利潤斷崖式下跌，海信電器何以淪落至此？

時代財經APP記者羅燕珊

海信電器的業績在進一步惡化。

過去一年，彩色電視市場持續低迷，而海信電器動作頻頻，不僅收購東芝電視業務（TVS公司），還大手筆讚助世界杯賽事，積極擴張海外市場，但從財報來看，這些舉措尚未給其業績帶來明顯增長，反而進一步拖累盈利表現。

淨利潤斷崖式暴跌

4月29日晚，海信電器發布了2018年年報，財報顯示，報告期內其營收同比增長6.87%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.92億元，同比下降59.4%，扣除非經常性損益後的淨利潤為0.6億元，同比大幅下滑91.8%。

海信電器在財報中解釋稱這和彩色電視行業需求疲軟、技術研發和品牌建設投入增加以及所收購的TVS公司虧損有關。

海信電器已經連續兩年出現淨利大幅下跌的情況。2017年，海信電器歸屬於上市公司股東的淨利潤錄得9.42億元、扣除非經常性損益的淨利潤7.07億元，但同比2016年分別下降46.5%和57.9%。

雪上加霜的是，海信電器在同日披露的2019年第一季度財報亦不容樂觀，營收和利潤同樣雙雙下滑。今年一季度，海信電器實現營業收入76.22億元，同比下降2.4%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2678.58萬元，同比下降90.37%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨利潤為負數，錄得虧損3019.63萬元，同比下滑113%。海信電器將利潤下滑歸咎於內銷規模下降、研發投入增加和TVS虧損。

海信在2018年2月收購了東芝旗下TVS公司95%股權，最終支付價格為3.55億元。TVS主要從事電視及相關周邊設備、商用顯示器、HomeIOT等多媒體產品的研發、生產、銷售及雲服務等業務。

報告期內TVS錄得營收26.7億元，淨虧損1.75億元，雖同比減虧3.6億元，但海信表示由於TVS費用率較高，報告期內處於虧損狀態，因此也造成了公司整體利潤的下滑

“海信電器多年來給資本市場留下的‘家電績優股’的印象，至此基本上已經破滅了。”談及海信業績，家電行業觀察人士劉步塵向時代財經表示，海信電器一季度營收及利潤兩項指標均出現負增長，仍出乎很多人的意料，可見海信目前的狀況比預想的還要嚴峻。

海信的失誤

雖然市場不景氣，但對比“增收又增利”的TCL電子和康佳等同行而言，海信電器交出的成績顯得尤其落寞。

劉步塵認為，若從企業自身找原因，海信有兩大戰略失誤。“一是品牌宣傳投入超出企業的承受能力，一場世界杯宣傳，投入竟然在7億元之上，與海信企業實力明顯不符；二是彩色電視產業布局出現方向性失誤，當別的主流彩色電視企業把OLED或量子點電視作為主攻方向的時候，海信出人意料地把雷射電視作為主打，明顯選錯了方向。”

海信電器是2018年世界杯的二級讚助商之一，為此其花了近億美元，再加上相關行銷活動的開展，總花銷對其來說著實是不小的負擔。時代財經注意到，2018年海信電器銷售費用為29.54億，比2017年的22.76億高出30%。

至於雷射電視，一直以來在行業內備受爭議。財報顯示，海信雷射電視報告期內銷量同比增長324.2%，但未公布具體銷量。

海信在高端電視領域主要寄希望於雷射電視，早前其對OLED技術並不認可。而OLED電視初發布之時，確因能耗高、燒屏、價格昂貴等問題為不少消費者所詬病。

但需要注意的是，隨著技術的完善和市場的培育，近兩年OLED電視市場發展迅速。在日本、北美和歐洲市場，OLED電視已佔領高端電視市場半壁江山。調研機構IHS數據顯示，在全球2500美元以上的高端電視市場中，OLED電視佔據超過70%的份額。

“雷射電視的本質是雷射投影，是一個小眾市場，或者說是一個細分市場，市場總量沒法和電視相比。”劉步塵表示，雷射電視市場所謂的增長，很大程度上是因為這個市場原有的基數太小，並不說明這是一個很大的市場。

陣前換帥，入局OLED

在行業增長遇滯之時，每個廠商都在通過不同方式尋找新轉機，海信亦然，甚至入局OLED。

2018年年初，海信方面開始釋放推出OLED電視產品的信息。同年11月，海信在澳洲低調試水OLED電視。本月中旬，海信終於正式在國內推出OLED電視。另外，海信日前還重啟了子品牌VIDAA，將定位年輕消費群體，依托電商為銷售平台。

除了產品層面的改變，海信電器今年還迎來重大人事變動。1月24日晚間，海信電器發布公告宣布劉洪新辭去海信電器董事長一職，同時辭去海信電器第八屆董事會董事長、董事職務及董事會戰略委員會主任、董事會提名委員會委員職務，辭職後，將不在海信電器擔任其他職務。同時，董事會選舉程開訓為公司新任董事長。

劉洪新一度被認為是海信集團董事長周厚健的加班人，其執掌海信三年多，期間海信完成了對日本夏普的北美資產的並購、重組了東芝電視業務，並讚助了歐洲杯、世界杯等，在品牌建設上貢獻不少。但不容忽視的是，海信電器過去三年的業績每況愈下，因此外界猜測劉洪新的“下線”主要和海信業績不好有關。

後續值得關注的是，程開訓能否力挽海信電器下滑頹勢，OLED電視會否成為海信新增長點。

在財報發布後的第二天（4月30日），海信電器股價下滑3.67%，報9.44元，總市值約123.5億元。