微芯生物科創板“過會”背後：逾九成收入來自單一藥品

本報記者 許永紅 廣州報導

受理不到3個月便成功“過會”，營收規模在119家IPO申請企業中幾乎墊底的深圳微芯生物科技股份有限公司（以下簡稱“微芯生物”）在科創板上演了一出“速度與激情”。

6月5日晚間，科創板股票上市委員會公布2019年第1次審議會議結果公告，包括微芯生物在內的3家企業IPO申請均獲得通過，離登陸科創板僅有一步之遙。

在營收規模中，微芯生物並不起眼，2018年營收僅為1.5億元，僅是符合科創板上市標準中市值及財務指標的最低門檻。其中，微芯生物的業績主要依賴高毛利的藥品西達本胺，該藥品收入近三年佔比均超過九成。另外，實控人直接佔股比例較低，通過一致行動協議獲取控股權，公司的穩定性也是業界熱議的焦點。

針對上述情況，《中國經營報》記者致函採訪微芯生物方面，對方僅表示：“目前我們還處於靜默期，不便接受採訪。”截至發稿並未對具體問題進行回應。

“抱團”獲取控制權

自遞交科創板IPO申請以來，微芯生物控制權風險成為監管層追問的問題。

微芯生物的控股股東、實際控制人為XIANPINGLU，這也是微芯生物的法人。XIANPING LU雖是公司的主要創始人，同時是現任公司董事長、總經理和首席科學官，但其直接持股僅有6.16%，明顯低於博奧生物的11.92%，後者是直接佔股比例最高的股東。

微芯生物的股權結構較為分散，但按一致行動人合並，XIANPINGLU是微芯生物的掌門人，XIANPINGLU持股比例雖然僅有6.16%，但在一致行動人陣營中，其擔任執行事務合夥人的海德睿達、海德睿遠和海德鑫成分別持有微芯生物3.4816%、3.4816%和2.6157%的股份，通過一致行動協議控制的初創團隊持股平台海粵門、員工持股平台海德睿博和海德康成分別持有公司6.3712%、5.5048%和4.2459%的股份，合計持有及控制公司31.8633%的股份。

雖為同一陣營，但XIANPING LU在海德睿達、海德睿遠和海德鑫成的出資比例僅分別為0.0226%、0.0226%、0.0252%，而在海粵門、海德睿博和海德康成則無出資。

按照協議，XIANPING LU可通過其普通合夥人身份實際支配海德睿達、海德睿遠和海德鑫成的所有重大事項，對海德睿達、海德睿遠和海德鑫成構成控制。

而簽署一致行動協議後，XIANPING LU也對海粵門、海德睿博和海德康成進行控制，海粵門、海德睿博和海德康成將在微芯生物上市之日起三年內繼續與XIANPING LU保持一致行動關係，並在行使股東表決權時以XIANPING LU的意見為準。

至於其他股東對微芯生物控制權的影響，微芯生物方面解釋稱，持有微芯生物5%以上股份的股東博奧生物、LAV One、VERTEX、萍鄉永智、德同新能及其一致行動人，投資微芯生物的目的並非為了控制微芯生物，也不是為了經營微芯生物，而是作為財務投資人進行投資。

“企業實際控制人直接佔股比例較低，而通過一致行動協議獲得公司控制權，這種股權架構其實已經很早就有，但一致行動協議解除後會導致公司控制權的不確定性。”一位不願具名的證券人士對記者表示，企業上市後很快解除一致行動人關係的案例，在以前的IPO當中出現較多，所以一直是監管層重點關注的情況。“需要相關企業在一定時間內作出不解除的相關承諾，因為一旦解除一致行動協議，企業實控人變更的可能性就很大。”

同時，該證券人士指出，科創板推出了同股不同權制度，IPO企業可以通過這樣的形式使得佔股比例較低的實際控制人獲得更多表決權。“在這種背景下，IPO企業通過一致行動人這樣的形式實現控制公司的目的，監管層自然會有所懷疑。”