作者：聽風聞茶
來源：雪球
一、公司必須專注於主業，且主業要比較清晰，投資多元化的公司盡量回避。
我為什麽喜歡專注於主業的公司？其一，這類公司的財報相對簡單，很容易理清楚。而多元化的公司太複雜，不好辨別真偽。
其二，喜歡跨行業盲目並購或開展業務的公司，往往連他的主營業務，企業自己都不看好，那我們還有多少信心去看好這個企業呢。
其三，各行各業競爭都很激烈，非常專注的公司都不一定能殺出一條血路來，何況三心二意的公司。
其四，無數案例告訴我，長期大牛股大多都是聚焦主業的企業，例如：恆瑞醫藥、格力電器、海康威視、涪陵榨菜、貴州茅台、海天味業等等。
二、公司的行業前景要好，有一定的行業地位，產品或服務，有一定的核心競爭力。
首先行業如果沒有空間很容易觸及天花板，公司沒有想象空間。其次產品或者服務有一定的核心競爭力，能給企業帶來護城河，可以形成一定的行業壁壘。像我最近分析過的宋城演藝等等。
三、公司重視廣大股東的利益對股東要有相應的回報率
沒有股東回報率的公司，要麽是利潤轉化為現金很少，這種生意模式本身就不好。
要麽是公司要推動利潤增長，要持續大額的投入資金，這類公司的資產回報率不高，一旦行業競爭格局加劇，淨利潤很可能就會大幅度的下滑。還有就是財務可能有問題。
如果公司連續長年營利可觀，但卻沒有分紅或者極少的分紅，我們也要注意。
四、公司的淨利潤要呈現遞增的態勢
投資賺的最重要的是成長的錢和成長預期帶來的估值溢價，如果利潤不能穩定的增長或者高預期的確定性，那股價也很難走出長牛行情。
五、公司的股價沒有被嚴重透支
再好的公司，如果嚴重高估時我們介入。就是他未來幾年依然高增長。我們也很難從他身上賺到錢，高估透支的是企業未來的成長。
六、公司要具備較高的誠信度
撒謊會成為一種習慣，有過造假的公司堅決不能碰。經常性對股東失言的公司也不要碰。因為我們分不清，他說的哪一句話是真的。
七、籌碼的集中度相對偏高，有大機構入住的，公司的總體規模相對較小
這一條當中公司整體規模較小，可能很多人會反駁我。小公司風險高。投資高確定性的白馬股，往往資金會更安全。但我想說的是，誰又天生就是白馬呢，大多白馬股都是從小盤股走出來的。
如果我們選擇的公司主營業務清晰，資產結購健康。我們對公司的風險因素做過深入的研究調查。小盤股一樣很安全。並且小市值的公司一旦成長起來，效率會非常的高。而籌碼相對集中這條，市場規律告訴我們散戶從來都沒有辦法推動公司走出長牛行情。
散戶的心永遠是不齊的。只有籌碼相對集中的鎖定。才不容易出現多殺多。
八、企業有相對充足的可動用資金
公司的可動用資金包括貨幣資金，銀行的長短期理財產品，基金等可變現金融資產。擁有相對充足的可動用資金，能提高企業的抗風險能力。或者可用於再投資去推動利潤的持續穩定增長。
九、健康的資產負債表，持續穩定的經營性現金流流入
資產健康狀況是研究公司的核心之一，高有息負債的公司往往在融資成本這塊就要消耗大量的企業利潤。
而一旦利潤出現停滯或者負增長，企業就會出現高風險。而經營性現金流流入是判斷公司淨利潤轉化成現金的重要指標，公司的淨利潤或淨利潤增長再高而沒有現金的流入都是空談。在這裡我的判斷標準是連續三年平均值，經營性現金流：淨利潤≥0.6算是及格，≥1非常優秀。
十、公司的財務真實性一定要非常的高
我們分析了一個公司發現他什麽都好。但他的財務是造假的，那都是白忙活了。而作為投資者我們是沒有辦法去坐實一家公司造假的。
但通過財務數據的分析和生活投資當中經驗閱歷的判斷，我們總是能發現一些端倪的，一個謊言總是需要無數個謊言去圓，財務數據也是一樣的。
像不符合常理的高存高貸，無顧大額增加的存貨應、收账款，高額的壞账計提，大額增加的無形資產，嚴重不匹配的利潤增速和營收增速等等。我們在財務數據當中發現這種很多無法解釋的現象的時候，這種公司盡量還是不要碰。畢竟A股有那麽多的公司供我們選擇，何必去糾結這一兩家呢？
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室