被嚴重高估？半年暴漲182％的Snap市值已達205億美元

英為財情Investing.com -美國熱門社交APP Snapchat的母公司Snap公司股價周四收盤上漲2.00%，因美銀美林的分析師Justin Post在發給投資者的一份報告中指出，今年5月，Snap (NYSE:SNAP)的“性別互換”濾鏡在全網瘋傳，這有效地使得了Snapchat的下載量激增，這一APP在iOS下載榜單上一躍成為第一名，也就是說，Snapchat二季度的下載量可能會達到創紀錄水準。

該分析師同時指出，Snap二季度的用戶增長和營收將會獲得改善，不過，長期而言，仍然對Snap持有謹慎態度。

未對Snap改變保守看法的原因是，該分析師擔憂來自Instagram的競爭過於激烈，以及公司管理層變化的不確定性，同時，也不看好Snap活動用戶量的潛在反彈前景。

美國銀行將該股的目標價從12美元上調至了17美元，仍然維持“中性”評級。

從年初以來，Snap的股價已經累計上漲182%，目前報價15.56美元，仍然遠低於2017年上市時每股24美元的IPO發行價。

在本輪大漲之前，Snap剛剛經歷了一輪大跌，上市以來，該股開啟了跌跌不休的模式，2018年全年下跌62.29%，一度跌至5美元左右的52周低點。

華爾街不乏持續看空Snap的分析師，人們開始在討論Snap的估值泡沫何時會被戳破，畢竟該股目前的估值已經達到205億美元，這並不符合公司當前的基本面情況。

要分析Snap目前是否被高估了，首先要先來看看該股今年以來的上漲是受到哪些因素的推動。

首先是多位華爾街分析師接連上調Snap的評級，直接推高了公司的股價，不過，WY Capital在Seeking Alpha上撰文提到，分析師們在散戶和機構投資者中都有較高的地位，他們的判斷有時會明顯影響股價的走向，然而，並不是所有分析師的建議都是科學的，他們也會受到“羊群效應”的影響，對個股給出存在心理偏見的評級。

Snap今年以來的上漲雖然或多或少受到了分析師的影響，但卻不是唯一的因素。此前公司宣布和Shopify建立合作關係，這家音樂流媒體巨頭在Snapchat上展示廣告，同時，公司也推出了Snap Games等功能，另外，Zynga最近還為Snap Games推出了一款名為《皇室戰爭》(battle royale)的遊戲。

一系列舉動都推進了Snapchat的下載量，根據研究公司TickerTags的數據顯示，近期Snapchat上的存量用戶活躍度有所提高，且新用戶下載量也提升了。

然而，這些因素足以支撐公司目前的高估值嗎？

Snap目前高達205億美元的估值是否存在嚴重的泡沫？有分析師指出，同為社交媒體的Twitter估值也高達282億美元，但是需要注意的是，諸如Twitter和Facebook這些社交媒體巨頭目前都是盈利的狀態，而Snap卻不是。

值得注意的是，雖然Snap有高達1.9億的日活，而Twitter只有1.34億日活，但是Twitter的收入卻是Snap的3倍。

要解決Snap的估值高企問題，公司需要繼續大幅提高其盈利能力。但是，變現問題一直是Snap的軟肋。

Snap擁有比Facebook、Twitter甚至Instagram更多的年輕用戶，這個群體可支配的收入相應要少很多。雖然，Snap的盈利靠的是廣告，而不是年輕用戶的增長。但是，如果公司在其APP無節製地加快廣告增速，那麽公司就將面臨用戶流失的風險。此前，Snap在其新平台實施了6秒不可以跳過的廣告，試圖增加廣告盈利，但是卻受到了用戶的廣泛批評。

目前Snap的股價已經被高估了，當下不是一個進入該股的好時機，但是，如果公司新管理層可以未Snap的未來描繪出不一樣的發展前景，或者其有更進一步的可行的盈利計劃的時候，它將是一個不錯的選擇。