【天風通信】聯通資本開支觸底回升，持續看好光通5G成長（周觀點03.18）
通信唐海清團隊
海陸清風
本周觀點快遞
本周行業重要趨勢：
中國聯通18年資本開支計劃觸底回升，結構上向傳輸網建設進一步傾斜。
中國聯通18年資本開支計劃從17年的421億提升至不超過500億元，傳輸網投資佔比進一步提升，重點加強200M接入、傳輸網更新擴容、物聯網覆蓋以及面向5G的網絡雲化虛擬化改造更新。
聯通經營數據可以看到，流量持續高增長是運營商業績主要驅動力，中長期看物聯網、雲計算大數據是增收核心，5G是未來大趨勢。重點關注直接受益的光通信、5G主設備、物聯網、CDN、雲計算大數據等核心領域。
17年移動流量增長384%，4G用戶流量增長197%，固網平均接入速率從30M向50/100M快速更新。網絡流量持續高增長，網絡更新擴容對光通信產業鏈產生持續需求，CDN行業也直接受益。未來5G、物聯網、雲計算大數據是運營商重點推進的核心業務，應用有望逐步落地，產業鏈快速成熟。
本周投資觀點：
指數前期漲幅較大短期面臨調整壓力，下周美聯儲加息預期升溫，全球股市承壓。年報密集披露期將近，市場將更聚焦基本面。我們認為市場回歸價值投資趨勢不變，聚焦基本面和成長性，建議注意短期風險，重點關注有業績、有催化劑、估值低、高成長標的長期布局機會。
1、通信行業內，業績高增長唯光通信，板塊催化劑密集，3月運營商年度計劃、4月業績逐步出爐、5月新一輪集采有望啟動、6月5G獨立組網標準落地。業績高增長疊加催化，重點布局長期投資機會：
1）光纖光纜重點關注：亨通光電（預計18年33億利潤，+51%，16倍）、通鼎互聯（預計18年9.8億利潤，+72%，18倍）、中天科技（預計18年27億利潤，+30%，14倍）、杭電股份（預計18年3.0億利潤，+201%，16倍）；建議關注：烽火通信（預計18年11.76億利潤，+42%，27倍）；
2）光模塊重點關注：中際旭創（預計18年8.5億利潤，+416%，44倍），擇機構注：光迅科技（預計18年4.3億利潤，+28%，42倍）；
2、5G是通信未來大趨勢，國家多次發文力推2020年商用，投資體量較4G提升很大，建設周期預計不會太長。2018年重點關注5G主題投資機會，2020年後關注業績兌現。重點關注行業龍頭：中興通訊（設備龍頭5G最直接受益，預計18年50億利潤，+11%，24倍）；擇機構注：烽火通信。
3、關注低估值、高成長、符合新經濟大方向標的：1）統一通信龍頭：億聯網絡（預計18年8.4億利潤，+42%，23倍）；2）IDC龍頭：光環新網（預計18年6.3億利潤，+38%，30倍）；3）二線設備龍頭：星網銳捷（預計18年6.4億利潤，+32%，21倍）；4）專網通信：海能達（預計18年8.4億利潤，27倍）；5）物聯網龍頭：宜通世紀（預計18年3.1億利潤，+36%，30倍）、日海通訊（預計18年1.6億利潤，+51%，57倍）、拓邦股份；6）其他細分領域龍頭：網宿科技（CDN龍頭預計18年10億利潤，32倍）、天源迪科（雲計算大數據，預計18年2.1億利潤，+31%，26倍）、夢網集團（雲通信龍頭，預計18年3.6億利潤，+29%，27倍）。
風險提示：運營商資本開支下滑幅度超預期，新技術研發風險
報告全文
行業重要趨勢
中國聯通公布2017年業績以及2018年資本開支計劃，聯通2018年資本開支觸底回升，計劃從17年的421億提升至不超過500億元。同時結構上向傳輸網建設進一步傾斜。
中國聯通18年資本開支計劃從17年的421億提升至不超過500億元，傳輸網投資佔比從17年的41%提升至43%，移動和固網寬頻資本開支佔比分別下降一個百分點。
中國聯通2018年將重點推進差異化競爭，家庭寬頻主推200M產品，物聯網NB-IoT實現全覆蓋，同時大力推動雲化改造以及產業互聯網業務。
2017年聯通主要推進50/100M寬頻產品，但面臨中移動激進的價格競爭，聯通2018年將重點加強200M家庭寬頻接入，同時提升配套的傳輸網更新擴容、10GPON更新建設。新業務方面，2018年聯通將推動物聯網全覆蓋以及面向5G的網絡雲化虛擬化改造更新，大力發展以物聯網、雲計算、大數據等為核心的產業互聯網業務，計劃2020年產業互聯網收入達到450億元，年複合增速超過40%。
從聯通2017年的經營數據可以看到，流量持續高增長是運營商業績主要驅動力，中長期看物聯網、雲計算大數據是增收核心，5G是未來大趨勢。重點關注直接受益的光通信、5G主設備、物聯網、CDN、雲計算大數據等核心領域。
17年移動流量增長384%，4G用戶流量增長197%，固網平均接入速率從30M向50/100M快速更新。網絡流量持續高增長，網絡更新擴容對光通信產業鏈產生持續需求，CDN行業也直接受益。未來5G、物聯網、雲計算大數據是運營商重點推進的核心業務，應用有望逐步落地，產業鏈快速成熟。
建議重點關注：
1）光纖光纜龍頭受益流量持續增長帶動的傳輸網更新擴容長期需求：亨通光電（自主光棒產能擴張順利，預計18年33億利潤，+51%，18年16倍）、通鼎互聯（自主+外協光棒有望起量，預計18年9.8億利潤，+72%，18年18倍）、中天科技（自主光棒產能持續釋放，預計18年27億利潤，+30%，18年14倍）、杭電股份（布局自產光棒，有望19年量產，預計18年淨利潤3.0億，+201%，18年16倍）等，建議關注：烽火通信等；
2）電信市場逐步回暖，數通市場高增長，重點關注光模塊龍頭：中際旭創（高端數通模塊全球龍頭，預計18年8.5億利潤，+416%，18年44倍），擇機構注：光迅科技（電信光模塊龍頭，數通產品持續突破，預計18年4.3億利潤，+28%，18年42倍）、新易盛等；
3）5G是未來核心大趨勢，重點關注網絡設備龍頭：中興通訊（主設備龍頭，預計18年50億利潤，+11%，18年24倍）、星網銳捷（企業級WLAN國內龍頭，新業務布局全面發展順利，預計18年淨利潤6.4億，+32%，18年21倍）；建議關注：烽火通信（傳輸網設備龍頭，SDN/NFV布局全面，預計18年11.76億利潤，+42%，18年27倍）等；
4）三大運營商物聯網全覆蓋逐步完成，物聯網應用有望密集落地，連接數和模組出貨量有望大幅增長，重點關注物聯網龍頭：宜通世紀（預計18年3.1億利潤，+36%，30倍）、日海通訊（預計18年1.6億利潤，+51%，57倍）、拓邦股份（智能控制器龍頭，物聯網時代直接受益）等；
5）重點關注CDN、雲計算大數據行業投資機會：網宿科技（CDN龍頭受益流量高增長，份額基本穩定，價格戰有望見底，預計18年10.1億利潤，+23%，18年32倍）、天源迪科（雲計算大數據，預計18年2.1億利潤，+31%，26倍）等。
本周投資觀點
指數前期漲幅較大短期面臨調整壓力，下周美聯儲加息預期升溫，全球股市承壓。年報密集披露期將近，市場將更聚焦基本面。我們認為市場回歸價值投資趨勢不變，聚焦基本面和成長性，建議注意短期風險，重點關注有業績、有催化劑、估值低、高成長標的長期布局機會。光通5G萬物互聯是通信行業未來核心趨勢，建議注意短期市場風險，在調整中擇機布局，聚焦基本面，業績和成長性兩手抓。
具體來看：
1、通信行業內，業績高增長唯光通信，同時未來催化劑密集：3月運營商年度計劃、4月年報/一季報業績逐步出爐、5月新一輪集采有望啟動、6月5G獨立組網標準落地。業績高增長疊加催化劑推動，板塊行情有望啟動，短期受板塊整體拖累調整幅度較大，建議調整中擇機布局，重點關注業績有望持續高增長的細分行業龍頭：
1）光通信板塊：從政策面看：政府工作報告繼續大力推進提速降費，網絡流量有望持續高增長，同時建議實現城鄉高速寬頻全覆蓋，農村接入網建設仍有較大提升太空。從運營商資本開支計劃看：聯通已公布2018年資本開支計劃，資本開支觸底回升，同時傳輸網投入佔比進一步提升；從集采情況看：中國移動2018繼續大規模集采，第一批次需求1.1億芯公里，中國電信從5000萬芯公里追加至6700萬芯公里。我們近期深度報告以及春節問卷調查研究重點指出，光纖光纜核心驅動力是流量的持續高增長，預計2018年國內光纖光纜需求量超過3.8億芯公里，同比大幅提升超過20%。2019年5G帶動的光纖光纜需求將開始體現，2020年5G商用後將進一步推動流量高速增長，網絡更新擴容壓力持續加大，對光纖光纜的需求形成長期持續拉動。
根據我們測算，國內光纖預製棒產能瓶頸預計至少延續至2019年底，光纖光纜集采價格預計穩中有升，光通信高景氣態勢有望延續。重點關注擁有自主光纖預製棒、光棒產能順利釋放的龍頭廠商：亨通光電、通鼎互聯、中天科技、杭電股份等；建議擇機構注：烽火通信等；
2）光器件子行業：國內廠商OFC參展數量再創新高，同時紛紛推出400G高端產品，未來中國廠商有望實現質與量的新突破。按具體產品看，數通市場受益海外大型數據中心建設提速，以及國內大數據、人工智能等新技術高速發展推動國內大型數據中心需求逐步出現，數通產品有望持續快速增長，擁有核心技術壁壘的行業龍頭業績增長前景更明朗：中際旭創。電信市場三大運營商WDM/OTN設備集采陸續落地，端口數創歷史新高，電信光模塊/器件需求有望持續回暖，2019年後5G光模塊需求也將開始體現，擇機構注估值逐步消化的電信光模塊龍頭：光迅科技、新易盛等。
2、5G是通信行業未來最重要發展趨勢，國家多次發文力推2020年商用，目前產業鏈技術研發、標準制定進展顯著，5G商用有望順利推進。5G投資體量相比4G提升很大，建設周期不會過長。我們反覆強調5G投資節奏，2019年牌照發放前，關注2018年5G板塊主題投資機會，2020年之後關注業績兌現。建議在調整中積極布局5G大行情，重點關注未來有望持續高增長的細分行業龍頭：
1）主設備：5G基地台數量和技術指標均大幅提升，主設備有望大幅受益，重點關注設備商龍頭：中興通訊、烽火通信。
2）光纖光纜：5G網絡結構發生重大變化，形成前傳-中傳-回傳三層結構，同時連接節點數量大幅增長，光纖光纜用量顯著提升，光纖光纜建議重點關注：亨通光電、中天科技等；建議關注：烽火通信。
3）光器件/模塊：5G基地台側確定使用25G光模塊，回傳網流量高速增長推動高端電信模塊需求高速增長，建議長期關注：中際旭創、光迅科技、新易盛等。
3、政策重點關注先進製造、新經濟、支持獨角獸A股融資，高成長性、符合經濟發展新方向的成長龍頭有望獲得更多關注，重點關注高成長標的投資機會，對應18年估值切換更加便宜。
1）統一通信龍頭：億聯網絡（SIP電話全球份額持續提升，疊加滲透率提升，預計維持30-40%複合增長，中長期關注VCS高端產品放量，預計18年淨利潤8.4億，+42%，18年22倍）。
2）IDC龍頭：光環新網（收購AWS國內經營資產完成，預計18年淨利潤6.3億元，+38%，30倍）。
3）二線設備白馬龍頭同時建議關注：星網銳捷（企業網設備龍頭，新業務布局全面發展順利，預計18年淨利潤6.4億，+32%，18年21倍）。
4）專網通信：行業增速過去5-6年平均10%左右，龍頭業績增速大幅超出行業平均，重點抓龍頭，建議關注：海能達（專網小華為走向全球，訂單確認推遲和費用波動影響短期業績，回復常態後續仍能維持40-50%增長，預計18年8.4億利潤，對應18年29倍）；
5）物聯網龍頭：宜通世紀（CMP+AEP平台，物聯網連接數放量直接受益，預計18年3.1億利潤，+36%，30倍）、日海通訊（模組+平台全面布局，預計18年1.6億利潤，+51%，57倍）、拓邦股份（智能控制器龍頭，物聯網應用落地後有望直接受益）；
6）其他細分領域核心成長標的：網宿科技（CDN龍頭受益流量持續高增長，價格競爭趨緩，預計18年10億利潤，32倍）、天源迪科（雲計算大數據業務持續放量，預計18年2.1億利潤，+31%，26倍）、夢網集團（雲通信龍頭，預計18年3.6億利潤，+29%，27倍）等。
（本周組合：亨通光電、通鼎互聯、億聯網絡、星網銳捷、中際旭創、中興通訊）
通信行業觀點
1、光通信：近期中國電信、中國移動新一輪光纖光纜集采先後落地，移動半年需求量1.1億芯公裡，電信需求量從5400萬追加至7000萬芯公里。預計2018年全年國內光纖光纜需求量超過3.8億芯公里，同比大幅提升約20%。行業內部分廠商光纖預製棒產能釋放不及預期，加之以中移動為首的三大運營商接入建設持續投入、流量高增長推動傳輸網更新擴容提速，光纖光纜行業緊張供求關係有望延續至2019年初，繼續堅定看好光纖光纜行業前景。
光通信大邏輯：1）短期看，中移動帶動的三大運營商寬頻競爭加劇建設投入提速、光纖到村建設以及廣電未來可能的移動網絡建設推動光通信行業需求持續增長。2）中長期看，大流量應用持續爆發、接入速率不斷提升，網絡流量持續40-50%高速增長，傳輸網更新擴容推動光通信行業保持10%左右增速；3）2019年5G對光纖光纜的需求預計開始啟動，5G組網密度大幅提升，流量也顯著增長，對接入和傳輸側光纖光纜均有顯著需求增量。4）供給端看，光纖預製棒具有較高技術壁壘，國內部分廠商產能釋放低於預期，18年預計光棒失口達到15%，19年基本供求平衡。因此我們認為，光纖光纜在持續供不應求狀態下價格仍將穩中有升，我們最看好價格持續上漲的光纖光纜領域中擁有自主光棒的企業。重點關注：亨通光電、中天科技、通鼎互聯、杭電股份等，建議關注：烽火通信等；
光通信行業展望：海外市場Verizon和AT&T先後與康寧/普瑞斯曼簽訂鎖定三年的大規模光纖光纜供貨合約，價格在122-123元/芯公里（不含稅），與國內含稅價相當，因此海外光纖光纜價格相較國內高17%左右，反傾銷是否延續對國內光棒供給壓力不大。傳統光纖光纜的需求之外，海底光纜、特高壓等其他線纜產品的需求也快速增長，對光通信企業業績形成強有力支撐。傳統主業高景氣持續，海纜、特高壓電纜等高附加值產品持續放量，看好光通信行業龍頭的長期成長潛力。
與光纖光纜配套，完成光電轉換及光路控制的光器件/模塊行業也將受益於網絡建設持續投入、國產替代以及數據中心高速模塊滲透率持續提升，有望實現30%複合增長，建議擇機構注：中際裝備、光迅科技、博創科技、新易盛等。
2.5G：我們反覆強調5G投資節奏，2019年牌照發放前一年行業有望在密集催化劑推動下迎來主題投資機會，2020年後業績兌現推動業績投資機會。5G標準制定計劃於2018年中初步完成，韓國平昌冬奧會上計劃提供5G測試服務實現VR超清直播，其他地區試驗組網、設備商產品驗證等催化劑有望密集落地，在眾多催化劑推動下18年5G有望迎來一輪主題投資機會。
國務院發布《關於進一步擴大和更新資訊消費持續釋放內需潛力的指導意見》，其中明確指出重點推進5G標準研究、技術試驗和產業推進，力爭2020年啟動商用。5G不同於以往2/3/4G是單純的移動通信技術，5G將帶來顛覆性變革，覆蓋移動通信、物聯網和車聯網三大應用場景，將支撐大量創新商業模式和終端應用，作為新經濟的核心基礎設施，受到國家的高度關注和大力推動。
5G根據不同技術路線和覆蓋水準，投資規模有望達到4G的1.7-6倍不等。國家將5G作為技術實力的名片和新經濟重要基礎設施之一，多次發文力推，因此我們判斷投資周期將控制在3-5年之內，將對通信產業各細分領域帶來顯著投資增量：1）對支撐網的網絡虛擬化和切片能力提出極高要求，同時，更高的傳輸速率對光器件以及光纖光纜的性能有更高要求，部署在高頻段導致基地台數量大幅提升，接入光纖的用量也將成倍增長；2）5G大規模天線陣列對基地台天線和射頻器件也有更高需求，天線的數量和性能都將大幅提升；3）由於5G高頻信號穿透能力較弱，必須通過小基地台的模式增強局部覆蓋，小基地台有望實現從0到1的跨越式發展，針對區域覆蓋進行的網絡優化和維護也將在5G建設的後周期進入投資高峰期。
5G時代最直接受益標的建議關注：
1）主設備龍頭：中興通訊、烽火通信；
2）光纖光纜龍頭：亨通光電、中天科技；
3）天線龍頭：通宇通訊；
4）小基地台建議關注：邦訊技術、京信通信。
5）光模塊龍頭：光迅科技、中際裝備（收購蘇州旭創切入高速光模塊）、博創科技；
6）網絡優化龍頭：宜通世紀、華星創業；
3．專網通信：國內警察、地鐵項目持續落地，國內龍頭加速拓張海外，全球市場份額不斷提升，收入快速增長，規模效應體現，利潤率持續提升。長期看，海外專網大訂單有望逐步落地，業績有望高增長。重點關注：海能達（專網小華為走向全球，訂單確認推遲和費用波動影響短期業績，18年回復常態後續仍能維持40-50%增長，預計18年8.4億利潤，對應18年29倍）；投資機會及催化劑：公司業績低預期，市場短期調整幅度較大，管理層增持體現對公司長期發展信心，關注18年前兩季度大訂單結算進度。
4．物聯網：物聯網是通信產業未來的重大趨勢之一，是實現工業4.0和互聯網+的重要技術支撐手段，受到政府、運營商及產業鏈各環節的高度重視，在各方合作推動下，終端應用快速落地，芯片/模組出貨量快速增長帶動成本持續下降，行業有望站上爆發風口。
從網絡覆蓋上看，三大運營商NB-IoT網絡覆蓋快速推進，2017年三大運營商合計計劃建設約38.6萬個基地台，對主要城市實現NB-IoT/eMTC覆蓋能力。其中，中國電信表基於800MHz的全網NB-IoT覆蓋基本完成，移動NB-IoT網絡建設提速，聯通高頻NB-IoT網絡組網實驗快速推進。網絡覆蓋逐步完成為下遊終端應用打下堅實基礎。
從芯片和模組看，海思Iceni芯片、Hi2110及高通9206芯片均於上半年投入量產，海思Boudica、中星微7100、Altair 1250等芯片計劃於三季度量產。移遠、U-Blox、展訊、廣和通等的物聯網模組也將於17年Q2-23密集推出。目前華為NB-IoT芯片月發貨量已達1000萬片，隨著芯片和模組量產，NB-IoT模組價格在運營商大力補貼下已降至36元左右，能夠與GSM產品正面競爭。
未來芯片模組成本進一步下降、網絡覆蓋進一步完善後，智能水表、電表、氣表、智慧照明、物流、智能醫療、工業4.0等終端應用將大面積落地，物聯網有望進入爆發期，重點關注從模組、網絡管理平台到終端應用等產業鏈各環節龍頭企業。
平台廠商重點關注：日海通訊（平台+模組全面布局，預計18年1.62億利潤，+51%，57倍）、宜通世紀（管理平台龍頭，預計18年3.1億利潤，+35%，30倍）；智能控制器龍頭建議關注：拓邦股份；模組廠商建議關注：高新興、廣和通、移為通信、盛路通信等、終端應用廠商建議關注：新天科技、東軟載波、永鼎股份等。
5．高成長行業龍頭：政策面開始大力支持先進製造、新經濟、獨角獸A股融資，符合新經濟發展大方向的成長龍頭標的有望獲得市場更高關注，通信行業是與新經濟結合最緊密的行業之一，重點關注行業趨勢持續向上、具備核心競爭優勢的高成長龍頭標的：億聯網絡（統一通信龍頭，SIP電話全球份額持續提升，疊加滲透率提升，預計維持30-40%複合增長，中長期關注VCS高端產品放量，預計18年淨利潤8.4億，+42%，18年22倍）；光環新網（收購AWS國內經營資產完成，預計18年6.3億利潤，+38%，30倍）；星網銳捷（企業網設備龍頭，新業務布局全面發展順利，預計18年淨利潤6.4億，+32%，18年21倍）；網宿科技（CDN龍頭受益流量持續高增長，價格競爭趨緩，預計18年10億利潤，+23%，32倍）；天源迪科（政企雲計算、警察大數據業務持續放量，預計18年2.1億利潤，+31%，26倍）；夢網集團（企業簡訊龍頭地位穩固，布局雲通信面向5G大影片時代新機遇，預計18年3.6億利潤，+29%，27倍）等。
6．軍工通信：隨著新軍改逐步調整完成，2017年下半年軍工訂單有望迎來密集落地期，建議重點關注。受益國防資訊化、武器系統化，預計軍工通信領域將迎來快速增長。建議關注：銀河電子、盛路通信、通光線纜、中天科技、海格通信等；
“十三五”國家資訊化規劃要求互聯網國際出口帶寬從2015年的3.8Tbps提升到2020年的20Tbps，年複合增速39.4%——複合增速39.4%。說明跨洋通信還將高速發展，海底光纜需求高增長。
第一次提出專欄陸海空天一體化資訊網絡工程，其中海基網絡設施建設，加強大型海洋島嶼海底光電纜連接建設，積極研究推動海洋綜合觀測網絡由近岸向近海和中遠海拓展，由水面向水下和海底延伸。推進海上公用寬頻無線網絡部署，發展中遠距水聲通信裝備。
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銀河電子、通光線纜、盛路通信、海格通信、中天科技
7．國企改革：
中國聯通混改最終落地，為通信行業國企改革起到標杆模範的作用，大唐和烽火集團層面推進合並，後續關注上市平台層面重組動作。國企改革有望成為年內一個重要熱點，通信方面國企改革主要思路有：
1）武漢郵科院系統，建議關注長江通信，40多億市值，大股東承諾2017年2月28日前（2014年2月28日後三年之內）解決與烽火通信的同業競爭問題。
2）大唐和烽火集團合並，整合雙方移動和傳輸網技術優勢，關注後續上市平台層面業務調整方案。
3）基本面相對優質的混改標的，特發資訊，軍工+光通信，20多倍，深圳特發集團旗下。
4）央企改革代表中國聯通，前期漲幅較大，多關注技術面。
5）央企改革代表之普天系，東方通信，上海普天。
6）軍工集團系統，航天科工旗下航天通信/航天發展，中國電子旗下深桑達A/中電廣通/南京熊貓，中國電科旗下傑賽科技/國睿科技/四創電子，陝西省看烽火電子。
8．主題方面建議擇機構注——量子通信
量子通信是目前絕對安全的加密通信解決方案，隨著量子電腦商用臨近，量子通信得到國家高度重視，全國環網建設逐步啟動，乾線商用迅速落地，千億市場有望打開。
量子通信核心企業：
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九州量子
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科大國盾（未上市）
A股相關標的：
9．其他擇機構注個股：
上周板塊走勢回顧
1、上周通信板塊走勢
上周（3.12-3.16）通信板塊下跌1.95%，跑輸滬深300指數0.67個百分點，跑輸創業板指數0.06個百分點。其中通信設備製造下跌2.30%，增值服務上漲4.09%，電信運營下跌1.38%，同期滬深300指數下跌1.28%，創業板指數下跌1.89%。
2、上周市場個股表現
上周通信板塊漲幅靠前的個股有鵬博士（複牌補漲）、法爾勝（管理層增持完畢）、輝煌科技（交通WiFi產品或政策重視）；跌幅靠前的個股有廣哈通信、廣和通、友訊達。
3． 上周板塊估值水準
本周重點公告及下周公告提醒
1、上周上市公司重點公告
2、下周重要公告提醒
上周新聞匯總
重要股東增減持
大宗交易
最近三個月，通過大宗交易平均盈利幅度大於15%的有：北訊集團、富春股份、光迅科技、佳都科技、平治資訊、天源迪科、鑫茂科技、中際旭創。
平均盈利幅度在0%-15%之間的有：北斗星通、創意資訊、東土科技、烽火通信、海蘭信、海聯金匯、朗瑪資訊、聯絡互動、日海通訊、榮之聯、神州資訊、數據港、天澤資訊、通鼎互聯、網宿科技、星網宇達、旋極資訊、振芯科技、中利集團、中天科技。
限售解禁
未來三個月限售解禁通信股共20家，解禁股份數量佔總股本比例超過15%的有華測導航、瑞斯康達、友訊達、江蘇有線、中光防雷、耐威科技、華數傳媒、華脈科技、恆為科技。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室