機構來說，各有優勢，我們將來會為客戶量身定製理財計劃，設計資產配置方案，且進一步細分客群，制定差異化客群配置方案。”

　　李大治則認為，資產配置業務放開後，更多銀行也會有動力去開拓，銀行具有管道優勢，募資能力強，而資產配置所需要的也正是大資金委託。同時，對第三方而言，可以將部分旗下私募證券或私募股權管理人的類型提起變更申報，轉化為私募資產配置管理人，能夠發揮存量公司品牌價值。“第四類私募管理人的出現，標誌著私募行業正式走進資產配置新階段，私募FOF也將迎來更加健康的發展，部分真正專業的私募機構將脫穎而出獲得市場青睞，行業集中度會有所提高。”

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責任編輯：陶然