商譽壞账等大考臨近 A股資產減值警報頻響

隨著2018年年報披露日益臨近，資產減值問題再度成為市場的關注焦點之一。

一般來說，資產減值主要體現在壞账、存貨跌價、可供出售金融資產減值、長期股權投資減值、商譽減值等方面。

有統計顯示，根據2017年年報，A股總體資產減值結構中，壞账損失、存貨跌價損失、固定資產減值損失佔比依次為37%、20%、19%，而商譽減值僅佔比9.7%。不過，目前商譽減值仍是A股重災區，近日已有多家公司商譽爆雷。

2018年12月24日晚間，智慧能源公告擬對2012年-2017年收購的安徽電纜、聖達電氣、水木源華、上海艾能、遠東福斯特、保定意源達、京航安機場工程事項所形成的商譽計提減值準備，金額為1.35億元，該事項對公司2018年1至10月合並報表利潤總額影響1.35億元。

截至2018年三季度，A股市場總商譽鋼彈1.45兆元。去年11月，證監會對商譽減值的風險進行了重點提示，市場預期在年報中商譽減值風險將集中爆發。

證券時報數據寶統計顯示，截至2018年年底，已有超過50家公司在年報業績預告中提到可能面臨商譽減值風險，其中超八成業績預告為首虧、略減、續減、預減與不確定。

除了商譽問題，由於2018年A股行情不濟，金融資產減值損失也屢見不鮮，作為接受股東質押的主體，證券公司頗為受傷。

興業證券2018年12月28日晚間公告，進行減值測試後，截至目前2018年單項計提資產減值準備共計6.51億元；將減少淨利潤4.88億元。其中，對買入返售金融資產中的四筆股票質押式回購交易業務累計計提減值準備共計6.08億元，涉及的質押股票分別為長生生物、中弘股份、金洲慈航和金龍機電；而公司持有的債券投資“14利源債”因發生實質違約，也計提資產減值準備4370.68萬元。

壞账、固定資產等也是減值頻發領域。沃格光電近日表示，公司客戶暨債務人中華映管發生債務無法清償事項，並向法院申請中華映管重整及緊急處分。截至12月13日，公司應收账款中應收中華映管款項餘額為847.45萬美元，其中逾期款項金額828.65萬美元，未來將根據相關規則進行資產減值測算。新集能源也因旗下楊村煤礦被列入2018年度化解產能礦井，公司對楊村煤礦相關資產進行減值測試，預計計提資產減值準備約8億元左右。

值得注意的是，不乏一些公司同時出現多個減值風險點，典型如銀禧科技。近日，公司預計全年增速將下滑283%至420%，虧損4億元至7億元，遠超此前公司披露的三季度業績下滑幅度。導致業績惡化的主要原因之一即有大筆的商譽減值將予以確認。公司並購興科電子科技相關業績承諾未達預期，預計對並購形成的4.90億元商譽、0.39億元無形資產—專利權餘額計提減值準備，上述確認資產減值損失5.29億元。此外，興科電子科技持有的3.25億元可供出售的金融資產也出現減值跡象，確認減值損失1-3億元。

根據會計準則，長期股權投資、固定資產以及無形資產等減值不可以轉回，而存貨、金融資產、持有至到期投資、應收账款等資產減值未來可以轉回。不過，無論減值資產未來能否轉回，一旦當下面臨減值損失，對股價的短期衝擊非常明顯。