邁得醫療毛利率下滑明顯 核心技術人員頻繁離職

近日，邁得醫療工業設備股份有限公司(以下簡稱“邁得醫療”)科創板申請獲上交所受理。招股書顯示，邁得醫療本次擬發行不超過2090萬股，計劃募集資金3.39億元，用於醫用耗材智能設備建設項目和技術中心建設項目。

值得一提的是，邁得醫療於2015年掛牌新三板，成為又一個來自新三板的科創板“考生”。與此同時，記者了解到，邁得醫療曾因售出設備起火燃燒陷入訴訟糾紛。截至招股書出具日，仍有案件尚未作出裁定。

針對企業多次衝刺IPO以及經營業績等問題，記者曾多次致電並且發送採訪函至董秘辦，對方在查收採訪函件後未予具體答覆。

邁得醫療於2003年成立，注冊資本6270萬元，法定代表人林軍華。公司致力於為醫用耗材生產企業提供智能製造相關的設備及系統，主要產品包括安全輸注類、血液淨化類兩大類設備。其2016年、2017年及2018年度實現的營業收入為1.39億元、1.73億元、2.15億元，實現扣非歸母淨利潤3092.41萬元、4778.88萬元、4909.42萬元。

核心技術人員頻繁離職 去年毛利率下滑明顯

邁德醫療自2018年12月份衝擊主機板市場未果之後，再次將目光投向了科創板。近期，邁得醫療科創板IPO獲得受理，其近年來核心技術人員的大幅變動同事引起了市場的極大關注，這讓邁得醫療此次衝擊科創板增添了諸多不確定性。

據了解，2015年邁得醫療的核心技術人員為4名，但在2016年減少至3人，分別為林軍華（公司實控人）、鄭龍和羅威。邁得醫療對此在2016年的年報中解釋稱，報告期內有1名核心技術人員離職。公司擁有合理的“人才梯隊”結構，同時該核心技術人員與公司簽訂了商密秘密保密協議及競業限制協議，該員工的離職不會對公司經營造成影響。

不過，在2018年7月羅威也因個人原因離職，當時公司的核心技術人員只剩下林軍華以及鄭龍。根據邁得醫療最新披露的科創板招股書顯示，公司目前的核心技術人員共有5位，2018年新增了羅堅、周大威和邱昱坤3位核心技術人員。

長期分析醫療行業的分析師王女士對《華夏時報》記者表示，對於高端醫療企業來說，核心技術人員一般都會較為穩定，一旦核心技術人員頻繁發生變動，對於企業的持續創新能力會有所影響。

除了核心技術人員頻發變動外，2016-2018年，邁得醫療毛利率分別為51.05%、52.05%及48.57%，毛利水準不算太高，在2018年出現了明顯下滑。邁得醫療的連線機毛利率普遍高於單機，其中血液淨化系列連線機的毛利率最高，報告期內分別為53.18%、62.69%和62.56%，總體呈上升趨勢，2018年稍有下滑。

此外，安全輸注系列連線機的毛利率分別為51.75%、50.67%和46.17%，這部分在報告期內毛利率呈下降趨勢，尤其2018年下降明顯，導致該公司綜合毛利率在2018年出現了大幅下降。總體而言，這兩項產品對該公司毛利的貢獻高達85%。

據招股書顯示，邁得醫療2018年經營活動產生的現金流量淨額為3114.36萬元，同比減少56.76%。邁得醫療稱，經營活動現金流量淨額減少是因為2018年材料採購支付現金較多，人員增加及銷售收入增加引起工資及稅費增加。

邁得醫療2018年營收2.15億元，同比增長23.94%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為5601.01億元，同比增加0.30%。2018 年公司經營活動產生的現金流量淨額比上年減少了 4,087.52 萬元，主要是因為 2018 年收到的票據增加、票據到期回款的金額減少。報告期內，公司購買商品、接受勞務支付的現金與營業成本比例分別為68.71%、68.85%、67.96%，總體保持穩定。

研發投入佔比較低

據招股書顯示，2016年至2018年，邁得醫療分別實現營業收入1.39億元、1.73億元、2.75億元，歸母淨利潤分別為2339.69萬元、5584.04萬元、5601.01萬元。報告期各期，公司的研發支出分別為 1,369.66 萬元、1,381.58 萬元、1,942.30 萬元，佔同期營業收入的比重分別為 9.82%、7.97%、9.04%。

某券商分析師劉先生表示，過去三年，邁得醫療的研發投入佔比分別為9.82%、7.97%和9.04%，總體呈下降趨勢。一般情況下，醫療器械公司的研發投入力度比較大，而邁得醫療連續三年研發投入佔比沒有超過10%，這與其他申請科創板的醫療企業相比，算是排名靠後的。

不過，在與該公司提供的三家可比公司對比中，邁得醫療的研發投入佔比卻是最高的。報告期內，至少高出三家公司中研發投入佔比最高的楚天科技0.18個百分點。事實上，儘管邁得醫療的研發投入佔比在四家公司對比中“領先”，不過，在投入的金額上與三家可比公司，還是有一定的差距。

劉先生表示，例如東富龍來說，該公司2018年的營業收入為19.2億元，研發投入佔比為5.1%，因此研發投入絕對金額為9792萬元，是邁得醫療1942萬元研發投入金額的近5倍。

產品頻遭訴訟糾紛

招股書披露，揚州金利原醫療器械廠從公司購得價值80萬元的注射針自動組裝機1台用於生產，2015年6月9日，金利源聲稱該台設備因線路產生電火花引起燃燒，並殃及整個車間。2015年8月19日，揚州金利源醫療器械廠請求法院判決公司退還注射針自動組裝機價格80萬元，並賠償各項損失共計96.17萬元。

2016年8月22日，金利源變更訴訟請求為：判令被告對產品進行維修並使之達到《設備銷售合約》約定的驗收標準，若維修不成則退還貸款80萬元；賠償原告經濟損失96.17萬元並承擔訴訟費用。之後揚州金利源醫療器械廠撤回賠償停工損失51.90萬元及半自動組裝機損失18.00萬元的訴訟請求。

2016年10月27日，揚州市江都區人民法院出具（2015）揚民初字第01950號民事判決書，邁得醫療需賠償16.46萬元，並承擔相應的案件受理費用，駁回揚州金利源醫療器械廠其他訴訟請求。2017年9月18日，江蘇省揚州市中級人民法院出具（2017）蘇10民終131號《民事判決書》，做出終審判決，駁回公司上訴，維持原判。

2018年10月18日，揚州金利源醫療器械廠再次向揚州市江都區人民法院提起訴訟，就其淨化車間維修改造、停工損失等請求法院判決公司承擔損失124.4萬元。截至招股書出具日，上述案件尚未作出裁定。士劉先生表示，頻繁遭遇訴訟，對於衝刺科創板的公司來說，還是會有所影響。

編輯：劉春燕 主編：陳鋒