緬甸進口受限在即 中重稀土價格有望持續上行

5月13日，受中美貿易摩擦影響，早盤A股呈現整體下滑態勢，但稀土板塊逆勢上行。

早間盤中，五礦稀土、廣晟有色一度強勢拉升8%，北方稀土、廈門鎢業、盛和資源等盤中均上漲3%以上。截至上午收盤，Wind稀土概念板塊領漲大盤，稀土指數報漲2.44%，個股中，廣晟有色漲5.03%，五礦稀土漲3.91%。

稀土板塊的活躍，與消息面影響不無關聯。

“2018年11月3日，雲南騰衝海關禁止緬甸所有資源類商品進口至中國，其中包括稀土礦資源。2018年12月14日，騰衝海關針對緬甸稀土礦通關，執行期5個月。2019年5月15日，騰衝海關將重新全面禁止緬甸稀土礦進口中國，不過緬甸進口禁止多長時間尚不確定，市場都在關注。”

生意社分析師陳玲告訴記者，受上述消息影響，近期國內稀土價格普遍上行，尤其是是重稀土產品。“緬甸出口主要是重稀土。上周三四開始至今，鏑鋱系稀土已上漲7-8萬元/噸，13日報價在155.5萬/噸，鏑系稀土上漲最快。前段時間輕稀土價格已經到達近兩三年內的新低，不過重稀土價格相比去年同期漲幅已有30%。”

她表示，近期稀土場內輕稀土價格觸底反彈，國內稀土市場交易冷清，稀土市場大部分商品價格走勢穩定，鏑鋱品種受到緬甸礦進口後市將受限的預期影響，市場人士對中重稀土價格較為看好，持貨商家惜售，鏑鋱系價格仍有上漲趨勢，加之鐠釹系列產品行情觸底反彈，場內供應正常，價格近期價格小幅上漲。

同時，稀土市場價格震蕩與全國範圍內的環保督察有關，稀土生產具有特殊性，尤其是部分產品有異塵餘生危害使得環保監管趨嚴。在環保嚴查下，多個省份稀土分離企業已經停產，導致稀土氧化物市場投放量下降，但是稀土部分產品價格下滑。尤其一些主流稀土氧化物，供應表現緊張，稀土市場部分商品價格走勢穩定，近期場內大型企業集團有限產意願，稀土市場行情好轉，但是對於產品的定價各大廠家也是謹慎觀望。近期稀土出口行情一般，致使進口量正常，但是由於成交量有限，稀土市場部分價格維持穩定。

據悉，2018年中國進口了稀土量達4.14萬噸，較2017年激增167%，成為全球最大的稀土進口國，其中緬甸是最大的進口來源國。目前我國中重稀土礦全年消費量5-6萬噸，而2018年從緬甸進口的中重離子型稀土礦約2.6萬噸，佔國內消費量的比例接近50%。如果此番我國全面禁止從緬甸進口，將導致我國中重離子型稀土礦供給大幅收縮。

“此外，近期國家環保部門嚴查力度不減，對於稀土行業影響較大，稀土行業開工情況較低，市場行情冷清。在這之前，安徽省聯合發布稀土打黑專項行動文件，由於監管效果日漸顯現，稀土行業上遊原礦資源供應量萎縮。”陳玲預計近期國內環保嚴查力度不減，加之國內對於吸入行業秩序進行整頓，緬甸限制出口，供應量大幅減少，對於稀土行業產生一定的利好支撐，預計稀土產品有上漲預期。

天風證券研報認為，2019年3月以來中重稀土價格上漲，經過長期打黑和督察以及環保影響，2017年以來南方中重稀土礦開採受阻開始進口的大量補充，近期騰衝海關稀土進口受阻可能再度發酵，為期五個月過渡期的臨近尾聲進口風險可能持續。短期進口原料或出現緊張，海外兩大供給LYNAS和Mountainpass礦2018年產量爬坡但主要是輕稀土品種，全球範圍投產增量有限。輕稀土價格企穩，中重稀土價格上漲通道有望持續。2018年稀土價格底部震蕩且考慮部分公司在2018減值處理，判斷2019年稀土板塊盈利能力可能逐步回升。

中信證券研報則認為，短期來看，近期隨著傳統開工旺季的來臨，企業已經積極補庫，貿易商也加大收貨力度，輕稀土價格或將企穩回暖。中長期來看，稀土下遊主要應用為磁性材料釹鐵硼，核心行業在汽車EPS、新能源汽車電機電控、風電、變頻空調及工業機器人等領域，其中特斯拉對新能源汽車市場的衝擊使得大家對行業產銷加速提升有了新的預期，隨著BBA加速新能源汽車的產量佔比提升，海外訂單的增長將會給釹鐵硼消費帶來最大的增量信息，加之高端車型單車用量的提升，釹鐵硼需求有望得到拉動。