消息稱美團確定IPO定價460-553億美元 9月20日上市

獨角獸早知道（ID：iponews）了解到，作為美團最大股東的騰訊，此次預計認購約4億美元。美團點評作為中國領先的生活服務電子商務平台，在此基礎上建立了一個基於高頻餐飲服務的超級平台。

王興與他強大的團隊

6月25日，美團點評在港交所公布IPO招股書。其中，招股書中披露了募集資金的用途：約35%用於更新美團的技術並提升美團的研發能力；約35%用於開發新服務及產品；約20%用於有選擇地進行收購或投資於與美團的業務互補並符合美團策略的資產及業務；約10%用作營運資金及一般企業用途。

美團點評成立於2010年，同年小米也開始創業，二者又都於2018年上市，都是在北京，都是互聯網公司，這種巧合還真是比較少見的。

美團起步於“團購”業務，而後逐步拓展至本地生活服務的餐飲外賣、酒旅及出行業務。美團點評2017年收入大約人民幣339億元，交易額達3570億元，3.1億年活躍用戶，440萬活躍商家。

美團營業收入2015年至2017年分別實現40億元、130億元、339億元，同比分別增長223.2%、161.2%，三年收入增長超過七倍。

美團強大的戰鬥力，首先來源於王興和他的團隊。

作為連續創業者，王興對行業的趨勢有著準確的判斷和洞察力，而他和他的高管團隊默契關係和快速學習能力，也一直被外界視為美團成功的重要因素之一。

美團的團隊核心是王興清華的校友，此外，有一個不得不提的人，“阿甘”（乾嘉偉）。如果說在早期的美團，王興擅長線上和互聯網的方式運作，那麽被王興打動，從阿里跳槽而來長於銷售團隊建設的阿甘，就是美團最後的拚圖。

美團的商業模式優劣，從競爭對手切入能更好的理解，其對手包括，外賣領域的餓了麽、“酒、旅”在線旅遊領域的攜程等、網約車領域的滴滴、共享單車領域的ofo。

美團與對手最大的不同，在於其業務是綜合性的，美團外賣、到店及酒旅、美團計程車、摩拜等，涵蓋本地生活的方方面面，而對手大都是單一的。

綜合性的優勢來源於協同性，也是服務的豐富度，個人一整套出門消費的流程裡，從來回計程車、到餐飲、到住宿、到娛樂都可以在美團解決，宅家裡也有外賣解決吃飯問題。

覆蓋高頻、中頻、低頻的美團本地生活服務，也符合“超級APP”的趨勢，可預期未來會有更多的長尾服務入駐美團。互聯網行業有個網絡效應，越好用的平台用戶越多，用戶越多的平台越好用。

美團的護城河

美團的本地生活服務，可以類比電商行業。綜合平台碾壓垂直平台，二者的競爭不是一個維度的。當然，美團新進入行業的競爭優劣勢，還需要具體分析，但流量肯定是要佔優一些的。

美團的護城河有三道（重要程度按先後分）：

綜合性本地生活的消費大數據，隨著數據的積累，會不斷的、自然的，向用戶推薦更便捷的服務，這一塊即以進攻作防守；

幾百萬商家用戶，需要遍及全國的龐大地推團隊，這是個不小的門檻；

對軟硬體要求很高，商戶和個人需要智能對接，讓兩邊使用起來更流暢更爽，這塊需要大量投入。

有這三道護城河在，美團的投入在邊際上的改善將非常明顯，2015年至2017年銷售及行銷佔收入比例為177.7%、64.2%、32.2%。

美團點評近三年收入暴增744%，2015年至2017年收入分別為40億元、130億元、339億元。

是什麽支撐美團現在，以及未來的成長？獨角獸早知道（ID:iponews）分析主要有四點：

互聯網時代，線下商戶對流量的饑渴；

本地生活場景的橫向拓展；

對商戶附加值的縱向深挖；

用戶大數據到達一定量級後的智能推薦。

互聯網時代，線下商戶對流量的饑渴。不可否認的是我們的生活正加速互聯網化，不管是到店還是外賣，線上巨頭控制的流量，對業務的影響是十分顯著的，多一份流量就多一分生存盈利的太空。

線下商戶互聯網化的趨勢，可以說是不可阻擋的，這些都是美團未來收入的成長來源。

多元化業務

曾經千團大戰歷歷在目，但如今從毛利率上看，到店、酒店及旅遊業已經成為了美團的現金奶牛業務；外賣業務隨著收入增加，市佔率的提升，目前毛利已經轉正了，未來盈利也是可以期待的，畢竟只要競爭對手不發瘋補貼搶地盤，地推費用付出一次就夠了。

數據顯示，美團酒店在今年第二季度憑借6790萬的訂單量、7290萬的間夜量，雙雙位居行業第一。其中間夜量再度超越攜程、去哪兒兩家之和。加上今年3月間夜量首超攜程系，美團酒店“以一敵二”，間夜量連續4個月超越攜程系總和，成為真正意義上的“國民酒店預訂平台”。

從訂單量看，美團酒店的市場份額已達到49.8%，從間夜量看，美團酒店的市場份額46.2%，都已接近半壁江山。

美團點評對於“新一代”旅行需求的定位相當準確，酒店預訂用戶的年輕化，加之低線城市用戶新增量明顯，使得美團對於酒店預訂方面的戰略部署起到了絕佳的效果。在線酒店的行業變局正在加速到來，美團酒店對比傳統酒店預訂平台的優勢在於用戶相對偏年輕化，消費力未來的增長是相當值得期待的。

整個中國在線酒店預訂市場的格局正在快速變化。不斷發力高星酒店的美團酒店，憑借年輕用戶以及“高頻打低頻”的優勢，必將進一步滿足用戶需求和提升酒店效益，由此形成正向循環。美團酒店“以一敵二”間夜量超越攜程系兩家總和，這只是一個開始。

無論本地裡生活衣食住行的哪些項目，都是互聯網的主題用戶年輕人在消費，性價比則是最為人關心的一點。

性價比，尤其是這種剛需高頻的生活服務消費，品牌效應會被淡化，所以美團無論切入什麽行業，都不需要付出過多的溢價，一陣子的補貼就會獲得存在感，也能收到實打實的效果。從近期各大投行與騰訊等機構均對美團看好的情況來說，王興的美團入場勢必會引領下一個互聯網時代的變革。