醫藥行業“春意濃” 基金等機構“掘金”忙

2018年以來，市場持續震蕩，此前“以大為美、以龍為首”的分化行情不再，而中小創等成長機會則有一定表現。同時，醫藥行業在震蕩市場中走出強勢行情。截至4月2日，今年以來，申萬醫藥生物指數上漲5.80%，優於上證綜指、深證成指、中小板指的同期表現。

事實上，“吃藥”行情在A股市場已經持續一段時間，而基金機構緊緊抓住醫藥行業個股的獨特機遇，在2017年末，醫藥行業就是基金重倉的前五大行業之一。對於醫藥行業的投資機會，基金機構堅持“績優+創新”的策略：尋找績優的行業龍頭，並有足夠創新性。

醫藥行業“春意濃”

數據顯示，2018年以來的震蕩市場環境中，醫藥行業仍延續著較強的走勢。數據顯示，截至4月2日，今年以來，申萬醫藥生物指數上漲5.80%，同期上證綜指下跌4.35%，深證成指下跌1.70%，中小板指下跌2.10%。特別是2018年春節以來，醫藥行業的走勢更是強勁，2月22日到4月2日，申萬醫藥生物指數更是大幅上漲14.35%，基本追平同期迅猛上漲的創業板指。

特別是一些行業龍頭個股，春節以來的漲幅更是引人關注。財匯大數據終端顯示，截至4月2日，春節以來，恆瑞醫藥上漲17.99%，複星醫藥上漲11.15%，葵花藥業上漲36.28%，通化東寶上漲16.36%等。

而隨著上市公司年報的披露，上述醫藥行業個股的靚麗業績也進一步得到展現。其中，複星醫藥2017年全年實現營業收入185.34億元，同比增長26.69%，歸母扣非淨利潤23.46億元，同比增長12.10%，研發投入15.29億元，同比增長38.26%；葵花藥業2017年實現營業收入38.6億元，同比增長14.61%，歸屬於上市公司股東的淨利潤4.24億元，同比增長39.93%，公司最新分配方案為每10股轉10股、派發股息人民幣10元等。

西南證券分析師朱國廣指出，2017年醫藥工業收入和利潤增速分別為12.5%和17.8%，明顯高於2015(收入和利潤增速分別為9.1%和12.9%)和2016年增速(收入和利潤增速分別為9.7%和13.9%)。2018年1-2月迎來好采頭，收入和利潤增速分別提升至18.3%和37.3%，達到2013年以來的最高水準。部分子行業明顯復甦，出現板塊性的業績超預期。朱國廣認為，醫藥板塊出現顯著結構性牛市。

基金機構“掘金”忙

醫藥行業的表現引來基金機構的關注。海通證券研究報告指出，醫藥仍是2017年末基金前五大重倉行業之一。今年一季度統計數據顯示，交銀醫藥創新、中海醫療保健、上投摩根醫療健康、工銀瑞信前沿醫療、中歐醫療健康C和中銀瑞信養老產業等醫藥醫療相關基金表現突出。

當然，對於如何在醫藥行業“掘金”，交銀醫藥創新基金基金經理蓋婷婷認為，2018年，預計醫改政策繼續深化，行業商業模式會重構，產業鏈利益重新分配，龍頭集中度提升，在此過程中會湧現出很多投資機會。細分板塊，綜合考慮估值及盈利、市場預期差，仍然會重點配置醫藥商業板塊，與此同時，創新藥、藥房、醫療服務等板塊長期增長太空大，也是主要關注的細分領域。

上投摩根醫療健康基金基金經理張飛認為，在所有的消費品行業內，醫藥行業過往累計漲幅較小，中長期增長潛力突出。受政策波動，行業內個股會出現比較大的分化，投資品種上選擇需要更加考慮政策對各細分行業的影響，在醫保控費壓力增加背景下，預期中成藥將繼續受到壓製，創新藥、仿製藥龍頭、疫苗等行業將會受益這些變化，特別是仿製藥一致性評價在醞釀了一年多後將逐漸有品種落地，一致性評價將是2018年醫藥行業重要的投資方向。

同樣，中海醫療保健基金認為，對於醫藥行業，優質企業有望迎來再次增長加速，較為看好板塊的投資機會。同時，將始終立足基本面，強調成長的確定性，挑選競爭力不斷提升的公司，兼顧業績增速和估值的匹配性。

“‘績優+創新’可以說是當下醫藥行業投資的準繩，需要貫徹在整個投資策略中。如果績優和創新兩者能兼具，將是十分優異的投資機會。”有基金經理表示。