80億市值藥企上市即行賄：東誠藥業30萬獵取著名商標

　　80億市值藥企上市即行賄：東誠藥業30萬獵取著名商標

　　2012年5月，東誠生化股份有限公司（簡稱“東誠生化”）登陸A股市場，成為山東省煙台市第25家上市公司。

　　這一年，對於東誠生化而言喜訊不斷。2012年報顯示，東誠生化公司商標“東誠”被認定為山東省著名商標，並完成了在美國、歐盟及日本的海外商標注冊工作。

　　5年後的2017年底，山東煙台市中級法院的一紙判文，揭開了東誠藥業（原東誠生化）獲取山東省著名商標的隱情。

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　　30萬元上演“空手道”

　　《財鏡》（微信id：news_cj）獲得的資料顯示，2018年1月初，山東省煙台市中級人民法院公布一起受賄案。經山東省煙台市中級人民法院審理查明，2010年至2015年2月，當事人曹某在擔任煙台開發區副局長並分管商標廣告科期間，利用職務便利，為14家煙台企業申報山東省著名商標提供幫助，合計受賄188萬元，東誠藥業是14家行賄的企業之一。

　　案情顯示，2012年5月至2013年7月間，曹某與其子共謀，代理東誠生化申請認定山東省著名商標業務並收取代理的方式，為東誠生化申報山東省著名商標提供幫助，收受該公司給予的人民幣30萬元。

　　這是一個十分微妙的時點。2012年5月，籌備多年的東誠生化正式登陸資本市場，成為煙台市第25家A股上市公司。招股書顯示，東誠生化注冊資本8100萬元，注冊地位於煙台市開發區之內。上市即行賄，其最終結果使得東誠生化在山東省一炮打響。

　　2012年9月，山東省工商行政管理局發布《新認定著名商標名單》，合計466件注冊商標被認定為著名商標，東誠生化公司的“東誠”商標亦在其中，行賄產生的效果明顯。

　　事實上，“花錢”辦事的東誠生化並不吃虧。《財鏡》注意到，2012年2月，煙台市工商局開發區分局發布的一項獎勵政策提出，以當年新注冊商標公告為依據，每年對新獲得中國馳名商標、山東省著名商標的企業，分別給於100萬元和30萬元的獎勵。並且，還將把馳名商標、著名商標企業的產品優先列入政府採購目錄，進一步完善了對實施商標戰略企業的鼓勵政策。

　　按獎勵政策要求，東誠生化作為山東省著名商標企業，將獲得30萬元的獎勵，金額與行賄的賄款相當。也就是說，實際上沒花一分錢，東誠生化即獲得山東省著名商標稱號，扎扎實實地上演了一出“空手道”。

　　好處不僅於此。獲得山東省著名商標後，東誠生化的政府補助金額隨即步步升高。2013年半年報顯示，東誠生化獲得50萬元政府補助，來源為“煙台開發區著名商標獎勵。”截至2013年6月，東誠生化獲得的當期政府補助高達1560萬元，佔同期扣非淨利潤的三成以上。

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　　8次並購市值縮水逾30%

　　2014年6月，東誠生化更名為“東誠藥業”。

　　更名之後的東誠藥業開始動作連連。2014年10月，東誠藥業因重大事項停牌，最終以7.5億元的價格收購成都雲克藥業有限公司52%的股份。

　　複牌之後的東誠藥業股價飆升，短短1個月之內，股價從24元躥至71元，漲幅達195%，市值也從40億元飆升至120億元。

　　從此之後，“買買買”成為東誠藥業市值管理的主題。據《財鏡》（微信id：news_cj）不完全統計，2016年全年，東誠藥業至少進行了5次並購及增資，耗資總額8.6億元。

　　2017年11月，東誠藥業向中國證監會申報，擬通過支付現金和發行股份方式收購南京江原安迪科正電子研究發展有限公司（以下簡稱“安迪科”或“經銷商”）100%股權，標的作價16億元。

　　上市5年的時間裡，東誠藥業合計進行了8次並購。在收購過程中，東誠藥業曾因為多起高溢價收購而遭到質疑。收購成都雲克藥業的時候，東誠藥業溢價6倍，2016年的一起並購中，東誠藥業16倍溢價收購中泰生物遭到深交所問詢。收購安迪科的過程中，東誠藥業仍然存在溢價的情況，按收益法評估，溢價高達4.5倍。

　　頻繁並購並未讓東誠藥業一飛衝天，相反，在多次運作後，東誠藥業的市值逐漸壓縮收窄。截至3月14日收盤，東誠藥業市值不足80億元。從巔峰時期迄今，東誠藥業市值縮水36%。

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　　定增“圈錢”實控人溢價套利

　　大手筆並購，資金何來？

　　《財鏡》（微信id：news_cj）發現，自2015年以來，東誠藥業年年定增，年年“圈錢”。

　　2015年9月，東誠藥業非公開發行股份購買雲克藥業股權並募集配套資金獲得證監會批複，東誠藥業向實控人由守誼、廈門魯鼎思誠股權投資管理合夥企業（有限合夥）、西藏中核新材料股份有限公司合計發行4377萬股股票，購買其合計持有的雲克藥業52.11%股權，同時向自然人徐紀學非公開發行403萬股股票，募集配套資金8000萬元。

　　一年後，東誠藥業以非公開發行股份及支付現金相結合的方式收購公司股權，共計發行數量超過2000萬股，同時向5名特定對象發行2170萬股，募集配套資金3.8億元。

　　2017年11月，東誠藥業定增發行梅開三度。資料顯示，東誠藥業收購安迪科預案中，由東誠藥業支付現金購買安迪科48.5%的股權。購買完成後，再由東誠藥業發行股份購買剩餘的51.5%股權，並向不超過10名特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金不超過2.8億元。按16億元的交易對價以及11.48元的公告發行價格測算，東誠藥業發行股份的數量將達到9200萬股左右。

　　值得一提的是，東誠藥業4.5倍溢價收購安迪科，還有實控人套利的身影。《財鏡》（微信id：news_cj）注意到，安迪科曾為境外上市搭建了紅籌架構，為簡化股權結構，安迪科原有股東將向由守誼、溫昊、魯鼎志誠和中融鼎新轉讓14.2%股權。再由上市公司發行股份購買上述轉讓股權。

　　東誠藥業2016年報顯示，由守誼直接持有上市公司13.27股權，並通過魯鼎志誠和煙台東益生物公司間接持有上市公司逾20%股權，是上市公司實際控制人。

　　交易方案顯示，由守誼擬轉讓2286萬元東誠藥業股權，轉讓股權佔比9.13%交易作價1.46億元。資產評估機構發布的《資產評估報告》顯示，安迪科淨資產權益账面價值為2.9億元，按此計算，9.13%的股權價值與由守誼擬轉讓的股權價值相當。

　　另外，由守誼控制的魯鼎志誠也將以3500萬元的價格轉讓安迪科547萬元的股權。這也意味著，實控人持有的價值2800萬元股權，溢價6倍有余出售給了上市公司，轉手獲利將近1.5億元。

　　2018年3月7日，東誠藥業支付現金及發行股份購買資產並募集配套資金事項無條件審核通過，次日放量漲停。3月9日，東誠藥業再次放量高開低走，股價巨震5%，當日翻綠收盤，創下年度成交量新高，市場用腳投票給出了回應。

責任編輯：王嘉源