中金公司：強美元邏輯依然成立

　　中金公司：強美元邏輯依然成立

　　中國證券報

　　中金公司：強美元邏輯依然成立

　　目前美國經濟總體仍然強勁，美元強勢依然有基本面的支撐；美國股市仍處於高位，美債收益率相對較高也持續吸引了更多境外投資者配置，EPFR數據也顯示今年境外資金持續流入美債市場，美元資產的吸引力仍然較高；貿易摩擦爭端尚未解決，對全球經濟的不確定性還會持續，避險情緒依然利於美元走強；全球貨幣政策的分化持續，歐央行近期表態偏鴿，而堅持漸進加息的美元，具備更高的吸引力，強美元的邏輯依然成立。

　　銀河證券：中美利差壓縮太空有限

　　當前人民幣對美元匯率的位置並沒有引發恐慌性資本外逃，但如果繼續大幅貶值，資本外流的壓力將增加央行的調控成本，將給國內流動性帶來壓力，尤其目前國內為促進信用擴張，緩解實體經濟融資壓力，正努力營造相對寬鬆的流動性環境，因此人民幣匯率將維持相對穩定，中美利差壓縮太空有限。匯率壓力疊加債市供給加速釋放，製約債市收益率下行太空，但收益率曲線有望維持陡峭，資金面將保持合理充裕，維持杠杆息差策略。後續資本利得收益將有限，票息收益為主。

　　國泰君安：資金利率轉捩點已現

　　從對貨幣政策的推演來看，短期內資金利率轉捩點已現，並且隨著地方債供給放量可能面臨流動性進一步收斂的壓力，在9月下旬之前，市場可能面臨公開市場利率上調的壓力，這段期間，主要看央行如何通過高頻的OMO+MLF操作來釋放信號。10月份可能見到年內第四次定向降準，但由於前期流動性仍舊淤積，對於此次結構性寬鬆的力度可能需要看得保守一些，大概率不會出現6月份的接近普降的幅度。（王姣 整理）

責任編輯：牛鵬飛