六大機構看後市:中美貿易摩擦更新 困擾不改中期趨勢

　　海通策略：2018二季度撥雲見日 價值龍頭攜手成長龍頭

　　回顧剛剛過去的一季度，A股波動加大、擔憂變多，進入4月基本面、政策面將逐漸明朗，我們認為二季度市場將撥雲見日、整體向上，結構上更加均衡。

　　廣發策略：中美貿易摩擦更新 靜觀其變積極應對

　　4月3日，美國政府公布擬加征關稅的中國商品清單，4日中國政府及時做出對等回擊，反映出中方絕不讓步、堅決回擊的強硬態度以及積極防禦型策略，貿易摩擦進一步擴大化。

　　招商策略：提防“去全球化”黑天鵝再次出現

　　川普政府對於中美近期貿易摩擦的直接訴求是要求中國開放市場和降低關稅，而並非真的把中國當成必須要打敗的“敵人”進行敲打，基於這樣的判斷，中美在接下來兩月進入談判視窗期，任何措施均可以判定為“博弈策略”使得威脅不可信，因此，我們對市場偏樂觀。

　　國金策略：摒棄短期“噪音” 結構性機會猶存

　　剛剛過去的一周，全球主要權益類市場漲少跌多，全球風險偏好回落，主要是因為“中美貿易摩擦的持續發酵”。4日凌晨，美國政府依據301調查單方認定結果，宣布將對原產於中國的1300余種進口商品加征25%的關稅，涉及“航空航天、資訊、通訊技術、和機械”等行業，涉及約500億美元的中國對美出口額。

　　廣發策略：一季度風格“電風扇” 或上演折返跑行情

　　A股Q1行情與基本面關係較小，主要由貼現率驅動——十年期國債利率從高點回落30個BP，A股“急跌前後市場風格多切換”，且新經濟政策暖風頻吹順勢抬升成長股的風險偏好。我們在年度策略《擊水“中”流，以“質”為楫》提到18年貼現率緩和將使得企業遠期現金流折現值上升更快，市場將從確定性/流動性溢價逐步向增長溢價切換。

　　安信策略：貿易摩擦階段性困擾不改中期趨勢

　　我們認為，中美貿易爭端不會改變中國經濟轉型更新的中期趨勢，也不會改變A股市場的中期趨勢。我們維持新經濟將是中期投資主線的判斷，新舊動能切換大勢所趨，政策加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度的信號明確，優質新經濟公司將更被A股市場包容，未來盈利預期和流動性預期的改善也將進一步推進成長股行情，當然投資者依然需要注意回避爛公司的純粹題材炒作。雖然成長股行情在持續快速上漲後出現震蕩加劇將是大概率事件，但是我們依然認為如果成長股中期行情的邏輯沒有被破壞，如果出現板塊性調整，那麽從中期角度都是應該把握的機會。