文 | 來笑
2018年，將是ICO“歸零元年”。
微信上，各種“維權群”和“清算群”取代了“3點鍾群”，成為了“永不休眠”區塊鏈的新話題。
以太坊創始人V神曾經“保守地”預言，有90%的ICO項目都會歸零。但現實可能更加殘酷：99.9%或許是個更準確的數字。
看到如此亂象，V神在2018年1月，提出了ICO 2.0版本——DAICO。
這種通過智能合約的新版ICO，能否挽救汙名化的行業？
01天生畸形兒
近日，“超級明星”項目團隊跑路，幣價已經歸零。
曾經一天完成10億人民幣募集的“太空鏈”，涉嫌白皮書嚴重造假和挪用資金，目前已經走在了“歸零”的邊緣。
“超級明星”和“太空鏈”只是ICO亂象的冰山一角，90%以上的ICO項目已經破發，市場上也出現了傳說中的“歸零幣”。
在巨大的利益面前，人性經不起考驗。
ICO曾被認為是一個偉大的創舉。
創業者們終於實現了“先致富後創業”的夢想，投資者們則可以對層層剝削的傳統投資機構狠狠得出一口惡氣。
2017年1月至2018年2月，全球ICO融資總額超過450億美元，而同一時間段傳統VC投資額僅為130億美元，不及ICO的三分之一。
ICO向傳統金融發出了“王侯將相寧有種乎”的挑戰。
然而，ICO在出生的那一刻起，就是一個天生的畸形兒。
其最大的畸形，就是資訊不對稱。
ICO從一開始，創業者就掌握了幾乎所有資訊；而投資者，除了一份或真或假的白皮書外，幾乎沒有掌握任何資訊。
這樣的不對稱模式，必須建立在兩個“不可能”的假設上，才能運行：
假設創業者都懷有好的初衷和夢想，能抵擋財富的誘惑，不會騙人；
假設投資者都是理性的，並且具備對項目的理解和判斷能力，並且忠貞不渝。
這種假設，在浮躁的社會，有些過於完美和天真。
區塊鏈一直在強調共識，而這個共識，也會被技術來保護。
但，恰恰最大的諷刺就是，創業者和投資者的共識，卻毫無保障。
因此，ICO這個模式一上來，就決定了它今日的命運，必然跌入欲望深淵。
02ICO2.0
ICO暗淡的前景，讓以太坊的未來也蒙上了陰影。
正是預見到這種危險，V神在痛斥“空氣項目”的同時，在近期，提出了“DAICO”概念。
這是一個怎樣的新玩法？
將DAO的理念引入ICO，為投資者和創業者之間，再加一層智能合約，保護易碎的“共識”。
在解釋DAICO之前，我們需要先理解“DAO”理念。
DAO的理念，最早發源於比特幣，並隨著比特幣的壯大而逐漸衍生。
比特幣是一個“自治”的組織。
創造比特幣後，中本聰逐步淡化自己的作用，最終銷聲匿跡。這在傳統公司，就相當於CEO消失了。
但和傳統公司不同，比特幣並不依賴某一核心人物或組織，CEO不見了，依然可以飛速生長。
DAO的思想，就是一個純去中心化、自治的管理模式。
它會將公司或機構的運行規則，用程式固定下來，自動執行，不需要管理人員。
就像現代的民航飛機，在所有流程和路線被寫定之後，沒有飛行員的操作也可以完成起飛和降落。
實際上，這個模式已經有過實踐。
2016年成立的去中心化自治風投基金“The DAO”，是DAO理念的踐行者，它採用token投票的方式，來管理基金事務和選擇投資標的。
一個月內，The DAO就募得超過等值1.5億美元的以太坊，刷新了眾籌記錄。
共一萬多名投資者參加了眾籌，最大的股東持有不到4%的token，前100位股東合計持有46%的token，持股的分散程度遠大於傳統公司。
遺憾的是，The DAO 還沒有來得及施展手腳，很快就因為智能合約設計上的漏洞被黑客利用，導致三分之一的token被黑客取走而告吹，並直接導致了以太坊的分叉。
之後，The DAO項目宣告失敗，而DAO的運動，也陷入低潮。
不過，DAO的“去中心化自治組織”理念，並沒有因此消亡。
DAO如果和ICO結合，會產生怎樣的神奇魅力？
將DAO的理念引入之後，就會在ICO上加上一層智能合約。
這相當於給募集的數字資金，加了一個“資金閥”。
這意味著，募集的以太坊，不會一下全部給項目方，而是像一個水龍頭，定時定量的釋放資金。
比如，某個項目募集1萬個以太坊。
在此之前，創業者和投資者就會事先簽訂一個智能合約，每個月初，會有1千個以太坊自動解鎖，流入創業者账戶。
當然，根據業務性質不同，資金閥門打開的條件也不同。
可以是時間，也可以是創業項目完成一個既定目標，比如“用戶達到10萬人”等條件。
這件事情最有趣的是，投資人還擁有“投票權”。
如果項目方急需用錢，可以投票決定，是否將資金提前解鎖；如果投資者對於創業者的表現不滿意，也可以投票，把投資額收回。
總之，創業者無法在募集完成後馬上拿到錢，因此就不存在“跑路”的客觀條件。
相反，創業者必須在項目上完成既定目標，不然，投資者可以發動投票收回資金。
這相當於給了投資者製約對方的武器，創業者不再可以為所欲為，如果是這樣，“空氣項目”將不再存在。
目前，DAICO的模式已開始落地。
某電子遊戲售賣平台已公開DAICO，成了實際使用這個理念的第一個案例。
03未來難題
那麽，DAICO能否解決所有問題，成為終極模式？
首先，DAICO的確是通過智能合約，為投資者提供了一層保護。但是智能合約就像一台發動了就無法停止的機器，如果合約有問題，則無法迅速止損。
比如，在The Dao案例中，黑客找出漏洞，按照智能合約的規則轉移以太坊，投資者只能眼睜睜看著乾著急。
其次，DAICO抑製了項目方的惡，卻忽略了投資者的惡。
比如，投資者參於項目，也許僅僅是為了盡快獲利套現，並不想長期參於項目的發展，也對深度參於項目的投票治理，毫無興趣。
在股市中，這樣的投資者被稱為“投機者”，但是他們往往在數量上佔大多數。
注意，在股市中，這些“投機”股民，一般並不經常參與到上市公司的治理和投票決策中。
而在DAICO模式中，這種參與是必須的。
那麽，投機者會不會投出不負責任的票，甚至交易自己的投票權？這些問題都有待驗證。
最後，DAICO模式是否能適應初創企業的發展規律，也有待考驗。
每一個企業都不是平滑發展的，對於資金的需求也不一定是線性的。
比如，在商戰激戰正酣的時刻，會突然要求大量資金迅速到位。這時候，慢吞吞的“投票”、博弈，就難以適應。
而且，一個偉大的企業，可能是在很多次失敗的嘗試、轉型後才會成功，但DAICO可能不會容許多次失敗的存在。
可以肯定的是，如果愛迪生當年采取DAICO的方式研發燈泡，那他一定不會成功。
目前來看，DAICO確實可以暫時解決“空氣幣”的問題，但恐怕還不是終極模式，而只是一個過渡方案。
在股市這個機制中，有監管的介入，依然問問重重，所以我們無法苛求，一個模式一上來，就能解決所有“痼疾”。
但這個嘗試，彌足珍貴。
如果說ICO是對人性赤裸裸的考驗，那麽顯然它已失敗了。
人性需要規矩的製約才不會成為野獸。DAICO將規則智能化引入，重新建立投融雙方博弈的平衡。
可以說，DAICO在區塊鏈融資的路線上，比ICO進步了一個層次，但仍有不足。
未來會如何發展，DAICO能否成為下一個熱潮？拭目以待。
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